此次调价政策在资本市场上对于替代能源企业的影响最为直观。

　　近日，发改委公布了天然气调价方案，提高非居民用存量天然气门站价格。本次调价后，增量气与存量气之间仍存在0.4～0.5元/m3的价差，2015年存量气价格还将通过一次调整向增量气价格看齐。

　　东北证券研究报告指出，发改委此次调整非居民存量气价幅度可观，是应对当前能源市场形势变化的有力措施。首先，天然气价格的提升对于可替代能源发展是重大利好，生物质气、煤制天然气、煤气化、焦炉气净化制天然气等通过其他能源制备类似天然气的混合气的相关产业和公司可在经济性上获得更大的竞争优势，潜在市场容量得到放大；其次，可以加快耗能产业技术升级；第三，激发上游企业勘探积极性；第四，增加页岩气、煤层气等非常规天然气企业投资积极性。此次调价政策在资本市场上对于替代能源企业的影响最为直观，看好生物质供气龙头迪森股份、低质煤气化设备服务提供商科达洁能和焦炉气制备天然气的领军企业三聚环保。

　　海通证券也认为，天然气价格上涨将使诸多公司受益：1.天然气生产企业直接受益，包括中石化、中石油、广汇能源等；2.非常规天然气企业，包括中石化、中石油、通源石油、准油股份、天富热电等；3.天然气管道运输及运营企业，包括中石化、中石油、陕天然气、新疆浩源、领先科技、胜利股份、光正集团等；4.煤头尿素企业，长期而言化肥用气价格仍将上涨，煤头尿素的成本优势逐渐显现，相关公司包括华鲁恒升、鲁西化工、湖北宜化等。

　　招商证券认为，中期来看，部分地区气源瓶颈逐步打开，环保形势将加速释放天然气替代工业、供暖和车船用燃料等领域的需求。长期来看，能源结构调整和价格理顺的大背景下，天然气消费量将持续稳步增长。建议重点关注国新能源、金鸿能源和深圳燃气。

　　行业评判

　　中信证券  畜禽周期反转

　　当期供应少、消费旺季到、未来预期好，猪价在三季度将进一步加速上涨，预计9月即可到16～17元/公斤，明年猪价大概率突破前期高点，如果有货币、天气、疫病支撑，会大幅突破前期高点（毛猪20元/公斤左右）。继续坚定看好畜禽（猪+鸡等）周期反转，继续一揽子推荐养殖板块：“四大白”（牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、新希望），“五小黑”（正邦科技、益生股份、天邦股份、*ST民和、唐人神）；推荐后周期养殖投入品标的，如饲料（大北农、海大集团、通威股份）和疫苗（天康生物、金宇集团）等。

　　申银万国  把握医药变革

　　对医药行业，建议自上而下把握行业变革方向，创新、整合与健康服务有望有上佳表现；自下而上精选个股，选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股。行业变革一为创新药，包括恒瑞医药、待上市药企康弘药业、贝达制药、康缘药业、以岭药业；行业变革二为整合并购，如华邦颖泰、天士力、国药股份、现代制药、誉衡药业、人福医药、凯利泰、和佳股份；行业变革三为健康服务，包括北大医药、复星医药、爱尔眼科。云南白药、东阿阿胶、康美药业、天士力等个股上半年回调幅度较大，已属超跌，建议积极配置。

　　投资策略

　　国泰君安  应该边打边撤

　　由于8月13日严重异常的信贷数据，我们修正此前“三季度大概率能看到2400点”的判断，改为2250点附近宽幅震荡；不排除后市继续大幅冲高的可能性，但我们认为应该边打边撤。短期看，7月宏观数据正在终结市场“向刺激要红利”的反弹第二阶段，标志着进入“向改革要红利”的第三阶段。在第三阶段反弹中，向改革红利之下估值修复弹性明显的消费板块要回报。建议配置汽车、食品饮料、纺织服装、旅游及农业等。同时，加大对改革红利集中的国企改革、国家能源战略两个主题的关注和配置。

　　申银万国  维持总体看多

　　大方向向上的几点逻辑，包括经济微复苏难以证伪、沪港通带来增量资金、四中全会召开降低风险溢价、蓝筹股低估值已反映悲观预期等尚未被证伪，依然维持总体看多。周期股余温尚存，化工、工程机械等有希望有所轮动，建议保留市净率小于1的小银行的配置，对前期上涨幅度较大和Beta较大的地产、有色、煤炭适当减持。只看好成长股阶段性的相对收益，待四季度后半段，创业板成长股三季报风险已过，开启估值切换模式，才会有更好的配置机会。主题方面，近期建议关注土地改革和产业资本动向。行业配置方面，关注旺季涨价的农业（+土改主题催化）、化工、休闲服务，以及景气仍向上的计算机、国防军工、电气设备、通信、传媒等。

　　中信证券  京津冀价值重估

　　京津冀产业协同的推动，或将从以下三个维度带来相关上市公司的价值重估机会：一是产业承接和环保约束将增强落后产能的淘汰动力；二是跨区域的国资兼并收购推动产业集中度提升，产能转移过程是产业龙头实现产能升级的有利契机；三是产业转移带动土地价值重估。建议关注建材（金隅股份、冀东水泥）、钢铁（首钢股份）、化工（三友化工、宝硕股份）、地产（华夏幸福、廊坊发展、荣盛发展）、港口（唐山港）等。