■本报记者 侯美丽

　　中国保监会主席项俊波温州调研之后，保险资金运用市场化改革的话题就甚嚣尘上。关于引入交易对手、放松股权及不动产投资限制以及引入风险管理工具的种种猜测，终于随着保监会有关部门负责人的答记者问尘埃落定。

　　6月4日，保监会网站发布信息称，保监会自去年底已修订或拟定十余项规定，形成了政策组合拳推进保险资金市场化运作，并具体提及十项政策，不过均未提及出台时间。保监会有关负责人称，上述政策规定有的已基本成熟，稍加完善即可发布；有的需要进一步听取意见择机发布实施。其中，引入证券公司和基金公司等多种金融机构对保险资金进行投资管理备受市场关注。

　　险资有了新“管家”

　　多项新政为保险资金运用松绑令市场拍手叫好，但最受关注的引入交易对手则可能会让保险资产管理公司紧张一下。更加市场化的竞争能否让保险资金的投资收益更上层楼呢？“监管层引入第三方托管是希望在保险资金的投资操作上有一个透明，确保资金的安全性。至于投资收益这块很难说，基金、券商未必做得比保险资产管理公司好。”中国社科院保险与经济发展研究中心的阎建军在接受中国经济时报记者采访时说。

　　此前保险资金只能委托给保险资产管理公司或者购买一些普通的开放式基金，并不能以专户形式将资金委托给基金、证券公司管理。但在很多市场人士看来，保险公司的钱只能交给保险资产管理公司，从市场化的角度来说并不合理，引入竞争机制对于提高保险资金收益率、降低管理费率有积极意义。

　　但平安证券保险业分析师罗琦在接受本报记者采访时表示该举措对目前格局没有太大影响。

　　究其原因，有保险业分析师表示，一是由于保险资金多数投资于收益差别较小的固定收益类，多数保险公司已建立了自己的投资团队；二是基金、证券公司收取的专户管理费和超额收益提成相对较高，采取委托投资方式的保险公司仍倾向于将资金委托给费用收取较低的保险资产管理公司。

　　此外，消息称保监会将出台托管办法，实现可投资资产全托管，加强外部监督约束，维护保险资产安全完整。

　　按照保监会此前发的征求意见稿，要求试点的保险公司按照时间表对保险资产先实现全额托管，再实现全程托管。全额托管为将现阶段保险公司总部统一归集的资金，包括尚未委托与已经委托投资的全部资产，实施第三方独立托管。全程托管为从保费收取开始，按照不同保险产品，分别开设账户，快速上划，逐级归集总公司托管账户，统一调度资金和资产配置。但目前进展程度尚不可知。

　　基金、券商受益有限

　　一旦获准以专户形式委托基金、券商管理险资，将为保险机构开拓新的业务渠道。而规模庞大的保险资金投资管理市场的完全开放，对基金、券商又意味着什么呢？

　　“对基金公司来说，这是一个机会，以专户的模式运作就可以根据保险公司的需求去量身打造产品。但按照现在的情况，保险资金在基金行业里的占比不是很高，即使以专户的形式来做，能不能在规模上有很大增长还很难说。基金公司也不会从保险公司那里拿到特别好的条件。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春在接受本报记者采访时说。

　　有基金业内人士表示，保险资金对安全性的要求较高，未来基金、券商管理的险资资产流向高分红率、低估值蓝筹股的可能性更大，也符合管理层引导蓝筹股投资的态度。近期，A股市场徘徊于价值底部，以稳健谨慎为主要投资风格的保险投资资金迎来建仓良机。而由于基金专户在投资品种上更为丰富，可选择范围更为广泛，比公募基金更为灵活，因此险资通过专户委托基金公司管理，也可能会导致公募基金份额的缩水。

　　不过，政策频吹暖风的确让保险资金有了新的投资冲动。中国证券登记结算公司数据显示，今年3月份保险类投资机构在沪深两市新开了28个账户，而4月份又新增了40个账户，两个月新增开户数超过此前14个月新增账户的总和。