虽然券商“佣金战”有望随着新规的实行而偃旗息鼓，但“佣金战”却折射出了券商盈利模式单一的问题。因此，在佣金率透明化后，如何实现盈利突破成为了当务之急

　　

　　距离佣金新规实施已经不足两个月，乘着年末的契机，券商使出浑身解数“绑定”客户。

　　“目前很多大客户的佣金率已经很低，没有再下调的可能。相反是部分小客户还存在下调空间。”昨日，南方某大型券商上海营业部负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　中国证券业协会10月7日公布了《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，要求券商在核算成本基础上对分类客户制定具体收费标准并予以公示，明年元旦起严格实施公示后的佣金等新标准。

　　营业部各出奇招

　　此前绝大多数券商都将降低佣金率的资金量定在10万元以上，但近日记者发现部分资金量不足5万元的客户都能够享受万分之八的佣金费率。

　　“一直都知道券商在打‘佣金战’，不过，由于资金量小，也没有考虑降佣金的事情。但最近股市好了，交易也比较频繁，就和客户经理谈降佣金的问题，结果很轻松地就把佣金降到了万分之八。”在杨浦区中原路某营业部的股民吴先生对记者表示。

　　据了解，除了在新规前加紧以降低佣金“绑定”客户之外，绝大部分券商营业部还向新开户的客户赠送炒股软件。此外，还有少部分的券商营业部通过向客户有限提供融资配额来招揽客户。

　　更有甚者，部分小型券商还会向客户提供“贴身服务”即通知具体的“买点和卖点”来服务客户。

　　佣金率已趋向稳定

　　经历上半年的快速下滑，今年第三季度券商佣金率下滑速度有所减缓。不过，即便如此，券商三季度经纪业务的业绩仍然受到了佣金下滑的影响。

　　中原证券提供的数据显示，今年前三季度，13家上市券商合计实现经纪业务收入257.33亿元，较去年同期减少31.21%。截至9月底，13家上市券商的平均佣金率达0.0984%，较6月底进一步下滑4.47%，较去年同期大幅下滑25.71%。

　　中原证券行业分析师邓淑斌表示，券商营业部新设立、迁址和服务部变营业部的工作已经完成，经纪业务的竞争将又回到暂时均衡的状态，券商经纪业务的降佣压力在年内也将大为减小。

　　邓淑斌认为，进入10月份以来，A股市场的估值修复行情带动了成交量的大幅回升，A股日均成交金额猛升至近4000亿元的成交水平。尽管央行此前提高了存贷款基准利率，但美联储宣布的第二轮量化宽松政策显示，未来流动性仍然宽裕，这也意味着A股市场成交活跃的态势在年内还将持续，而这对券商总收入占比较大的经纪业务和自营业务形成较大刺激，券商的整体盈利水平在第四季度仍将持续改善。

　　悄然布局业务转型

　　虽然券商“佣金战”有望随着新规的实行而偃旗息鼓，但“佣金战”却折射出了券商盈利模式单一的问题。因此，在佣金率透明化后，如何实现盈利突破成为了当务之急。

　　创新业务成为券商盈利模式转变的重要突破口，从券商不遗余力地争取创新业务牌照就能看出，目前部分券商对盈利模式转换已悄然布局。

　　宏源证券行业分析师黄立军表示，随着市场竞争加剧和创新业务推动，未来券商经纪业务将分解为通道佣金、服务佣金和融资融券利息。未来通道佣金将只能覆盖成本，经纪业务利润将主要来源于服务和利息。

　　另一方面，融资融券业务成为影响券商业绩的重要因素。虽然目前融资融券标的范围太小、基本是大盘的指数股、投资者参与兴趣较低，但黄立军认为，未来融资融券标的扩展将对券商业绩产生非常重要的影响。