沪指昨日收报2677.43点，跌18.29点 资金短缺、人气低迷的现象十分严重

　　昨日市场多数时间呈现低位震荡走势，盘中再度部分回补缺口，成交量严重萎缩。

　　题材股继续补跌

　　昨日两市呈现小幅低开，开盘后指数震荡下探，接近上周五低点时出现一波小幅反弹，但无论是下探还是反弹，都呈现缩量态势。市场资金短缺、人气低迷的现象十分严重，加上昨日上市的五只新股中有四只开盘后快速破发，进一步压制了市场人气。沪指小幅反弹翻红后重新下行，两市权重股走势相对稳健，只是中小板和创业板中的题材股继续大幅杀跌，市场的赔钱效应非常明显。

　　沪指在震荡过程中，屡屡靠近上周五的低点，一旦下破将继续回补2010年10月8日的跳空缺口。该缺口支撑力度较强，沪指几次试探，直到尾盘才依靠中石油的一波下挫跌破上周五低点，但并未将缺口补全。

　　最终，沪指收报2677.43点，跌18.29点；深成指收报11446.37点，跌42.55点。两市成交量合计不足1300亿，较前一交易日大幅萎缩，近30只非ST股跌停。

　　短线仍需要谨慎

　　民族证券分析师刘卫东认为，从技术上看，沪指目前处在弱势格局中。预计短期内该跳空缺口将被完全回补，之后市场应出现一波反弹，但从目前的成交量看，反弹的空间或不大，投资者应保持谨慎。另外，两市题材股的补跌并没有停止的迹象，投资者不要轻易去抢题材股的反弹，操作上注意控制仓位，重点关注那些2010年全年未涨、市盈率较低的蓝筹和二线蓝筹股。

　　东吴证券分析师谢晓燕认为，昨日市场跌势较重的大多为补跌的强势股，风险尚未完全释放完毕，有进一步下跌空间。指数在缺口面前跌势与成交量均逐步收窄，显示缺口处支撑力度确实较大。同时短期场内大部分个股已经轮番出现大幅杀跌，因此短期确实有阶段性反弹可能，但下方缺口的吸引以及市场的下行趋势均难以轻易改变。

　　本报记者 于涛 

　　央行3000亿逆回购 股市短期仍难宽裕

　　昨日关于央行展开二度逆回购3000亿的消息成为市场焦点。

　　证券业人士认为，虽然这笔资金不会直接流入股市，不过对目前的股市来说，至少是一个正面消息。

　　央行修正准备金上调时点

　　央行在1月20日曾展开一次逆回购，金额为500亿，施行之后虽然超短期回购利率（如七天）大幅回落，但短期回购利率（如1个月）仍然继续走高。根据银行业人士的介绍，央行在近期又开展了一轮总额高达3000亿的定向逆回购，以解银行的资金饥渴。

　　光大证券注册分析师郑三江认为：500亿加上3000亿，合计起来，相当于央行将1月20日上调存款准备金所回笼的流动性又全都释放回来。区别只在于存款准备金率的调整是长期回收流动性的行为，而逆回购所针对的票据期限较短，属于短期行为，票据到期后，这笔钱还会重新回到央行手里。从某种意义上说，央行相当于用短期的票据交易来变更上缴存款准备金的时点。

　　银行业资金紧张或另有原因

　　目前市场中多数观点认为，银行业目前短期流动资金的短缺原因在于管理层回收流动性的速度过快，还有观点认为和年底财政回款有很大关系。大通证券许鹏则认为，出现这种状况的根本原因恐仍在存贷层面。

　　自2010年上半年CPI开始走高，市场进入“负利率时代”后，央行并没有快速加息来提高资金利用成本，这使得资金的流动速度加快，更倾向于消费和投资而不是储蓄存款。存款搬家的现象从去年下半年就已经开始，而目前银行业半数存款均为活期的现象也表明资金的流动速度之快已经非常明显。虽然此类存款外流后没有进入股市，但却进入了其他投资领域。因此，近期银行业资金紧张，其实和吸储方面进展困难有直接关系，这对于股市中的银行股而言并不是一个好消息。

　　调控空间变小利好股市

　　郑三江认为，负利率背景下资金从银行业流出的现象确实值得关注，但也正像上文所说，目前存款搬家后，并未到股市中落户，而是更多关注实体经济。央行近期连续的逆回购只能暂时缓解这种局面，或者说后市即便央行不继续上调存准率，银行的可供贷款资金也会有所减少，至少在2011年上半年，银行可能会始终处在比较“渴”的状态。

　　而实体经济对资金的需求或将达到超预期的程度。从这个层面看，央行再度逆回购的背景下，股市短期内仍难以随之宽裕。种种迹象表明，央行的调控空间正在不断变小，也就是说，A股市场原本所预期的利空数量将会有所减少，这对于目前苦苦挣扎的股市而言，至少算作一个利好消息。

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