步入丁学东时代，中国投资有限责任公司(简称“中投”)开始以全新姿态亮相。
续2月11日，在亚布力论坛上首秀的中投董事长丁学东首度抛出橄榄枝，欲携手国内各类型企业开展共同投资；十天之后，丁学东在G20议程澳大利亚会议上表示，愿意联合多个主权财富基金开展基础设施银团投资；这也许暗示中投的境外投资策略正在发生某种转变。
投资收益“过得去”
“中投去年投资收益率超过8%，2008年至2013年6年间的平均年化收益率达到5.02%。”中投原总经理高西庆近日说。不过如此业绩在高西庆看来，仅是一个过得去的表现。据高西庆掌握的数据，去年有不少全球主权财富基金的业绩比中投好。
“目前还不知中投2013年股票投资的美国股票比例，若仍与2012年类似，主要投资于美股，则收入应该较为可观。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊称。数据显示，中投2012年在公开市场的股票投资中，美国股票的投资配置比例最高，达49.2%，而2013年美股道琼斯和标准普尔指数均数十次刷新历史纪录，并录得十几年来最大年度涨幅。道琼斯、标普和纳斯达克三大股指分别上涨26.5%、29.6%和38.3%。
事实可能并非如此，否则，高西庆不会评价2013年的“投资业绩还行”。时任中投总经理的高西庆在2013年11月曾透露，中投当时在全球范围内对资源领域的投资仅占总投资额的约10%，而对单一公司的投资一般都控制在总股份的10%以内。
高西庆表示，在未来的对外投资中，中资背景的财务投资者将越来越多，因为中国的企业积累的资金日益雄厚。但是近两年来，作为中国的主权财富基金进行海外投资，感受到有强烈的政治因素阻碍。
某中投原高层预计2013年的投资情况与2012年相似，其在2013年年初时表示欧美市场仍存在投资风险，将分散投资以减少美国国债带来的不明朗。
而Dealogic数据显示，中国公司去年用于并购海外石油、天然气和矿业的资本达440亿美元，2012年为300亿美元。这其中，中投的具体投资金额尚未统计。但有迹象显示，中国正变得越来越谨慎。
事实上，2013年投资业务方面，3月22日中投公司官网仅公布了一则与俄罗斯外经贸银行、俄直接投资基金和中俄投资基金签署关于促进基础设施投资和俄远东开发的合作备忘录。
不过，市场有消息称，2013年11月，中投收购了悉尼 Centennial Plaza，交易金额2.7亿美元；
加拿大华人经济学者刘骏认为，中投对莫斯科交易所的投资遵循中投被动投资的一贯战略，莫斯科交易所的估值在40亿美元，而流通股只有5亿美元（只占了10%多一点），中投公司仅仅是占了流通股的20%左右，俄罗斯的主权基金占股20%，中投从报道来看只是采取了“匹配”，所以策略上依然是被动投资，这和之前中投在大摩、黑石的投资都是一致的。
而投资澳大利亚商业地产只是战术层面的投资。澳大利亚的经济稳定，中投公司所投地产所处商务区，目前100%出租，从租金的增长预测来看，比较稳定，相对而言，风险较低。投资商业地产是为了获取长期稳定现金流的一个好方法，而且从中投债务角度，现金流是很好的选择；同时鉴于澳元的强劲，中投也可以获得外汇收益。
这正符合丁学东在亚布力论坛上所言，中投关注的对外直接投资领域：农业领域、高新技术等新兴产业、基础设施及房地产。
战略转移
如果按资产规模衡量, 中投目前是全球最大的主权财富基金之一。据丁学东透露，2013年末，中投总资产约6500 亿美元，境外投资总市值逾2000亿美元。
回望中投过去五年的投资路径，即从现金为王到满仓操作、从公开市场到直接投资、私募股权、对冲基金和不动产领域，不满7周岁的中投走过了一条逐渐成熟的蜕变之路。
中投自2007年以来的累积年化收益达5.02%。该数据背后是中投投资战略的谋变与自我救赎——努力抹去成立初期大笔投资美国黑石和摩根士丹利而招致的诘问阴影。
年报显示，中投的2012年境外投资组合中，长期资产和公开市场股票占比居前列，分别为32.4%和32%；现金占3.8%，固定收益占19.1%，绝对收益为12.7%。
这其中，3.8%的现金产品占比是中投第一个五年里最少的一次。2013年可能也是满仓运作的一年。整个2012年，中投官方网站只显示了四宗与投资有关的资讯；2013年则只有一宗相关资讯，而且是在丁学东履新之前。由此，也许可以推测，中投2013年适度减缓了其投资步伐。
“这并不表示中投没有新的投资动作，中投一直在依据市场变化进行投资的再平衡调整，以获取风险调整之后的投资回报。”中投人士表示，“如中投去年加强了‘投后管理’，有些项目退出后，回收了部分资金，滚动式运作。”
