昨日，沪深两市三季报披露正式拉开帷幕，作为对A股市场走势最为敏感的行业，券商业绩备受关注。10月20日东北证券将成为首家披露三季报的券商。根据第三季度沪深两市的交易量和各项业务的发展，国泰君安预计，券商第三季度业绩环比快速增长应无悬念。

　　经纪业务：初见曙光

　　沪深交易所公开数据显示，第三季度两市总成交额超过10万亿元，日均成交额为1947亿元。相比第二季度1923亿元的日均成交额，小幅上涨。

　　“近年来，经纪业务已经从券商最赚钱的业务沦为最头疼的业务。”昨日，南方某上市券商上海分公司高管在接受记者采访时无奈表示。

　　该人士所说最头疼的问题便是近期热议的“佣金战”。今年券商佣金率从0.15%一路下滑至１％。以下，甚至有部分中小型券商的佣金率已经达到万分之五，大幅压缩了券商经纪业务的收益，这也成为今年第二季度券商业绩大幅下滑的原因之一。

　　不过，佣金大幅度下滑的局面在第三季度有所改观。广发证券研究报告指出，8月开始，佣金率下降趋势放缓，第三季度交易额、换手率大幅增长，市场热情回升，经纪业务业绩在第三季度有所稳定。

　　“随着证券业协会有关交易佣金管理规定的推出，相信佣金战的局面会得到较好的改善，未来经纪业务的发展也将更积极、乐观。”上述高管称。

　　投行业务：保持增长

　　第二季度券商业绩的“中流砥柱”——投行业务在第三季度依旧保持了较快增长速度。其中，7月农行发行成为券商首发增长主力。

　　WIND显示，第三季度共有80只个股上市，实际募集资金合计约1664.03万元。民族证券数据显示，7月份首发23家，募集资金770亿元，环比增长266%。农业银行募集资金额占7月IPO总额的77%；8月和9月新股发行有所回落，但依旧保持高位，但投资者申购热情回升，首发市盈率提升11%。

　　从承销数量来看，平安证券以8家公司问鼎第三季度承销数量之首，华泰证券、广发证券、中投证券则以6家公司位居第二，国信证券则以1家公司之差位列第三；从承销和保荐收入来看，中投证券、中信证券和中金公司分别以3.46亿元、3.21亿元和2.72亿元，位列收入榜的前三甲。

　　创新业务：有待提高

　　“9月以来，市场成交水平维持较高水平、市场指数亦保持相对稳定，市场环境趋暖为券商第三季度业绩环比快速增长奠定了基础。目前，证券行业总体仍处转型过程中，佣金率下滑、传统业务利润空间萎缩的趋势仍在延续。”国泰君安证券行业分析师梁静如此评价。

　　事实上，这也是证券行业目前面临的困局，在传统业务利润空间萎缩的趋势下，券商将希望都投入到了创新业务中，但从目前的情况来看，尽管融资融券和股指期货已经推出近8个月，但受制于投资者标的和试点券商的数量，券商仍无法大展拳脚。

　　分析人士称，券商创新业务是未来转变盈利模式的主要手段，虽然目前不能为券商业绩贡献更大的力量，但目前各大券商仍然不遗余力地加大这项业务的投入，明年之后，创新业务的优势就将凸显出来。届时，创新业务将有望成为券商抢占市场的另一制高点。