深交所修订《交易规则》，拟于２月２８日正式实施

    近日，深交所正式发布了《交易规则》（２０１１年修订），并拟于２月２８日正式实施。新修订的《交易规则》，将增发股票上市首日不实行价格涨跌幅限制，调整为实行价格涨跌幅１０％限制。

    深交所相关负责人介绍，与原规则相比，新修订的《交易规则》主要从进一步优化市场运行效率、提高交易系统安全性、规范规则体系管理等方面做了修改和完善。

    交易机制主要有三大调整

    深交所指出，《交易规则》（２０１１年修订）对深市交易机制方面的调整主要体现在三个方面。

    一是删除了有关中小板股票连续竞价期间的有效竞价范围设置为最近成交价上下３％的内容，将主板、中小板及创业板股票有效竞价范围统一设置为１０％，方便投资者理解。

    深交所称，２００６年《交易规则》中特别规定，中小板股票连续竞价期间有效竞价范围设置为最近成交价上下３％，以避免股价在连续竞价期间的大幅波动。但实践中发现该制度对抑制股价波动的效果有限，且该项制度与主板、创业板股票的有效竞价范围设置不一致，给投资者的理解和掌握也带来了一定难度，因此，有必要对之前的条款作出修订，统一所有股票在连续竞价期间的有效竞价范围均为最近成交价的上下１０％。

    例如，《交易规则》修订前，投资者申报某有涨跌幅限制的中小板股票，如最近成交价为１００元，那么投资者输入１０４元委托，将不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价波动到１００．９８元时，由于有效竞价范围上限变为１０４元，之前的申报才能被交易主机自动取出，参加竞价。

    《交易规则》修订后，中小板股票连续竞价的有效竞价范围变为１０％，若某有涨跌幅限制的中小板股票最近成交价为１００元，则在９０元与１１０元之间的申报是有效申报，高于１１０元或低于９０元的申报将被认为是无效申报。

    二是取消增发股票（包括公开增发和定向增发股票）上市首日放开涨跌幅限制的规定。

    深交所称，为给予增发股票上市首日充分定价空间，原《交易规则》对增发股票上市首日不设价格涨跌幅限制，从近年增发股票上市首日的市场走势看，由于股票增发价格趋于理性，增发股票上市首日的价格均在价格涨跌幅范围内，没有出现暴涨暴跌的情形。因此，本次《交易规则》修订，将增发股票上市首日调整为实行价格涨跌幅限制。

    三是取消了无涨跌幅限制证券大宗交易价格可在当日已成交的最高、最低价之间确定的规定。

    《交易规则》（２００６年修订）中规定：“无价格涨跌幅限制证券的大宗交易成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下３０％或当日已成交的最高、最低价之间自行协商确定”，从近几年业务实际运行情况看，前收盘价上下３０％范围已基本覆盖了当日已成交的最高、最低价。因此，本次《交易规则》修订，统一将无涨跌幅限制证券当日大宗交易成交价格范围规定为前收盘价的上下３０％。

    公开信息个股由３只增至５只

    深交所介绍，与２００６年相比，深市挂牌上市交易的证券数量已大大增加，本次《交易规则》在证券公开信息方面扩大了信息披露范围，将原来达到披露条件的前三只股票调整为前五只，进一步提高市场透明度。同时，本次修订还增加了对证券涨跌幅偏离值计算参数选取的说明，规定单只证券达到涨跌幅限制（可能为９．９９％、１０．０１％等）的，涨跌幅偏离值取涨（跌）停板对应的涨跌幅限制比例（如±１０％）计算，避免规则歧义。

    深交所还将《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》以及《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》两项通知进行整合，统一了中小企业板与创业板的盘中临时停牌阀值，并将盘中临时停牌有关内容纳入《交易规则》（２０１１年修订），明确股票上市首日等无价格涨跌幅限制股票的风险控制措施，便于投资者熟悉理解。

    将影响投资者交易行为

    深交所相关负责人称，本次《交易规则》修订，一是充分总结了深圳市场近年来的运作情况和监管经验，对部分交易机制和风险控制措施进行了调整和优化，如调整了ＳＴ类股票异常波动停牌触发指标，扩大了盘后交易信息公开披露范围，优化了对“异常交易行为”认定标准并增加了对异常情形的界定等；二是针对交易系统功能设计对部分规则条款进行了调整，在不影响投资者交易习惯的前提下，提高交易所交易系统安全性，如统一了主板、中小板及创业板股票有效竞价范围设置，完善了规则中有关集合竞价成交价确定方式的相关业务描述等；三是对原有交易规则体系进行梳理、整合，将部分业务细则、通知中的成熟做法纳入交易规则，简化了规则体系，方便投资者学习理解，如在规则中增加了对融资融券交易的管理规定与相关实施细则有效衔接，将原以通知形式发布的对股票上市首日交易风险控制措施正式纳入规则条款等。

    该负责人强调，交易制度的修改和完善可能会对投资者的交易行为产生重要影响，涉及投资者的根本利益，各证券公司务必要向客户做好规则宣传及内容讲解工作。在深交所网站及相关媒体上，投资者也可以自行查阅规则全文、新旧对照及规则解读等材料。（钟国斌）