全景网4月7日讯 纳川股份（300198）、翰宇药业（300199）、高盟新材（300200）和海伦哲（300201）四家创业板新股今日在深交所上市交易。

纳川股份（300198）上市定价分析

    投资分析

　　银河证券表示，考虑到公司未来成长性突出及发行规模较小等因素，给予公司一定的溢价，结合目前的创业板市场环境，按2011年每股收益给予公司动态市盈率为32-37倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间32.64-37.74元，则首日涨幅为5.29%-21.74%。
　　南京证券预计2010-2012年EPS分别为0.62元、1.03元和1.87元，公司发行价定为31元，相当于10年50倍PE，11年30倍PE，预计首日涨幅为20%左右。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点

    申银万国：预计2010年纳川股份销售塑料埋地排水管将达8273吨，占塑料埋地排水管的用量比重仅为0.92%，不足1%。纳川股份作为细分行业龙头，在产品定位、技术优势、盈利能力上均明显高于行业内其他公司，将有望最大程度的受益行业的快速成长，同时在上市后其融资能力也将有助于其更大程度上的占领市场份额。
　　海通证券：公司目前在上市塑料管道公司中盈利能力比较突出，毛利率高达50%，净利率高达28%左右。我们认为公司之所以能拥有这么高的盈利水平跟行业发展阶段和公司竞争地位有关。目前HDPE缠绕增强管行业处于初步发展阶段，产品供不应求，上规模的企业还很少，而公司又是行业龙头，拥有自主研发的生产设备，生产成本较低，所以拥有较高的盈利水平。
　　平安证券：公司的主要产品HDPE缠绕增强管主要应用于城市的污水处理，与传统管材相比具有零渗漏、耐腐蚀、少断裂等主要优点，有利于降低污染物排放，保护水资源，是公认的环保型埋地排水管材。另外，与传统管材相比，公司产品在单位能耗、使用期限等方面也有很大优势。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　福建纳川管材科技股份有限公司成立于2003年6月，并于2008年12月整体变更为股份公司。公司自2003年有限公司成立以来一直致力于以先进制造技术生产和推广有利于环保、节能减排的新型排水管材。
　　公司拥有福建泉州、天津静海、武汉黄石三个生产基地，拥有3家完全控股子公司：天津泰邦管材有限公司、武汉汇川管材有限公司、福建东高污水管网投资有限公司。
　　主营业务：研发、生产和销售HDPE缠绕增强管及配套管件，以及为HDPE缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务。
　　所属行业：建材－建筑产品

　　公司亮点：
　　1、国内埋地排水管市场空间广阔

    随着我国国民经济持续、快速发展，城市化进程稳步推进，城市排水管网的投资逐年增加；另外，我国现有的排水管道中，70%以上都是上世纪80年代、90年代铺设的，使用年限较长面临更换；最后，电力工业、石油化工、综合交通枢纽等大型重要工程项目的建设也将拉动大口径排水管道的需求。
　　2、公司在HDPE缠绕增强管行业具有较强的竞争优势

    目前除公司以外，我国主要的HDPE缠绕增强管生产厂家有：石家庄宝石克拉大径塑管有限公司、大连东高新型管材有限公司哈尔滨分公司等，国内HDPE缠绕增强管的产量远远不能满足市场的需求，对于一些超大工程甚至需要企业间的合作才能完成，因此HDPE缠绕增强管的生产厂家并不存在激烈的竞争关系。公司无论从产能规模还是技术领先角度都是行业翘楚，将引领HDPE缠绕增强管行业的发展。
　　3、领先的技术优势和先进的销售模式是公司的核心竞争优势

    公司有着深厚的技术积累，目前已拥有发明专利5项、发明专利申请权3项。公司在销售模式上，采取"一对一、面对面"的直销模式，与业主及设计单位一同根据工程需求特点对产品进行设计。通过多年的大量工程积累，公司掌握了不同客户在不同条件下对管道的要求，创建了一套可以不断更新的数据库，在此基础上开发出产品选型设计软件、产品优化软件和工程应用软件，满足客户不同的需求。

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