中金公司和平安证券手中项目获首单可能性较大    

　　IPO重启步步逼近。日前，证监会有关部门向各大券商下发通知，将于近期开展对保荐项目工作底稿的检查工作，重点是"在会"项目。

　　与此同时，IPO重启后首批发行的公司也若隐若现。据记者从若干保荐机构处了解到，中金公司和平安证券手中的已过会项目获得重启首单的可能性较大。

　　据悉，由于新体制下的发行工作尚无范本，因此有关部门前期组织保荐机构进行培训。培训活动中，中金公司和平安证券分别从上证所项目(大盘股)和深交所项目(中小板)的角度，对69家保荐机构进行了培训，内容比较详尽。

　　某上海保荐机构投行人士表示，从培训的角色来看，中金公司和平安证券手中的已过会项目获得重启首单的可能性很大。"小项目可以发，大项目也应该发，这样我们各看一个就学会了，有案例教学的意义。"

　　目前已过会项目中，中金公司保荐的项目系发行规模120亿股的中国建筑，平安证券的保荐项目包括发行规模为3510万股的罗莱家纺、发行规模为1850万股的宇顺电子、发行规模为4100万股的奇正藏药、发行规模为2100万股的禾盛新材和发行规模为5000万股的浙江万马。

　　对历史数据的统计显然也支持一上海保荐机构人士的观点。

　　根据聚源数据的统计显示，自1990年底沪深证券交易所成立以来截至目前，A股市场个股IPO发行间隔时间达到3个自然月及以上的情况共出现过7次，从6次重启情况看，A股IPO重启发行的公司"三大三小"，但从未出现过多家公司同一天发行的情况。

　　关于已过会的3只中盘股是否有望成为IPO重启首单问题，记者近日了解了相关保荐机构的看法。其中发行规模为5亿股的成渝高速和5.2亿股的光大证券，保荐机构均没有作出"有把握"的答复;发行规模3.6亿股的招商证券，未得到保荐机构的相关意见。

　　至于技术准备问题，有保荐机构人士认为，在新制度下IPO重启面临的技术系统调整或许只有一个，就是网上单个申购账户千分之一的申购限制，技术系统对关联账户的识别和限制至关重要。而其他涉及交易所技术系统的调整，如网上网下发行分开的内容，并不成为问题。

　　另据了解，有关部门此前要求有"在会"项目的投行上报封卷材料。所谓封卷材料，就是"在企业发行申请过会之后，有会后事项的，补充会后事项;发审会有反馈的，回答反馈意见，修改相应的招股书和申请文件。在刊登招股意向书之前，将所有上报的文件锁定，锁定的文件就是封卷材料。"

　　尽管监管部门澄清上报封卷材料系日常工作，但市场乐于在IPO重启的背景下审视上述行为。至于IPO重启的最重要标志--公布招股说明书，监管部门表示，随时可向已过会企业发放发行核准文件，企业可据准备情况和自身实际择时刊登招股书。(上证)

　　"战前"变阵 证监会新设创业板发审办

　　21世纪经济报道报道，创业板相关政策将出台完毕，而监管部门的设置却在"战前"变阵，原定由非上市公众公司监管部负责创业板发行审核工作的监管架构陡然发生变化。

　　本报记者从知情人士处获悉，争议许久的"发行二部"终于尘埃落定。

　　中国证监会日前成立了"创业板发行审核办公室"(下称创业板发审办)，并行于发行部、非公部等，作为独立的业务部门，专司创业板企业的发审。

　　而非上市公众公司监管部(下称非公部)则不再涉及创业板，而主要负责场外市场以及非上市公众公司的监管。

　　"发行二部"定局

　　目前，创业板发审办的基本构架已经初步搭建完成，一个正主任，由原上市公司监管部一位副主任担任;三个副主任，分别从发行部、非公部、深交所调任。

　　创业板发审办下设四个处室，其中，三个处长由非公办处长调任，另一个处长则由深交所调任。在创业板发行审核办公室的人员架构中，有两个处人员是从非公部分离出来。此外，还将从深交所各业务部门借调近二十人。

　　值得注意的是，创业板发审办目前只是证监会内设职能部门，而非具有正式编制的业务部门，因此，取得中编办的批复将是该部门下一步要努力的方向。

　　实际上，2008年中编办正式批复非公部和行政处罚委员会成立，之后，证监会又陆续成立了网络监控办公室、统计部门，加上刚刚成立的创业板发审办公室，将有至少三个部门报中编办批复编制。

