农行要在A股市场融资千亿元的传闻让A股市场一直忧心忡忡，然而上周五的农行招股书让投资者的猜测落空，农行申请将于本周三过会。按照其公布的255.7亿股的发行计划，此次募集的资金应不会超过700亿元。

　　市场人士分析，按照目前A股市场的规模，此次农行发行不会给A股市场带来整体轩然大波，但对银行等板块可能有一定影响，在目前弱市行情下，其是否破发将取决于最终的发行价。

　　融资尚属温和

　　作为国有四大行中唯一没有上市的农行，此前其发行规模和发行价备受关注，市场一度传闻农行A股的融资规模将超千亿元。不过农行的招股书消除了人们的疑虑，未考虑本行A股发行和H股发行的超额配售选择权，农行本次A股发行不超过222.35亿股，占A股和H股发行完成后总股本的比例不超过7%；若全额行使本行A股发行和H股发行的超额配售选择权，本次A股发行不超过255.7亿股，占A股和H股发行完成后总股本的比例不超过7.87%。

　　与此同时，H股的发行规模也公之于众，通过我国香港市场公开发行和国际配售初步发行不超过254.12亿股H股，占农行发行后总股本的比例不超过8%；若全额行使农行H股发行的超额配售选择权，发行股本不超过307.38亿股，占农行发行后总股本的比例不超过9%。

　　从招股书提供的数据测算，农行每股净资产约为1.32元。即使按照市净率2倍来计算，则A股市场的资金募集应该不会超过700亿元人民币。而依此类推，H股融资金额约为800亿元人民币。

　　受益经济结构转型

　　作为最后一个上市的国有大型银行，很多投资者将其视为中国银行业最后一块蛋糕。农行的招股书显示，农行拥有大型商业银行中覆盖范围最广泛的销售网络，截至2009年12月31日，农行拥有23624家境内机构，约3.2亿个人客户，位列中国个人客户数第一。同时，农行拥有大型商业银行中覆盖范围最广泛的境内物理网络和数量最多的ATM，从2006至2009年，银行卡发卡总量、卡存款、借记卡消费额指标连续4年居同业第一。

　　作为国家三农金融服务的先锋，农行在中国发展迅速的广大县域地区，有着良好的服务基础。通过位于县域地区的2048个县级支行和22个二级分行营业部，向县域客户提供广泛的金融服务。农行在县域地区已有的市场领先地位，将使其显著受益于经济结构转型、以及我国城镇化建设。

　　尽管农行在农村金融服务领域有着良好的基础，但投资者认为农行选择在目前上市不太乐观，弱市中上市的农行能否表现出强势仍是一个未知数。

　　是否破发还看发行价

　　对于农行此次发行的时机，投资者都觉得有些不合时宜，在A股整体走弱的态势下，不但中小板新股破发已司空见惯，就连一路高歌的创业板也在日前经历了上市首日破发的尴尬。在新股频频破发的背景下，超级大盘股农行会否破发也就成了投资者关注的焦点。

　　市场普遍认为农行发行上市的表现将取决于其发行价，现已上市的三大国有银行中，除工行外，中行、建行的市净率都在2倍以下。如果农行最终的市净率与此前市场预期的1.6倍相似的话，破发的可能性不大，而一旦超过2倍，则难以被市场接受。

　　或拖累银行板块股价

　　不超过700亿元的A股市场融资规模对于目前的沪深股市而言，要想掀起轩然大波似乎可能性不大。市场人士认为，尽管目前市场的确处于弱市，成交量也相对较小，但农行的融资规模远低于预期，因此大盘受其冲击出现大波动的几率不大。

　　不过，对于农行所处的银行板块而言，农行的上市势必会引起一定的波澜。

　　尽管银行板块估值较低，但利空消息仍未得到充分消化。业内人士认为，如果农行上市后受到资金追捧，可能将吸引其他银行个股的资金转投农行，其他银行股股价将遭遇挑战。

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