华贸中心的玻璃立面墙隔绝了北京的寒冬，透进来的阳光把中德证券的会议室和走廊照得分外明亮。来访者立即被墙上悬挂着的一排画作吸引，这些艺术品来自宋庄的画廊。
　　一位身材瘦削、灰白头发的银行家走进来，温和亲切，他是中德证券CEO王仲何。在过去不到两年的时间，他带领这家合资投行以务实的态度快速切入本土市场，并且在境内外市场的交互融合中凸显了合资投行的特殊优势。
　　快速成长
　　中德证券这家山西证券与德意志银行的合资公司，在开业后一年半的时间内完成了10单IPO的承销，其中7例是在2010年取得的成绩，跻身合资投行前三名。
　　“2009年IPO市场重新开放，当时我们刚刚成立，正好赶上了这个时机。由于资本市场的流动性很好，有了很多需求，我们有幸在这个时候参与到国内资本市场，成为参与者和受益者。”王仲何对《第一财经日报》记者说。
　　另一方面，继承外方股东德意志银行在固定收益业务方面的优势，中德证券2010年共完成7单债券发行。其中华夏银行44亿元次级债，以及中石油200亿元债券的发行，中德证券是唯一入围主承销商团队的合资券商。
　　“债券业务去年取得了突破性的进展。我们成立的时候，两个方面都重点去抓。一个投资银行如果要真正为投资者做好服务，产品要健全，尤其是能满足客户在股本融资和债权融资两个方面的需要。加上国内资本市场越来越成熟，产品之间越来越相互交错，客户的需求也日益多样化，所以需要投行有全方面的发展。”王仲何解释说。
　　此外，中德证券在并购业务上面也斩获颇多，去年底刚刚宣布成为中国神华集团注资上市公司的财务顾问。这样快速的成长在合资投行中并不多见，并且已经处在了冲击国内投行第一团队的位置。
　　除了市场机遇，王仲何把中德证券的成绩归结为中外股东方强有力的支持，大小并重、灵活务实的发展策略，统一平台的团队执行能力，全体员工的努力以及适应市场的激励机制。
　　滚雪球效应
　　一些外资投行曾在中外方股东的磨合上耗费过多成本，不但不能抓住市场机遇，甚至有个别“出师未捷身先死”。这样的情况不仅没有在中德证券出现，相反，双方股东能够在前期花足够多的精力做好制度安排，从而保证了公司开业以后能够迅速进入角色，向客户提供本土经验与国际标准结合的高水准服务，用结果和业绩建立市场影响。
　　股东层面合作的顺畅显然有利于公司管理和良性企业文化的形成。“中德证券的管理是专业化管理，在公司的文化建设上，是一个平台、一个团队、一个品牌、一个公司。股东的利益、客户的利益和员工的利益体现在中德证券这个平台的发展和价值实现上。”王仲何说。
　　在这样的文化之下，中德证券投行部的员工不管是来自于股东的老团队，还是来自其他公司，不论之前有怎样的背景和工作习惯，都能很快融入到中德证券的同一个平台之中，并且落实到具体的发展策略上。
　　“怎么把事情做成是关键。大家很快统一思想，要有‘最佳守则’和‘最佳实践’，就是在坚持规则的基础上，给客户、市场和监管部门一个最好的结果。大原则一确定，大家就赶快去做事情，赶快向市场走，在这个过程中去学习和认识本土的市场，形成滚雪球的效应。”王仲何告诉记者。
　　并不是所有的合资投行都抓住了2009年以来的市场机遇。在王仲何看来，合资投行并不一定只做阳春白雪，也可以放低姿态，从中小项目着手，快速切入市场，事实上项目大小并不是决定因素。
　　国际板机遇
　　中国资本市场的迅速成长和对外开放程度的加速，给合资投行提供了新的机会，现在，他们可以充分发挥对境内外两个市场熟稔程度的优势。
　　2010年6月，中德证券保荐和承销的一家中小板项目成功上市。这家公司原先是一个境外上市架构（红筹结构），必须先行拆除原先的架构回归成一家国内企业，才能满足A股上市的监管要求。
　　“‘反红筹’项目要解决的问题包括控股股东的不变、三年业绩的连续计算，以及税务等，都需要比较清晰地披露出来。作为合资投行，我们很多人在海外做过事情，对红筹架构很熟悉，又了解国内中小板和创业板的新的要求。”王仲何介绍说，“因此在做这个案子的时候，我们能够从法律的角度、监管的角度，给出一个比较全面的图景，把每一个环节都呈现得比较清晰，公司的历史沿革、来龙去脉都讲得很清楚。”
　　“反红筹”终究只是一个小支流，包括中德证券在内的合资投行等待的是一个更大的蛋糕――上证所的国际板。
　　王仲何表示，经过多年的讨论，国际板现在到了解决实际问题的阶段，需要找到理论上可行、实际可操作、可以持续运作，并且能够实实在在吸引海外发行人和国内投资者参与的办法。
　　国际板涉及到的问题包括对不同投资者信息披露的公允性、中外法律的融合和适用性、监管管辖等等。“大的方面并不困难，难在结合部和连接点，这些地方往往最复杂、不易说得清楚，也最考验投行的能力。”王仲何说。“作为合资投行，我们有境外和境内的联系，两边的了解都比较透彻，结合可能会更好一点，最后落实到风险的认知和处理上，让投资者更好地判断上市项目的投资价值。”
　　对于国际板，王仲何充满期待。“有了这样的平台，就有了更多服务发行人和投资者的机会。”