　　证监会拟设独立于发行部的"发行二部"以司创业板监管是一直坚持的思路，只是其间，是新设部门还是从原有部门中剥离出新部门一直存在不同意见。

　　在这个大背景下，非上市公众公司办公室于2005年成立，即意在筹备创业板，当时的部门名称就拟叫"发行二部"，以区别于负责主板和中小板公司发审的发行监管部。

　　同时，"非公办"与发行部职能有所不同，考虑到创业板公司风险大的特点，这个部门不仅要监管公司发行审核，还包括监管公司持续的经营，以及对违法违规行为的处置，最终确定为"非上市公众公司监管部"。

　　直到2008年2月，中编办正式批复该部门成立，非公办正式更名为非上市公众监管部，其机构设置也是按照审核创业板公司发行而预设，即内设4个处，分别是综合处、审核一处、审核二处、监管处。其中审核一处与发行部相对应，即审核股票除会计以外的部分，审核二处则主要是涉及会计方面的问题。

　　非公部监管场外市场

　　此前，在中编办批复中，明确列示了非公部的职能：非上市公众公司的发行审核，包括制订规则;对这类公司的日常监管;打击非法证券。

　　有市场人士认为，这一职能定位与多层次资本市场尤其是场外市场的建设联系密切。实际上，对非上市公众公司的监管和查处非法证券活动是2005年修订的《证券法》赋予证监会的新职能，非公部自成立以来，一直致力于打击非法发行，同时对非上市公司公众进行了摸底调查，并制订了配套的管理办法，涉及非上市公众公司股票发行管理、信息披露、登记托管、股份转让等内容。

　　而制定《非上市公众公司监管办法》及其配套文件，是中国证监会2007年立法项目安排之一，这些文件早已成型，但尚未公开征求意见。

　　值得注意的是，在证监会的批示下，6月12日中国证券业协会正式发布了修订后的《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法(暂行)》，此举意味着以报价系统为基础的场外市场建设的正式启动。

　　报价系统一直由中证协实行主办券商负责下的备案制，如何建设场外市场将是今后非公部与中证协共同面对的课题。

　　中小板IPO进度超大盘股 证监会要求上报新发行方案

　　多位保荐代表昨日向CBN记者透露,已过会中小板IPO企业在封卷材料准备和新发行方案上板方面,都已经跑在大盘股前面。

　　"据我了解,一些早已过会的中小板拟上市公司,基本上都已经得到了证监会的通知,要求递交最后封卷材料,包括向证监会上报新发行方案。上述材料的准备时间约为一周。"这些已过会企业保荐代表人昨日向CBN记者透露。

　　而一家已过会中小板企业的保荐代表人对此也予以了证实。

　　6月7日,该保荐机构得到证监会通知,要求递交手中一家已过会中小板企业的最后封卷材料,其中包括新的发行方案。

　　"目前我们正在赶写包括新发行方案的封卷材料。我们被要求在这两天递交最后的发行方案,然后等待证监会的相关批复。"上述已过会中小板企业保荐代表人表示,"新的发行方案中,保荐机构将明确阐述承销机构的具体承销方式、定价方式、配售方式,以及风险控制方式等。"

　　据公开资料显示,已过会的32家企业中,有27家拟登陆深交所。

　　据券商人士透露,已过会企业的发行方案早在当初申报拟上市企业材料的时候,就已经向证监会上报完成。而此次保荐机构需要重新上报发行方案,是基于此次新股发行机制的改革。新发行方案也将成为此次已过会企业封卷材料的一大重要内容。

　　然而,一些过会时间相对较晚的大盘股公司,则尚未得到证监会要求递交新发行方式的通知。

　　"我们还在等待证监会要求我们递交新发行方式的通知。我了解到,目前得到证监会上报发行方式通知的已过会企业,都是中小板企业。而和我们一样过会相对较晚的大盘股企业,则基本上都还没有得到证监会的相关通知。"一家已过会大盘股企业保荐代表人告诉CBN记者。

　　对于第一单IPO的归属,该已过会大盘股保荐代表认为,无论从以中小板企业"试盘"的角度看,还是从已过会企业目前的上市进程来看,大盘股都不太可能成为此次IPO重启后第一家上市企业。而已过会公司中,财务状况已不再符合三年连续盈利的发审硬性指标的企业,则可能会被取消上市资格。

