招商证券今日上市，虽然机构普遍不太看好其上市定价，不过招商证券成为第二大市值券商已经没有什么悬念。受其上市影响，昨天券商股集体走强，其中中信证券上涨超过５％。

　　按照招商证券的发行价，其总市值已经高达１１１１．３５亿元，仅次于中信证券和海通证券。昨天停牌的海通证券的最新市值仅为１２８２亿元，因而招商证券上市首日只需比发行价上涨１６％，即可超越海通跃居券商股市值第二名。市场普遍预期，招商证券有可能比照光大证券的走势，首日上涨３０％左右，因而，招商证券坐上市值第二的座位已经没有什么悬念。

　　不过，光大证券上市后一路下跌，最低曾接近破发。从研究机构的分析看，招商证券仍然有可能重演这一幕。大部分券商对招商证券的上市价都不太看好，国信证券王一峰认为，合理估值应该在“２７－３１元”，公司成长性较好，发行价处于合理区间的上缘。盈利预测ＥＰＳ０９、１０年分别为０．８４和０．９元，市值“处于海通证券和光大证券”之间。中投证券陈剑涛认为，公司上市后的合理估值在２８－３０倍动态ＰＥ之间，对应目标价为２２．９６－２４．６元。他建议“投资者观望、回避”。海通证券分析师谢盐表示，公司上市３个月至１年内二级市场的合理价值为２４．４８元。

　　与分析师的看法相左的是，市场资金对其极为热捧，市场打新资金达到一万亿。由于昨天股市大涨，对其今天的开盘价大家都有比较乐观的预测。昨天券商股已经走强，其中，中信证券上涨超过５％。招商证券５６．２６倍的发行市盈率无疑使市盈率不足３０倍的中信证券和海通证券产生估值优势。

　　国泰君安分析师梁静认为，近期证监会副主席姜洋等均表示目前是推出期货市场的重要契机，需进一步推进期货市场的创新与发展，而期货公司分类监管结果也已于近期出炉，均体现出股指期货的推出预期已日益明朗。进入１１月份，市场重现价升量涨态势，而融资融券和股指期货推出预期渐趋明朗，支撑行业走强的两大催化剂均已具备。

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