对于近期市场大跌，巨额资金参与摇新致使二级市场资金分流也是原因之一。近期新股发行速度加快，7月中旬以来，已有16家新股“过会”，预计募集资金合计在150亿元左右，据记者粗略统计，一级市场“打新”资金可能超过1.5万亿元；同时，增发、配股等上市公司融资也对市场的资金产生一定的分流作用。随着市场扩容步伐的不断加快，资金分流压力大增，这成为加剧大盘震荡的因素之一。

　　在大盘暴跌600点后于今日上市的光大证券，“虽然是第二家IPO的券商股，在目前的市场情况下，相对其他小盘新股，恐怕较难有超预期的表现。”申银万国分析师林瑾昨日接受记者采访时表示。

　　光大证券3.41亿股首日上市

　　8月4日光大证券网上发行时，上证指数走势“阴十字星”，不管是否是巧合，大盘在经过近10个交易日的下跌后，今日光大证券登陆沪市对市场产生何种影响值得关注。

　　林瑾认为，光大证券发行价21.08元，发行后市盈率高达58.56倍，这抑制了二级市场的上涨空间，资金炒作的意愿也不会很高；由于10个交易日才会计入指数，光大证券对大盘的影响不会很大，关键还是看市场对大盘指数走势的判断。但是，“炒新专家”铑鈿则表达了不同的观点，他认为，指数暴跌之后，市场缺乏热点和亮点，“满盘寂寞”，光大证券此时上市，或许会给市场带来曙光，应给予高度关注，随时准备重仓一博。

　　从机构的观点来看，如果按照此前乐观的观点，光大证券首日冲到40元高价时，按60%的换手率计算，则3.41亿股光大证券需要有80多亿元的资金承接。但经过近期的下跌，机构普遍对光大证券首日走势变得谨慎，认为上涨50%就是很不错的表现了。

　　整个新股板块的表现来看，上市后低走连创新低是多数新股的表现，不过在昨日上证指数大跌5.79%的情况下，新股表现出一定的抗跌性，其中万马电缆、四川成渝和久其软件收盘泛红，其他新股也跌幅有限，明显跑赢大盘。

　　一级市场囤资超1.5万亿元

　　昨日，世联地产、亚太股份网上网下发行，明日则是奇正藏药和保龄宝的“打新”日，这些新股会否使二级市场资金面更显“雪上加霜”？4只新股紧密发行，且无法滚动申购，由此我们不妨参照8月10日发行的新世纪、光迅科技以及8月12日发行的博深工具与天润曲轴，从网上和网下冻结的资金量来计算，4只小盘股的“打新”资金规模大约在9500亿元左右。

　　而由于小盘股的发行规模较小，机构资金的利用率并不充分，7月底和8月初发行的久其软件和光大证券冻结的资金相对更有代表性。这两只新股也无法滚动申购，其中久其软件网上网下共冻结2092亿元，光大证券网上网下分别冻结8911.54亿元和4761.38亿元，两只累计冻结的资金额度在1.58万亿元左右，由此来看，一级市场“打新”的资金规模大约在这样一个水平。

　　不过，申银万国林瑾认为，从过去的实证研究来看，由于一级市场和二级市场是两个不同的市场，对风险偏好不同，一级市场的资金多是机构临时调集的，包括通过回购等方式，因此对二级市场资金的分流程度有限；而即使新股制度发生变化，机构网下申购资金量降低，网上资金申购规模增加，二级市场流入一级市场的资金比例也是有限的。

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