未上市的券商纷纷开始排队，已上市的券商不断择机再融资，券商对补充资本金的渴求在过去两年表露无遗。

　　在资金饥渴背后，是直投、自营、资管、融资融券、固定收益产品管理等各类业务的不断扩张。与传统经纪和投行业务受到净资本及杠杆率的影响程度相比，这些年逐渐发展甚至刚刚开始的新业务受到净资本规模及杠杆率的影响程度往往更高。

　　对券商所希望获得的“规模上限”而言，仅靠券商不断增大净资本无疑“治标不治本”。相对于银行、信托等金融机构，券商监管过严，杠杆率过低的问题在过去几年内日趋严重。业界不断呼吁“放松管制”的意志驱动下，2012年提高券商“杠杆率”成为券业创新的一个重要方面。

　　2012年以来，券商的风险准备金计算标准被下调了两次，净资本的计算标准则有所放宽，次级债被纳入净资本，且证监会的态度转为鼓励券商上市和发债。在多种形式的“松绑”之后，券商的诸多业务获得了相当可观的发展空间。

　　同时，证监会还采取了多种措施拓宽券商的融资渠道，并且规定一些长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本。

　　可以确定的是，各类给券商加杠杆的措施方向已定，具体的量化标准也在不断出台中，且后续还有出台相关措施的可能。

　　融资渠道的扩大直接促进了券商对资金的渴求，2012年以来，上市券商发行债券的速度已明显超过以往同期水平，2013年，券商通过上市和发债增加净资本的步伐不会减慢，只会加快。

　　在通过加杠杆提高券商多种业务规模空间的同时，证监会对于资管、直投、经纪等业务均有了不同程度的放松，这些都促进了券商业务规模增加的速度，在过去的一年里，券商资管、融资融券、固定收益等业务发展速度惊人。

　　多位券商资管人士告诉《第一财经日报》记者，在券商资管新政陆续出台之后，券商的通道业务在短时间内获得了爆发式的增长，受到信托政策收紧的影响，这一业务有望在2013年继续保持高速增长的势头。此外，券商柜台市场启动、场外市场及私募债的逐渐成熟，为资管的融资业务迅速发展奠定了一定条件，从2013年开始，这类业务或成为将来券商资管板块增速最快、可想象空间最大的。