而从过往的投资标的来看，中投对能源、资源类行业一向情有独钟。比如，从2009年7月到2010年2月，中投公司的16笔投资中，绝大多数投资都集中在地产和能源领域。
现在，时过境迁。中投的投资风格是否开始生变？尽管2012年初中投董事会批准通过了《中投国际2012-2016年战略规划》，作为未来五年境外投资业务的重要指导。
商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育向经济观察报表示，2013年，企业的海外直接投资已经全面开放，企业对外直接投资猛增；而中投、外管局此前几年已经建仓，可支配资金少了。这可能意味着中投可能需要“腾挪”资金。
相关报道称，中投未来更愿意把投资放在私募股权、房地产和其他美国资产。正酝酿将重心从北美总部从加拿大多伦多转移到纽约，同时在欧洲设点，不过，此事尚未最终确定。
丁学东表示，2012年，中国对外直接投资位列世界第三，超过了很多传统的对外投资大国，存量超过了5300亿美元。
正是因为国内企业海外直接投资放开，丁学东在论坛上积极向国内企业招揽合作，称中投过去和国际机构合作的比较多，未来希望和国内企业更多地加强互动与合作，并提倡国内企业做大股东，中投作为财务投资人做少数股东。
实际上，有媒体报道，中投正在出售所持能源和大宗商品股权，同时寻求利用美国和欧洲经济复苏的投资机会，这对于拥有6000亿美元的主权财富基金而言是个重大的战略转移。
目前中投对美国和欧洲经济的复苏表现出极大的兴趣。这从丁学东2014年1月在香港的一次会议上称“美国经济复苏加速且欧洲潜力很大”的表态中可以看出端倪。
不过，2.0时代的中投仍将满仓投资运作，即完成大类资产战略配置之后，更多考验投资决策者的战术投资策略。
中投在2011年将投资考核周期延长至10年，以10年滚动收益率作为衡量业绩的重要指标，契合中投作为长期机构投资者的定位；逻辑上，丁学东的投资回报压力不像当年的楼继伟那么大，其前任为他打下了一个考核压力略有减轻的机制基础。但就网络建设平台而言，中投的机构建设步伐或稍显谨慎。关键还在于，中投目前没有固定的长期注资机制和面临寻找和留住专业化投资人才的难题。
而从丁学东的近期公开表态——在国内外“广伸橄榄枝”来看，中投的投资策略稍显主动。
中投的战略转型或许也是对中国经济增速放缓和更多依靠内需来驱动经济发展的一种“回应”，减少经济发展对大型基础设施和建设的依赖。但这对中投、对丁学东无疑也是一种全新的能力考验。
续2月11日，在亚布力论坛上首秀的中投董事长丁学东首度抛出橄榄枝，欲携手国内各类型企业开展共同投资；十天之后，丁学东在G20议程澳大利亚会议上表示，愿意联合多个主权财富基金开展基础设施银团投资；这也许暗示中投的境外投资策略正在发生某种转变。
投资收益“过得去”
“中投去年投资收益率超过8%，2008年至2013年6年间的平均年化收益率达到5.02%。”中投原总经理高西庆近日说。不过如此业绩在高西庆看来，仅是一个过得去的表现。据高西庆掌握的数据，去年有不少全球主权财富基金的业绩比中投好。
“目前还不知中投2013年股票投资的美国股票比例，若仍与2012年类似，主要投资于美股，则收入应该较为可观。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊称。数据显示，中投2012年在公开市场的股票投资中，美国股票的投资配置比例最高，达49.2%，而2013年美股道琼斯和标准普尔指数均数十次刷新历史纪录，并录得十几年来最大年度涨幅。道琼斯、标普和纳斯达克三大股指分别上涨26.5%、29.6%和38.3%。
事实可能并非如此，否则，高西庆不会评价2013年的“投资业绩还行”。时任中投总经理的高西庆在2013年11月曾透露，中投当时在全球范围内对资源领域的投资仅占总投资额的约10%，而对单一公司的投资一般都控制在总股份的10%以内。
高西庆表示，在未来的对外投资中，中资背景的财务投资者将越来越多，因为中国的企业积累的资金日益雄厚。但是近两年来，作为中国的主权财富基金进行海外投资，感受到有强烈的政治因素阻碍。
某中投原高层预计2013年的投资情况与2012年相似，其在2013年年初时表示欧美市场仍存在投资风险，将分散投资以减少美国国债带来的不明朗。
而Dealogic数据显示，中国公司去年用于并购海外石油、天然气和矿业的资本达440亿美元，2012年为300亿美元。这其中，中投的具体投资金额尚未统计。但有迹象显示，中国正变得越来越谨慎。
事实上，2013年投资业务方面，3月22日中投公司官网仅公布了一则与俄罗斯外经贸银行、俄直接投资基金和中俄投资基金签署关于促进基础设施投资和俄远东开发的合作备忘录。
不过，市场有消息称，2013年11月，中投收购了悉尼 Centennial Plaza，交易金额2.7亿美元；
