深圳商报记者 陈燕青

　　据统计，7月以来共有20只新股发行，其平均发行市盈率仅为26.02倍，创三年以来新低。而7月上市新股首日破发率为39%，61%的新股首日成功“保发”。昨日上市三新股中，石煤装备上涨20.27%，而美亚光电、和邦股份则双双破发，跌幅高达9.71%和6.17%。

　　业内人士表示，市场如果持续低迷，发行市盈率将继续下降，投资者不宜盲目“打新”，应谨慎选择其中估值不高、行业前景好、成长性较高的公司。

　　首日表现与发行市盈率关系不大

　　7月发行市盈率创新低，那么发行市盈率和新股上市首日表现是否有密切的联系呢？记者发现，尽管7月发行的科恒股份发行市盈率最低，首日涨幅高达52.4%，但并不能因此就断定发行市盈率越低，首日表现越好。如发行市盈率高达41倍的润和软件首日涨幅也有17.2%，而发行市盈率只有23倍的博林特却破发，发行市盈率26.87倍的金河生物上市首日暴涨70%。

　　记者发现，新股发行改革之后由于网下配售的比例有所提高，且能够当天上市流通，无需锁定三个月，筹码的大量增加导致新股的炒作也与从前不同。比如 6月12日上市的猛狮科技首日破发，随后在一个半月的时间里股价却翻倍。

　　对此，湘财证券策略研究员徐广福表示，新股首日表现没有太大的规律性，主要还是看资金的炒作意图，例如科恒股份首日大涨52%，但其中报业绩预降近50%，而金河生物不管是行业还是业绩都一般，首日却遭到爆炒。

　　他提醒投资者，首日出现大涨的公司如果基本面一般、估值较高还是应谨慎，最好落袋为安，如津膜科技首日暴涨92%之后连续下跌，幅度高达30%。此外，首日表现良好的公司未必是机会，首日破发的公司也未必都是风险，关键还是看公司的质地，如开元仪器首日虽然破发，第二天却以涨停报收；而乔治白首日涨幅10%，第二天却以跌停报收。

　　新股申购可从三点把握

　　据统计，7月上市新股共18家，在市场如此低迷的情况下，首日较发行价上涨的公司仍有11家，占比达61%，破发率达39%；而截至7月31日收盘，仍有8家未破发，排名靠前的个股包括金河生物、津膜科技、科恒股份等。业内人士表示，未来新股申购的难度和风险都加大，投资者应更侧重基本面分析，申购估值低、行业前景好、成长性较高的公司。

　　东吴证券宏观策略分析师杨军举例说，津膜科技主要从事超微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，该行业较为特殊且公司未来成长性看好，这也是资金为何首日大肆炒作的原因；科恒股份发行市盈率较低，从事高性能稀土发光材料的研发和生产，估值不高且行业具备独特性，因此受到资金的青睐。由此可见，“打新”的投资者还是应多侧重公司基本面的研究，估值较低、行业前景好、成长性较高是新股申购所要考虑的主要因素。

　　银河证券分析师则认为，市场如果持续低迷下去，未来的发行市盈率继续下降是大概率事件。未来“打新”将面临越来越大的风险，投资者必须具备一定的分析能力，且不可盲目“打新”， 如果实在没有把握，宁可放弃，毕竟目前市场整体仍处弱势，破发的风险还是很大。

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