□本报记者 孙见友
　　
　　5月11日嘉欣丝绸上市首日即遭遇破发，给参与炒新的投资者泼了一盆冷水。由于嘉欣丝绸等新股首日表现普遍不佳，5月以来上市的新股平均涨幅快速滑落至19.35%，与4月份69.80%的平均涨幅相比，强弱之势立判。

　　新股上市首日破发再现
　　5月11日和而泰、爱仕达以及嘉欣丝绸3只新股首发上市，当日除和而泰表现较好外，其他两只新股悉数高开低走，爱仕达收盘价仅较发行价微幅上涨0.05%，而嘉欣丝绸收盘下跌1.91%，一举跌破其发行价，使新股首日破发在时隔三个月之后再度出现。
　　虽然5月10日美国道琼斯工业平均指数大涨3.90%曾一度刺激5月11日上证综指大幅高开1.74%，但此后上证指数高开低走的走势着实让各方投资者大跌眼镜。分析人士指出，5月11日公布的宏观经济数据显示，4月CPI同比上涨2.8%，PPI同比上涨6.8%，这使投资者对于加息的担忧继续发酵，并拖累了当日大盘的表现。大盘走势疲弱使投资者参与炒新的热情承压，最终使嘉欣丝绸陷入首日破发的尴尬境地。

　　大盘调整是新股破发催化剂
　　回溯09年IPO重启以来新股上市的首日表现，可以发现首日破发仅在今年1月底和2月初出现过。分析人士指出，从根本上看，新股首发市盈率过高，是新股破发的内在原因，而大盘大幅调整则是新股破发的催化剂。09年IPO重启以来，新股首发市盈率不断走高，使新股的股价在整体上透支了其未来成长性。统计显示，新股首发市盈率从09年7月的33.74倍持续攀升至今年1月的66.86倍。尽管今年3月份曾一度回落至52.68倍，但5月份又再度回升至59.87倍的相对高位。
　　新股发行估值高企，使参与新股首日炒作的风险逐渐加大。总体来看，09年7月以来新股首日平均涨幅在震荡中呈现回落之势。09年7月上市的新股平均涨幅达到111.98%，由于09年8月大盘出现重挫，09年9月新股平均涨幅快速回落至47.78%。
　　不过，09年10月首批创业板上市遭遇爆炒，新股涨幅随即出现较大波动，当月上市的新股平均涨幅最终达到99.28%。但新股如此高的平均涨幅并非常态，今年1月份大盘再度出现快速调整，促使1月份和2月份新股上市首日的涨幅出现快速下行，新股上市首日破发也在这一时期纷纷出现，这使2月份新股的平均涨幅下滑至15.95%，创下09年IPO重启以来的阶段低点。
　　进入3月份和4月份，市场波澜又起，由于创业板和中小板股票持续被热炒，投资者参与新股首日炒作的热情也随之快速升温，带动3月份和4月份的新股平均涨幅快速回升至65.47%和69.80%。好景不长，4月中旬以来大盘破位下行，炒新热情再度遇冷，时隔三个月之后新股首日破发于5月11日再度出现。由于嘉欣丝绸和爱仕达等新股首日表现不佳，5月以来上市的新股平均涨幅大幅滑落至19.35%，明显不及4月份69.80%的平均涨幅水平；即使与今年2月份新股平均涨幅15.95%的阶段低点相比，也已仅是咫尺之遥。

　　全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html