　　截至目前,虽然6月已经走过一半,部分券商仍然认为,第一单IPO有望在本月亮相。

　　一些券商人士同时指出,此次IPO重启后第一单上市企业的发行方式和发行结果,将引起业界最大程度的关注。而此次新股发行机制改革最大焦点则在于,证监会最终体现在首单IPO中对于窗口指导制度的放开程度。

　　"券商关注这次IPO重启后的第一单上市企业,不是因为IPO被叫停了很久,而是因为大家都想看看这次新股发行机制改革在实际中到底是怎样应用的。因为《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》中有诸多我们没有搞清楚的问题,需要在第一单IPO发行情况上了解清楚。其中窗口指导制度是否被完全废除是最大的焦点。"某国有券商投行部负责人向CBN记者表示。
成渝高速或成重启IPO第一单
 

　　中国IPO(新股首次发行)重启在即，多位业内人士指出，位于四川地震灾区的成渝高速(0107)，因灾后重建的需求，有望成为A股市场恢复IPO后的首家。成渝高速昨收3.16元，升3.607%。

　　中证监上周宣布IPO即将重启，市场揣测中国建筑和成渝高速等融资规模较大的个股将进入首发名单。外电引述消息人士指出，考虑到位于四川的成渝高速的灾区重建概念，其被选为重启后首只新股的可能性最大。

　　去年6月获批拟筹最多20亿

　　据统计，去年以来，已通过中证监审核但还未发行的公司共有32家。其中，拟发行股份超过1亿股的公司包括中国建筑、光大证券、成渝高速和招商证券四只。从综合的情况看，成渝高速成为第一家的机率最高。成渝高速IPO的申请在去年6月27日获中证监发审委通过，预计在上交所上市。当时公告指拟发行不超过5亿股，筹资不超过20亿元人民币。

　　成渝高速募集资金将主要用于收购母公司资产四川成乐高速公路有限责任公司，后者估值近10.98亿元。IPO主承销商为银河证券。

　　光大证券中国建筑或稍后

　　消息指出，光大证券和招商证券同为券商类股，此类个股上市无论从题材抑或股价上均易引发过度投机，不利于检测新规则启用后的效果，且当前管理层对券商行业如何支持仍有不确定性，因此从其中作二选一的可能性并不是太大。至于中国建筑，该公司原计划的融资额高达60-70亿元，这么大的规模对市场生成心理压力，不适合作为首发公司。

　　另外，了解情况的基金业资深人士指出，IPO重启后，上海和深圳可能各先发行一家，在深交所上市的将选择小盘股。 针对先发大盘股还是小盘股的问题，中证监发言人此前曾表示，当前市场镑方意见差异比较大，未来先发大盘股或小盘股都不奇怪。(香港文汇报)

　　投行：多只新股或同时发行

　　9个月没看到的IPO招股说明书或在本周重新登场。几家券商投行人士预测，本周"首家"登A公司或为首批，"在发主板公司的时候可能会跟着发两家中小板公司。"

　　上周中国证监会以少见的快速程序，通过新股发行制度改革的指导意见，IPO重启已进入倒计时。由于已临近2009年的年中，若在本月底之前拿不到批文，就意味着这些已过会公司必须准备中报，再次补充审批材料。

　　早报记者了解下来，截至昨日下午，尚未有已过会公司拿到批文。业内呼声较高的成渝高速的承销中介机构称，资料已经全部上报，正在封卷。但进展至此的公司并非一家，同样被业内寄予厚望的招商证券也已进入封卷阶段。

　　成渝高速拟发行5亿股，招商证券拟发行3.585亿股，其总和也抵不上中国建筑(120亿股)的十分之一。

　　数家投行有这样的期待--同时刊登招股说明书的应该还有中小板公司，"广州一家酿酒类老国企的可能性还是比较大的。"他们预计，根据证监会之前对新股发行风险的指导意见，批量产出更利于分散风险，也有利于提高散户的中签率。

　　一沪券商业高层人士指出，趁现在流动性充裕，重启IPO对市场的抽血效应不会那么大。刚于上周参加过证监会组织的投行业务培训会的他说，证监会相关负责人在会议上表示，今后对新股发行的监管将致力于对询价、申购等环节的合规性监督，对发行价格将弱化窗口指导。(东方早报)

