招商证券2016年度投资策略会预计

　　【深圳商报讯】（记者 詹钰叶）12月8日，招商证券在深圳举行了2016年度投资策略会，并在本次会议上发布了2016年宏观经济、A股市场、H股市场、公司行业等系列投资策略报告。

　　招商证券策略研究主管分析师王稹将2016年的市场特征概括为“转型牛，螺旋市”。他指出，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变股票市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局，可以把这种新型牛市称为螺旋形的转型牛。

　　王稹预计2016年市场合理估值中枢在3400点附近，将围绕合理估值中枢宽幅震荡，主体区间在3000点~4000点之间，不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。整体来看，市场呈现出交易活跃的特点，但是趋势性趋弱，大体上形态宽幅震荡向上的形态。

　　在2016年的行业配置层面上,王稹认为新兴产业方向继续是被投资者关注的热点，通过主题轮动的历史规律进行择时投资显得更为重要。建议关注智能制造、生态城市、国企改革、“十三五”规划相关，以及教育信息化、互联网传媒、互联网医疗、养老医疗服务、体育、安防、大数据、IP、VR、军改等细分链条主题。

　　招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩认为，经济结构转型已取得一定成效，但发展水平低于发达国家，经济增速仍然加速下滑，制造业低迷对整体经济拖累程度更为明显。综合来看，预计全年GDP同比增长6.7%，前低后高。由于当前我国货币存量已经处于高位，货币供应量增速上升对通胀的影响边际上弱化，通胀将继续受到经济拖累，谢亚轩预计2016年全年通胀为1.2%,2016年将降息两次，在二三季度各有一次。