券商理财产品数量和规模齐升

　　■ 本报记者  吴婷婷 
　　
　　业内人士预计，最快在今年下半年，券商发行集合理财产品就将由“审批制”改为“备案制”，对于券商资产管理业务来说，无疑将迎来黄金发展期。

　　券商集体发力集合理财
　　自2005年至今，券商资产管理业务已经走过了个6年头，但直至目前，总规模仍远少于同期取得迅猛发展的公募基金管理规模。业内人士分析，券商集合理财产品之所以发展不足，很大程度上是由于先行的审批制度影响了市场的积极性。
　　据了解，一般情况下，券商同一时间只能申报同一类型产品，从申报到正式批准一般需要半年左右的时间。而这期间市场其实已发生了很大变化，与当初公司设计产品时有很大不同，常常导致获批后募集困难，而即便募集勉强达到目标规模，管理的压力也很大。这导致券商集合理财业务不仅与公募基金无法竞争，而且在与银行理财产品和私募基金的竞争中，也处于劣势。
　　去年年底，证监会发布《关于调整证券机构行政许可的工作方案》征求意见稿，拟将券商集合理财申报制度由审批制改为备案制。根据《调整方案》征求意见稿，监管方面拟取消证券公司集合计划的行政许可审批，而改为事前告知性备案。若这一方案得以实施，今后证券公司申请成立集合理财产品仅需事先告知证监会，且不以备案机关出具决定为前提，备案期限届满，备案机关不表示意见即视为同意。
　　随着监管政策的放松和集合理财审批的提速，加入资产管理的队伍的券商也呈加速度增长态势。据统计，自2010年以来，新增23家券商先后涉足资产管理。至此，涉足资管的券商家数由2010年前的31家券商，增加到目前的54家。此外，银泰证券和恒泰证券也分别于今年1月递交了首发产品的申请，如若获批，涉足资管的券商则将增加到56家。
　　另外，自2010年东方证券、国泰君安证券先后成立资产管理子公司，将资产管理业务从总部划转出来单独经营后，光大证券、海通证券、广发证券上市券商也有意设立资产管理子公司。据悉，光大已经向证监会提出申请，将成立资产管理子公司，目前正在等待证监会的批复。

　　产品发行提速
　　与此同时，2010年券商理财产品数量和规模则呈现快速“双升”态势，统计数据显示， 2010年发行的券商集合理财产品共有96只，远高于2009年的47只，超过历年新发集合理财产品的总和。2010年新发行份额为778亿份，比2009年也增长了18.5%。尤其是2010年末，股票型券商集合理财产品更是迎来了发行小高峰。当年11月17日，东方证券资产管理公司旗下理财产品“东方红6号”发行首日，认购资金就达到了20亿元的产品募集上限；之后，国泰君安证券资产管理公司发行的股票型大集合“君得鑫”首发募集资金20.9亿元;股票精选集合资产管理首发规模达35亿元，首发规模超过公募基金平均首发规模。
　　从产品发行趋势来看，FOF型产品正逐渐成为券商集合理财产品的发展重点。2010年券商FOF型产品获得了大发展，全年成立17只产品，总资产管理规模突破200亿元。在收益回报方面，2010年成立未到期券商理财产品的平均回报约2.99%，而FOF型产品的平均回报约为3.86%。
　　根据WIND咨讯统计数据，截至6月7日，券商集合理财产品数量为223只，其中非限定型券商集合理财产品为187只；限定型券商集合理财产品为36只。2011年至今成立的券商集合理财产品共有31只，其中非限定型29只。今年成立的限定型券商集合理财产品总共2只。它们分别为国泰君安的君享稳健以及长江证券的超越理财可转债。
　　从业绩情况来看，根据WIND咨讯及《证券日报》金融机构中心统计数据，截至最近更新日，今年以来收益率为正的产品仅有21只。今年5月在市场震荡整理的走势下，券商集合理财产品中投资于股票市场的绝大部分仍未能实现正收益，并且大部分产品的业绩落后于上证指数和沪深300指数。按照WIND券商集合理财产品所属概念分类，最近一个月，股票型产品平均回报率为-3.75%，混合型产品平均回报率为-2.96%，FOF产品的平均回报率为-3.15%，与混合型和股票型产品大致相当。
　　银率网认为，与公募股票型和混合型基金相比，券商集合理财并没有显示出明显的优势，主要是因为在大盘股相对强势而中小市值个股集体转弱的市场中，主动管理精选个股的优势并不能显现，投资经理即使具备很强的选股能力，但当某一类股票被市场不认可时，一些可能造就长期牛股潜质的公司也有可能在中短期被错杀。由此可见，就中短期的业绩而言，投资策略的灵活性和正确性相比选股更为重要，而这一点或许恰恰是当前大部分产品未能达到的。银率网指出，投资者应该给予投资经理足够长的时间来发挥出主动管理的优势。