招商证券申购门槛高
小散户和小型机构或无缘“打新”
本报记者 赵怡雯　　发自上海 《 国际金融报 》（ 2009年11月11日   第 05 版）
　　昨日，招商证券网上申购在“有惊无险”中度过，接近1万亿元的资金冻结额度并没有引来大盘的“大失血”。从申购门槛来看，本次招商证券网上申购需动用资金3.1万元，而网下申购需3100万元，这在一定程度上将小散户和小型机构“拒之门外”。

　　招商证券确定发行价区间为26元－31元，国联证券分析师李斌预计，将有近300万户参与招商证券网上申购，吸引资金9000亿元左右，对应中签率为0.96%。而加上网下冻结资金量，本次招商证券网上网下申购的资金或将超万亿元大关。

　　然而，李斌也指出，招商证券缩减的申购股数上限削弱了400万以上大资金申购优势，这就使得昨日招商证券的“打新”将同时与小散户和资金大户无缘。

　　而从网下发行的情况来看，招商证券网下最低认购股数100万股，因此参与此次招商证券A股首次公开发行网下申购部分的门槛将高达3100万元。这使得部分券商自营、资产管理部门或者一些规模较小的机构无法达到这一门槛。这也在一定程度上减少参与询价的机构数量。

　　而广州证券分析师则认为，普通股民要“中”到招商证券新股需要动用申购上限（10万股）的310万元资金。“参考之前8月光大证券的申购资金规模，预计活跃的网上申购资金将达到1万亿元左右。”

　　由于招商证券发行价高于市场预期，为二级市场留下的空间较小。但李斌认为，招商证券要“破发”的可能性不大。“以30%的首日涨幅计算，则中签收益率为0.29%，仍要高于那些涨幅虽大但中签率较低的中小盘个股。”

　　11月12日，招商证券将确定最终发行价格，随后将正式登陆A股。

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