A股市场一蹶不振，投资者眼泪汪汪，而券商却在偷着乐。
　　据《投资者报》统计，上半年48家券商募集的资金达1607亿元，承销收入达80亿元，同比上涨4%。
　　平安证券、国信证券以9亿元和8.4亿元的承销收入跃居冠亚军，共占承销市场两成份额。
　　而去年底排名第一的中信证券反而快速滑落，排在14位，收入仅有1.9亿元。去年收入位居第二的中金公司，今年压根就没开张。
　　
　　投行收入进账80亿
　　
　　上半年腰包最鼓的要数券商投行了。
　　今年以来因抗通胀因素，货币政策紧缩，资本市场笼罩着一层阴云：A股大幅下跌，银行收紧信贷，民间融资利率提高。一时间，各企业、各机构的钱袋子都缩了水。
　　因缺钱，在资本市场融资成了众多企业的选择，IPO则是最好的渠道之一，而这恰恰成就了券商。
　　Wind统计显示，上半年共有163家新股上市，募集资金高达1607亿元。
　　其中上市的主体仍然是创业板和中小企业板，前者有81家新上市公司，后者有60家，在主板上市的有22家。
　　中小板市场融资额最高，达到595亿元。创业板稍逊一筹，为528亿元。主板市场募集的资金仅有485亿元，和其他两个市场相比，有将近100亿元规模的差距。
　　今年承销市场还呈现出一个特点：相比去年活跃的资本市场，今年募集资金同比下降了24%，但是投行收入不升反降，由去年的77亿元上升至80亿元，幅度上涨了4%。
　　有分析师指出，投行大举进账，对于券商各项业务来说，是上半年为数不多的亮点之一。券商的主要收入来源――经纪业务，今年以来收入则大幅度下滑，国信证券预计，上半年券商佣金488亿元，相比去年500亿元的收入下降3%。
　　
　　平安国信占两成份额
　　
　　在投行激烈竞争、保荐项目频频出现问题，遭受多方质疑的背景下，平安不仅再次获得“项目王”的称号，承销收入排名也有所上升，从去年底的第3名，跃升至冠军。
　　Wind显示，上半年平安证券承销了19家公司，是上市项目最多的券商；国信证券次之，有18家。紧接着券商保荐的项目锐减，第三名仅有8家。
　　平安募集的资金规模为143亿元，位列第二；国信证券以181亿元规模排名第一。
　　尽管平安资金规模未及国信，但是承销率高于国信，保荐收入自然也水涨船高，达到9亿元，与国信有将近0.6亿元的差距。
　　尽管平安的项目多是中小板和创业板企业，但是为企业筹集的资金量还是十分抢眼。保荐的贝因美、万和电气、辉隆股份3家公司，募集资金规模都超过了10亿元。
　　第二名的位置由国信证券把持。数据显示，上半年，国信证券投行获得8.4亿元的收入。
　　尽管确立了以中小企业保荐为工作主线，但是国信证券并没有放弃主板市场。今年以来，保荐的企业中有4家在主板上市，分别是蓝科高新、桐昆股份、内蒙君正以及博威科技。
　　第三名是招商证券，承销收入为5.5亿元，承销企业的数量仅有8家，募集金额仅有国信的一半，大约为84亿元，全部集中在中小板和创业板。
　　排名前五的还有海通证券和光大证券，承销收入分别为3.9亿元和3.4亿元。
　　在上半年承销市场中，平安和国信远远将其他券商甩在身后，走得最远。他们的一个共同点是以量取胜。
　　一位投行人士告诉《投资者报》记者：“两家券商也是最早放下身段，把承销中小企业，当作是突破龙头券商中信证券和中金公司垄断的一个有力武器，储备了大量的项目。因此，这两年承销的公司家数很多。”
　　“另一方面，这两家券商拥有众多的保荐人，人力上比较充沛。”上述投行人士补充道。
　　但是，伴随着以量取胜，保荐企业的质量却得不到保证。影响最恶劣的是平安证券保荐项目胜景山河涉嫌造假上市，被监管层暂停上市。这一事件使得市场对于平安证券的能力产生很大的质疑。