　　六次IPO重启 当月大盘涨多跌少

　　伴随着此次发行体制改革的顺利推进，暂停9个月的A股IPO即将重新开闸。对近19年6次IPO重启的统计数据表明，重启"首单"大、小盘股各占一半。

　　在IPO重启后的一个月内，沪综指仅在1995年1月IPO重启当月下跌18.37%，其余五次均呈现温和上涨，涨幅在2%-9%。

　　根据数据显示，以股票实际发行日期统计，自1990年底沪深交易所成立至今，A股市场个股IPO发行间隔时间达到3个自然月及以上的情况共出现过7次，分别为1991年3月至7月、1994年8月至1995年1月、1995年1月至6月、2001年8月至11月、2004年8月至2005年1月、2005年5月至2006年6月、2008年9月至今。

　　从历次重启情况来看，A股IPO开闸时从未出现过多家公司同一天发行的情况，以往六次叩开重启大门个股的上市地点在沪深"对半开"，登陆沪市的3只个股分别为华电国际(2005年1月27日)、华联综超(2001年11月6日)、创业环保(1995年6月16日);登陆深市的3只个股分别为中工国际(2006年6月5日)、黔轮胎A(1995年1月4日)、绿景地产(1991年7月5日)。

　　从股票发行规模来看，历次重启时首单IPO个股的首发数量在700万-76000万股，首发后总股本在6000万-600000万股不等，既有中小盘股，也有"大家伙"，发行价格则分布在1元-7.9元。1991年IPO暂停后拿下重启首单的绿景地产规模最小，该股首发数量721.65万股，首发后总股本6139.2323万股;2004年询价制度改革后的重启首单华电国际规模最大，首发数量为76500万股，首发后总股本达到602108.42万股。

　　尽管IPO重启可能使二级市场资金面承压，但统计显示，过去六次IPO重新开闸时，大盘在发行重启首日往往微跌，但重启一个月后，盘面整体表现则以上涨为主。

　　据统计，1991年7月、1995年6月、2001年11月、2005年1月四次A股IPO重启当日，沪市大盘均小幅报跌，跌幅在0.05%-1.29%，1995年1月、2006年6月两次重启时，大盘则表现为上涨，沪综指当天涨幅分别达到2.18%和0.91%。

　　IPO重启后的一个月中，沪综指仅在1995年1月重启当月下跌18.37%，其余五次均呈现温和上涨，涨幅在2%-9%。"这表明IPO重启对投资者心理的影响往往较大，短期内会使市场出现一定幅度下跌，但长期来看，盘面运行趋势并不会发生改变。"市场人士表示。(上证)

　　IPO重启冲击比想像中大 股票型基金连续展开减持行动

　　据新华社电德圣基金研究中心6月15日报告显示，虽然上周(6月5日-6月12日)股指冲高越过2800点，与此形成鲜明对比的是大量基金继续减持行动，幅度较前周略有收窄。分析人士认为，IPO重启对投资者信心的冲击比想像中大，基金操作进入谨慎时期。

　　统计显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位延续前周下降趋势。股票型基金平均仓位为79.02%，较前周下降1.48个百分点;偏股混合型基金平均仓位为69.36%，较前周大幅下降2.22个百分点;配置混合型基金平均仓位59.89%，较前周下降2.1个百分点。由于测算期间沪深300指数上涨0.27%，扣除被动增仓后，偏股和配置两类基金主动减仓幅度均逾3个百分点。

　　就具体基金而言，大部分基金在高位继续选择减仓策略。统计显示，上周160只基金主动减仓幅度超过2%，其中华宝增长减仓幅度最高-8.23%;而增仓2%以上基金数量仅有49只，主动增仓超过5%的基金17只。

　　德圣基金研究中心江赛春分析，上周大盘蓝筹板块出现分化，作为主力资金的基金仓位有较为一致的减仓行为，但基金在减仓时机的把握上略有差异，相当部分基金选择在大盘冲高后减仓，部分基金选择在后期调整下跌中减仓，再度说明目前IPO重启对投资者信心的冲击比想像中大。与此同时，基金仓位处于历史高位，市场高位震荡使得当前市场的投资风险加大，基金的操作也进入相对谨慎时期。(来源：东方财富网)

　　全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html