中信证券预测：明年沪指波动区间 3000~4500点

　　【深圳商报讯】中信证券近日召开2015年年终策略会。中信证券认为，股市流动性与市场风险将在2016年面临“双升”局面，预计A股指数全年宽幅波动，结合盈利预测和无风险利率下降的判断，上证指数波动区间为3000至4500点。

　　中信证券研究部预测，2016年中国进入金融周期后半场中段：一方面，经济增速下行不可避免，但供需结构调整将加速；另一方面，直接融资渠道供需两旺，资本市场在金融体系中的重要性提升。国际比较经验显示，其他国家在类似时期的股票年化收益率均值为5.8%，高于债券（国债）3.9%的水平。

　　具体到我国资本市场，中信证券认为，股市流动性与市场风险将在2016年面临“双升”局面。宏观基本面依然疲弱，货币政策宽松或超预期，且上半年力度可能更大。货币超预期提升估值，但风险积累压制估值，两者相互制约，预计A股指数全年宽幅波动，结合盈利预测和无风险利率下降的判断，预计2016年上证指数波动区间为3000~4500点。

　　配置上，中信证券建议的策略是“春华秋实，春攻秋守”。在流动性抬升市场估值的“春华”中，底仓新兴消费，超配成长；秋季开始，配置应更注重防御和性价比，关注盈利等实际数据，超配板块应转向景气度较好的食品饮料、医药、环保和受益于产能调整加速且较便宜的周期板块。（李丹丹）