■本报记者 龙昊

　　12月27日，海通证券（600837）公告称，公司柜台市场实施方案获同意。

　　此前，中国证券业协会发布了《证券公司柜台交易业务规范》，正式启动柜台交易业务试点。海通证券、国泰君安、国信证券、申银万国、中信建投、广发证券、兴业证券成为首批7家试点。

　　业内人士认为，对于已获得试点资格的券商来说，距离正式对外推出柜台交易业务仍尚有距离。

　　据悉，目前柜台交易业务只是确定了试点券商资格，但相关产品仍未进行报备。在交易细则、流通规则以及信息披露等多项规则与制度方面仍需一段时间完善。

　　推动证券公司收入多样化

　　在年初召开的2012年证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清表示，以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场。

　　今年10月，9家证券公司向协会提交了柜台市场建设实施方案，根据试点规则，证券公司柜台交易的产品定位为政府允许在集中交易场所以外交易的基础金融产品和金融衍生品。

　　据悉，柜台交易业务将以协议交易为主，同时尝试开展报价交易或做市商交易机制，其产品定位为私募产品，建设初期配合资产管理业务创新，以销售和转让证券公司理财产品、代销金融产品为主。

　　监管层于今年扩大了证券公司的业务和投资范围。由于股市低迷，证券公司的主要业务证券经纪业务下滑，证券公司面临困难。

　　根据2012年前三季度经营数据，114家券商应收同比下降2％，净利润同比下降8％，经纪、投行两大支柱业务的低迷是盈利下滑的主要原因。

　　广发证券指出，柜台市场推出之后，券商获取收入主要来源于一级市场发行环节、二级市场交易环节，合计贡献的显性收入占比预计在5％以内，考虑到大券商在该类业务上优势，预计占比会高于同业；隐性贡献包括增加客户粘性等。

　　长城证券分析师黄飙表示，柜台交易将为证券公司的资管业务和代销金融产品业务提供更好的制度保证，短期有利于证券公司创新业务的发展，拉升证券公司代销金融产品和资产管理业务收入。

　　试点推出后，中国柜台交易体系将涵盖由中央政府支持的全国性柜台交易市场、由地区政府支持的地区性柜台交易市场以及由证券公司发起的柜台交易平台。

　　后续制度配套是关键

　　按照协会的意见，“柜台交易市场建设初期配合资产管理业务创新，以销售和转让证券公司理财产品、代销金融产品为主”。

　　东方证券王鸣飞认为，短期来看，证券公司从简单产品和服务入手，能有效规避风险、积累经验，但同时对盈利影响可能也较为有限。长期而言，由于目前包括做市商机制、衍生品交易机制等基础性制度尚未建立，证券公司柜台交易市场的功能事实上极其有限。因此证券公司若要在该平台上有更大作为，相应配套制度的建立和完善将是关键。

　　目前，协会正在制定《证券公司金融衍生产品交易主协议》及投资者适当性制度等自律规则，以进一步推动证券公司柜台交易业务的规范发展。