加拿大华人经济学者刘骏认为，中投对莫斯科交易所的投资遵循中投被动投资的一贯战略，莫斯科交易所的估值在40亿美元，而流通股只有5亿美元（只占了10%多一点），中投公司仅仅是占了流通股的20%左右，俄罗斯的主权基金占股20%，中投从报道来看只是采取了“匹配”，所以策略上依然是被动投资，这和之前中投在大摩、黑石的投资都是一致的。
而投资澳大利亚商业地产只是战术层面的投资。澳大利亚的经济稳定，中投公司所投地产所处商务区，目前100%出租，从租金的增长预测来看，比较稳定，相对而言，风险较低。投资商业地产是为了获取长期稳定现金流的一个好方法，而且从中投债务角度，现金流是很好的选择；同时鉴于澳元的强劲，中投也可以获得外汇收益。
这正符合丁学东在亚布力论坛上所言，中投关注的对外直接投资领域：农业领域、高新技术等新兴产业、基础设施及房地产。
战略转移
如果按资产规模衡量, 中投目前是全球最大的主权财富基金之一。据丁学东透露，2013年末，中投总资产约6500 亿美元，境外投资总市值逾2000亿美元。
回望中投过去五年的投资路径，即从现金为王到满仓操作、从公开市场到直接投资、私募股权、对冲基金和不动产领域，不满7周岁的中投走过了一条逐渐成熟的蜕变之路。
中投自2007年以来的累积年化收益达5.02%。该数据背后是中投投资战略的谋变与自我救赎——努力抹去成立初期大笔投资美国黑石和摩根士丹利而招致的诘问阴影。
年报显示，中投的2012年境外投资组合中，长期资产和公开市场股票占比居前列，分别为32.4%和32%；现金占3.8%，固定收益占19.1%，绝对收益为12.7%。
这其中，3.8%的现金产品占比是中投第一个五年里最少的一次。2013年可能也是满仓运作的一年。整个2012年，中投官方网站只显示了四宗与投资有关的资讯；2013年则只有一宗相关资讯，而且是在丁学东履新之前。由此，也许可以推测，中投2013年适度减缓了其投资步伐。
“这并不表示中投没有新的投资动作，中投一直在依据市场变化进行投资的再平衡调整，以获取风险调整之后的投资回报。”中投人士表示，“如中投去年加强了‘投后管理’，有些项目退出后，回收了部分资金，滚动式运作。”
而从过往的投资标的来看，中投对能源、资源类行业一向情有独钟。比如，从2009年7月到2010年2月，中投公司的16笔投资中，绝大多数投资都集中在地产和能源领域。
现在，时过境迁。中投的投资风格是否开始生变？尽管2012年初中投董事会批准通过了《中投国际2012-2016年战略规划》，作为未来五年境外投资业务的重要指导。
商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育向经济观察报表示，2013年，企业的海外直接投资已经全面开放，企业对外直接投资猛增；而中投、外管局此前几年已经建仓，可支配资金少了。这可能意味着中投可能需要“腾挪”资金。
相关报道称，中投未来更愿意把投资放在私募股权、房地产和其他美国资产。正酝酿将重心从北美总部从加拿大多伦多转移到纽约，同时在欧洲设点，不过，此事尚未最终确定。
丁学东表示，2012年，中国对外直接投资位列世界第三，超过了很多传统的对外投资大国，存量超过了5300亿美元。
正是因为国内企业海外直接投资放开，丁学东在论坛上积极向国内企业招揽合作，称中投过去和国际机构合作的比较多，未来希望和国内企业更多地加强互动与合作，并提倡国内企业做大股东，中投作为财务投资人做少数股东。
实际上，有媒体报道，中投正在出售所持能源和大宗商品股权，同时寻求利用美国和欧洲经济复苏的投资机会，这对于拥有6000亿美元的主权财富基金而言是个重大的战略转移。
目前中投对美国和欧洲经济的复苏表现出极大的兴趣。这从丁学东2014年1月在香港的一次会议上称“美国经济复苏加速且欧洲潜力很大”的表态中可以看出端倪。
不过，2.0时代的中投仍将满仓投资运作，即完成大类资产战略配置之后，更多考验投资决策者的战术投资策略。
中投在2011年将投资考核周期延长至10年，以10年滚动收益率作为衡量业绩的重要指标，契合中投作为长期机构投资者的定位；逻辑上，丁学东的投资回报压力不像当年的楼继伟那么大，其前任为他打下了一个考核压力略有减轻的机制基础。但就网络建设平台而言，中投的机构建设步伐或稍显谨慎。关键还在于，中投目前没有固定的长期注资机制和面临寻找和留住专业化投资人才的难题。
而从丁学东的近期公开表态——在国内外“广伸橄榄枝”来看，中投的投资策略稍显主动。
中投的战略转型或许也是对中国经济增速放缓和更多依靠内需来驱动经济发展的一种“回应”，减少经济发展对大型基础设施和建设的依赖。但这对中投、对丁学东无疑也是一种全新的能力考验。
