昨日晚间，证监会发行审核委员会公告称，审核通过中国农业银行首次公开发行申请，至此，农行踏上“A+H”股发行的上市之旅。作为国有商业银行股份制改革“收官之作”，农行上市意味着从2003年启动的国有商业银行改革将告一段落。不过，在弱市背景下，这只有望成为今年最大IPO的超级航母登陆A股，是祸是福尚难预料。

　　银行股受刺激大幅反弹

　　昨日2点以后，A股突然在银行股的带领下，走出一波凌厉的上攻走势，最后收涨近70点。银行股在沉寂多时后，突然大爆发，不少投资者将此视为农行“过会”给银行板块带来的利好消息。而前不久，市场上也有“农行发行就是A股见底时”的猜测。

　　昨日银行板块指数以涨幅3.92%位列行业指数首位。不少市场人士认为，此次银行股的集体爆发主要是为农行上市创造一个良好的氛围。更有乐观者推测，自从4月中旬大盘一路下滑至今，农行上市有望为股市迎来一个拐点，对沉寂多时的大盘股而言，更加是一个巨大的推动力。在大盘股与中小盘股博弈时，大盘股有望获得新的契机。

　　上市表现如何定价很重要

　　上周末，农行发布了招股书，计划发行不超过222.35亿股A股股票，占A股和H股发行完成后总股本的比例不超过7%；与A股发行同步，农行拟通过香港公开发行和国际配售初步发行不超过254.11亿股H股。对于发行价，外界普遍推测应该在2.5至2.6元之间，此次募集的资金将全部用于充实本行资本金，以支持未来业务发展。

　　对于农行发行价的定位，不少基金经理认为，其能否最终发行顺利将取决于其合理的定位，市净率在1.5倍的发行价似乎更合理，比此前推测的2倍更容易被市场所接受。而且从农行自身的资产而言，对比已经上市的工行、建行、中行而言，优势并不大，因此要想取得开门红，关键还是在其自身的合理定价。

　　农行发行或影响市场资金面

　　可是，在股票弱势中发行，农行的上市被外界视为生不逢时。不过中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军认为，虽然农行上市遭遇股市低迷，但是从企业角度考虑，企业股改后急需补充资本金进行后续发展。“如果错过这两年的发展机遇，很可能对企业今后发展造成影响。企业要考虑自身发展筹集资金。”

　　申银万国首席策略分析师桂浩明则认为，农行“过会”是一个意料中的事，昨日收盘前一小时市场的集体翻红，只是前期积攒了较多能量的一次释放，与农行“过会”有多大关系很难说。从资金面来看，农行的上市对于A股市场而言，是一个利空的消息，特别是对于银行板块而言，农行上市后可能将进一步拖累该板块，出现进一步下探的可能性增大。

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