上半年净利同比下滑过半

    继西部证券公告营收和净利双降后，光大证券昨日发布了今年上半年业绩报告，公司上半年营收和净利润分别同比下降19.66%和53.01%。但耐人寻味的是，昨日光大证券股价创下去年底以来的新高。长城证券分析师金少华等昨日接受记者采访的专业人士指出，中报反映了券商创新业务对业绩的贡献情况，接下来投资者应把握好介入时机。

    净利下降过半信用收入翻倍

    受市场波动和去年“8·16事件”影响，光大证券上半年实现营收19.22亿元，同比下降19.66%；净利润3.81亿元，同比下降53.01%；每股收益为0.1115元，下降53.01%。昨日开盘后光大证券快速拉升，并创下至少去年11月29日以来的新高9.86元，午盘后走弱收盘微跌0.64%。券商板块早盘亦表现强势，宏源证券继续一字涨停。自7月28日至昨日三个交易日，光大证券股价持续走高且波动较大，区间涨幅为12.88%。

    报告显示，今年上半年，光大证券的经纪业务和投资业务下降幅度较大，经纪业务同比下降6.22%，而投资业务则亏损1.6亿元。从业务收入额看，经纪业务和信用业务对收入贡献较大；公司信用业务收入同比大增121%。

    公司在报告中提到，经纪业务实现营收8.9亿元，同比下降6%；投行业务受“天丰节能事件”影响，公司融资业务受到限制。去年8月证监会对光大证券采取了限制业务活动等措施，直到本月 7 日才解除自营限制。

    在2014年证券公司分类监管评价中，光大证券由2013年的AA级被降为C级。“乌龙指”事件不仅影响到公司评级，还给公司带来1.22亿元的损失，融资利率也大幅上升。由于公司处置了以前年度可供出售金融资产，浮动亏损从资本公积转出，综合收益总额同比上升142.79%。

    把握时机和节奏

    长城证券分析师金少华表示，从盘面看，证券股近来表现强势，如果出现调整实属正常，光大的股价并未调整而是持续走强，可以认为利空基本被市场消化了。目前看来，光大证券的估值被严重低估，随着其自营业务的恢复，市场预期这会对业绩有贡献，其股价表现值得期待。随着市场成交量不断放大，券商接下来的业绩会比上半年的更出色。在本轮中报披露中，业绩不佳的券商股未必会出现股价大跌的情况，市场对券商未来的预期向好。目前看来券商中报业绩向好比较确定，待券商股出现调整后投资者可寻找介入时机。

    英大证券首席投资顾问赵资晟认为光大和西部证券的研报需要区别分析。光大证券的利润下降主要是受去年乌龙指事件影响，且影响应该会逐步减低，应着重其未来在创新业务的发展情况。光大证券昨日走势，一方面与其他券商股表现同步，另一方面也说明投资者对负面消息早有预期。而西部证券的利润下降主要是因为上一年基数较高，今年利润同比略有下滑可以理解。

    赵资晟说，从财报看，目前最主要的是券商信用业务和投行业务出现了新的发展，对券商的业绩增长有比较明显的支持作用。信用业务的开展，尤其是两融业务的开展使券商能对客户二次开发；投行业务方面，除了目前的IPO业务外，各地股交所、新三板的发展也为具备业务能力的券商提供了新机会。在这背景下，中报期间券商股仍会有活跃过程，未来对券商关注点是创新业务发展的进程如何。对于后市，他认为券商股短期内出现了一定集中爆发，后面会有一个横盘震荡整理过程，投资者要把握好节奏。