　　针对市场对于保荐项目业绩频频变脸的质疑，平安证券总裁薛荣年曾对外回应：“在投行对IPO项目的保荐过程中，关注的核心是项目符不符合证监会制定的条件，不会去干涉公司本身的经营，再者成长性企业盈利波动是正常的。创业板的游戏规则是券商保荐、证监会审核、投资者判断。”
　　
　　中银国际承销费率最高
　　
　　面对市场融资艰难的现状，券商趁机坐地起价，提高了承销费率。
　　Wind统计显示，上半年48家券商的平均承销费率为4.93%，而去年同期仅为3.63%。
　　记者注意到，承销费率排名前列的券商都是中小券商，例如排名前四的中银国际、民族证券、南京证券以及长江证券，承销费率分别为18%、9%、9%、7%，远远高于平均费率。
　　中银国际仅承销了一单业务――洲明科技，募集资金达到3.7亿元，承销收入0.65亿元。
　　如果单从公司来讲的话，华泰证券保荐的中电环保以13.3%的费率成为排名第一的券商。数据显示，在创业板上市的中电环保，首发募集资金6.29亿元，承销费用达到8370万元。
　　排名第二的是兴业证券保荐的银信科技，承销费率为8.3%。
　　发行率最低的在主板市场，为华锐风电。主承销安信证券和中德证券帮助公司募集的资金预计34亿元，但最后超募2倍多，实际募集的资金高达94.6亿元，承销费用达1亿多元，但承销费率仅有1.4%。
　　承销费率排名倒数的还有担任内蒙君正、文峰股份承销商的国信证券和安信证券，费率平均在2.8%和2.9%，这两家公司都在主板上市。
　　
　　老牌券商风光不再
　　
　　很显然，投行市场已经进入充分竞争时代，各家券商不进则退。
　　退步的券商有中信证券、银河证券和广发证券等传统老牌券商。
　　上半年，过去的龙头券商中信证券仅有3单IPO项目，分别是聚光科技、东软载波和九牧王，承销收入仅有1.9亿元，排名第14位。数据显示，中信证券将更多精力放在债券发行上。
　　银河证券甚至仅有1单项目，为森马服饰，募集了4亿资金，收入为1.5亿元，排名第19。实际上，自IPO重启后，银河证券在IPO承销方面就止步不前，没有多大成就。
　　银河证券一位投行人士向《投资者报》记者透露：“每家公司的投行制度不同，有波峰有波谷，银河证券上半年虽然仅有1单项目，但是在排队的就有三四家，下半年银河承销业务会有大的变化。”
　　去年排名前十的广发证券，今年也风光不再，尽管承销了7家企业，在数量上不是少数，但是每笔都是小单子，总计募集金额为39亿元，承销收入也迅速滑落至15名，仅有1.7亿元进账。
　　
　　19家券商没开张
　　
　　尽管各家券商都铆足了劲，大肆扩招投行部门，争夺保荐人，但是承销市场还是不免呈现出“马太效应”（指强者愈强、弱者愈弱的现象）――市场份额向几家券商靠拢，很多券商只能被排挤出局。
　　Wind数据显示，上半年有19家券商没有一单IPO收入，这里面包括中金公司、高盛高华和瑞信方正等风光一时的合资券商。
　　其中，中金公司除了帮助国药控股完成H股增发和云南云天化完成增发项目外，其业绩大多来自债券业务。
　　2004年至2010年，按主承销商实际募集的资金排名中，中金公司除了在2008年和2010年排名第二，其他年份始终稳居榜首，今年则较为反常。
　　高盛高华和瑞信方正两家券商，甚至债券承销都没有多大起色，两家券商仅承销了两家债券发行。其中，高盛高华从去年开始，在国内就没有一单IPO项目。
　　一位投行人士告诉《投资者报》记者：“外资投行痛失中小板和创业板的机会，这可能和战略失误有关，很多外资投行早早就将目光瞄准国际板机会，但没想到迟迟不开张。”
　　其他券商还包括华融、中山、中原、万联、国盛、恒泰、广州、财富里昂、红塔、新时代、国开、华林证券等。这些券商，没有一单项目上报证监会。
　　还有上报了项目全部被否的例子，包括金元证券、德邦证券、西部证券和湘财证券4家券商。