分析师认为光大证券发行市盈率较高,加上近期沪 深股市暴跌,市场炒新热或会降温

　　作为近7年来首家券商IPO、同时也是继中信证券(600030,股吧)之后A股市场上第二单券商IPO,光大证券（601788）今（18）日将正式登陆上交所挂牌交易。本次光大证券发行价格为21.08元,对应发行市盈率为58.56倍,首日上市交易3.408亿股,约占本次发行规模的70%。分析师认为光大证券发行市盈率较高,加上近期沪深股市暴跌,市场炒新热或会降温,预计上市首日定价在26元—32元之间。

    或被板块整体估值拖累

　　据统计数据显示,截至昨日收盘,除停牌的西南证券(600369,股吧)之外,其余7家上市券商市盈率在25.7倍—56.4倍之间,平均市盈率约37倍,比起光大证券当初申购时48倍的平均市盈率已有很大降幅。而作为券商龙头的中信证券市盈率为34.2倍,不仅低于板块平均水平,比起即将上市的光大证券58.56倍市盈率更有约70%的差距。

　　此前,曾有多家研究机构分析认为,因为比价效应,光大证券发行价的高市盈率和由炒新热带来的新股溢价将有望推升整个券商板块的估值水平,券商板块将展开一波强劲上升。但是,近期受股市持续下跌的影响,券商业绩不确定性增加,光大证券本身发行市盈率就是板块最高,还有新股溢价部分额外增加的市盈率倍数,预计未来光大证券股价会逐步趋于板块平均估值水平。

　　东海证券行业研究员陶正傲认为,尽管上半年券商业绩有一定提升,但从目前市场情况来看,随着股市走弱,下半年券商板块业绩提升空间很有限,甚至净利润会出现下降。目前券商板块的估值水平本来就较高,在市场向下调整的情况下,光大证券上市不但不会提升板块的估值水平,反而将会受到来自板块整体估值的压力。

　　投资者仍须注意炒新风险

　　尽管大盘自8月以来大幅回调逾17%,但是并未能阻止新股发行的步伐。上周久其软件和神开股份上市,深交所专门发文提示风险。尽管如此,两只新股首日收盘价仍较发行价上涨一倍,完全脱离基本面。不过首日疯狂过去之后,随之而来的便是股价一路下跌。截至昨日,IPO重启以来上市的7只新股,除万马电缆之外,其余6只股票收盘价均低于上市首日开盘价。

　　国金证券(600109,股吧)分析师毛锐则认为,从目前来看,新股的炒作还未出现降温迹象。但他同时还表示,“新股在上市之初被炒作之后,最终会走上价值回归之路,投资者应理性参与新股上市首日的买卖。”

　　券商点评及估值

　　兴业证券:光大证券合理估值区间为26.68元—32.32元。中金公司:光大证券合理估值区间为30元附近。广州证券:光大证券合理估值区间为26.6元—30.4元。东北证券(000686,股吧):光大证券合理估值区间为27.3元—31.2元。

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