受风格转换和市场震荡的影响，多数券商集合理财产品未能获得正收益，且行业平均收益率低于沪深300指数收益

　　5月份券商集合理财的表现大多随大盘下跌。根据国金证券最新出炉的报告显示，5月份券商集合理财产品出现普跌，但低仓位产品受损较小。同时，近半年以来，受风格转换和市场震荡的影响，多数券商集合理财产品未能获得正收益，且行业平均收益率低于沪深300指数收益。

　　国金证券按照产品募集方式将所有非限定性产品分为大集合和小集合产品。其中，在大集合中，主动投资型产品5月全部下跌，股票型产品平均下跌4.57%；混合型产品平均下跌4.17%，长江超越理财龙腾1号、南京神州3号表现较好，分别下跌0.37%、0.42%；FOF型产品整体平均下跌4.17%，中银国际中国红基金宝、华融稳健成长1号基金精选表现相对较好，分别下跌1.23%、1.65%。指数型产品中，中金消费指数跌幅最小，下跌3.70%，银河99指数和国泰君安央企50指数分别下跌4.92%和5.38%。

　　而在小集合产品中，主动投资型产品5月份平均下跌4.35%。招商智远稳健4号虽然表现较好，但收益率仅为0.30%。值得一提的是，上周普跌的市场环境中，3只其他类型产品均取得了正收益，采用市场中性策略对冲系统性风险的国泰君安君享量化和第一创业证券金益求金分别上涨0.36%和0.17%，以新股为主要投资对象的中银国际中国红新股增强1号上涨0.28%。

　　国金证券认为，目前券商管理人业绩差异明显，而仓位控制是业绩表现的关键因素。据统计，目前市场拥有多于3只（含3只）运作半年以上产品的券商管理人，共有15家券商。而在5月份，这15家管理人旗下产品平均收益率均是负值。在风格转换迅速、市场整体下行的环境中，仓位成为控制风险首要因素，业绩排名前三名招商证券、长江证券和中银国际证券一季度末仓位均在60%以下。