五矿股份的正式挂牌成立，标志着集团改制的完成，昨日，其旗下上市公司股价出现大幅飙升，五矿发展逆势涨停，*ST关铝已连续两个涨停板，株冶集团、厦门钨业等公司股价也都有不同程度的上涨，都为五矿集团整体上市“摇旗呐喊”。

　　而对于投资者来说，最为关心的则是整合将以何种形式展开？五矿集团旗下的上市公司还有没有投资机会？

　　集团改制完成

　　在2009年初的一次内部会议上，五矿集团总裁周中枢就曾表示，2010年，五矿集团将全力推进整体改制。2010年12月16日，以拥有近1300亿元总资产的五矿集团为主体设立的中国五矿股份有限公司（以下简称“五矿股份”），在北京揭牌。

　　五矿股份是中国五矿集团作为主发起人，与国新控股、五金制品共同发起设立，总股本为246亿股，其中中国五矿集团持有96.5%的股份，国新控股持有2.5%的股份，五金制品持有1.0%的股份。

　　中国五矿集团将与黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的，以及具备改制条件的资产全部纳入到五矿股份。五矿股份成立标志中国五矿集团改制完成，依据中国五矿集团整体重组改制方案，中国五矿集团将其拥有权益的上市公司、金融机构股份和/或股权作为出资注入五矿股份。

　　或A+H股整体上市

　　整合的大幕虽然开启，但整合的路径却没有清晰。业内人士指出，五矿集团旗下拥有多家上市公司，怎样将股权关系理顺，以什么形式合并等都是后续值得关注的焦点。

　　近期股价表现突出的五矿发展或许成为五矿集团整合平台一说，遭到了五矿集团内部人士的否定。

　　因为五矿集团旗下拥有10家上市公司，且分别有6家A股上市公司，3家H股上市公司和一家境外上市公司。A股公司包括五矿发展、株冶集团、已暂停上市的*ST中钨、金瑞科技、*ST关铝和厦门钨业；H股公司包括五矿建设、五矿资源、湖南有色；境外上市公司有Abra Mining Limited（AII.AU）。

　　除此之外，五矿集团还拥有特发信息6.46%的股权、赣锋锂业5.66%的股权，由此来看，五矿集团的整合难度颇大。

　　据五矿集团内部人士透露，不太可能以旗下某一个公司作为整体上市的平台，从最大限度融资的角度，集团可能会考虑以A+H股形式进行上市，其中五矿股份整体上市的可能性最大。

　　但上述说法并未得到五矿集团的证实。

　　吸收合并后市仍有戏

　　目前，五矿集团整合已成为市场投资者关注的焦点，市场资金也对该题材颇为青睐。五矿发展在上周五股价异动后，在昨日全天都处于高位运行，收盘前被强势封于涨停板。

　　此外*ST关铝已经是连续两个交易日被封于涨停板，资金炒作热情也延续到五矿集团旗下其他上市公司，株冶集团昨日尾盘爆拉8个点，收盘时仍有5.68%的涨幅，全天振幅达到12%。其余如厦门钨业和赣锋锂业在弱势中也都有不错的表现。

　　业内人士指出，目前五矿集团整合具有参照意义的是中国铝业回归A股时的历程。2007年已在香港上市的中国铝业又在A股市场IPO。而在回归后，中国铝业吸收合并了山东铝业和兰州铝业，刺激当时中铝集团旗下相关上市公司股价持续大涨。

　　目前五矿集团的整合并非短期内能解决，而吸收合并题材必将持续成为五矿集团旗下上市公司的炒作题材。但短期来看，相关个股前期涨幅已较大，投资者也需注意短期风险。

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