京沪穗三地调查券商投资顾问业务，为客户荐股买卖很容易惹麻烦

　　不久前，证监会发布关于《证券投资顾问业务暂行规定》（征求意见稿），有关意见和建议已于8月15日前反馈。有上市券商总裁对理财周报记者表示，相关业务征询意见“已经很久了”，“按照一般规律将很快出台正式办法”。

　　券商很纠结：传统的“降佣”促销不能一味使用，但不能不用；同时还要想方设法提供各种投资顾问类的增值服务，但此举又面临人才瓶颈与更高的成本支出。

　　就目前券商备战投资顾问业务的现状，理财周报记者兵分三路，对京沪穗三地交易额排名前列的营业部进行调查。归结起来，各券商目前对投资顾问的认识差异较大——有的营业部简单认为荐股就是投顾服务。券商目前操作“准投资顾问服务”的市场策略差异不大，即通过为高端客户提供投资组合、专业化投资建议，换取佣金费率的提高（或者至少维持）。

　　券商对于意见稿提出的利润分成不抱太大希望，而且他们认为内地缺乏经纪人交易下单机制，“为客户荐股买卖很容易惹麻烦”。

　　本报调查9家领先营业部

　　中金北京建国门外：只有200万元以上资产的客户才可以享受到投资顾问一对一的服务，要求投资顾问至少有7年以上证券从业经历。

　　银河北京金融街（000402）：该营业部共三层，目前投资顾问的业务还没有真正开始，正在组建投资顾问队伍。以后会把一些比较资深的客户经理转为投资顾问，暂时规定300万元以上可以享受投资顾问一对一服务，开始做时可能还会调整门槛。投资顾问提供服务会通过上调佣金来实现。

　　国泰君安北京知春路：50万元以上的金卡客户可以提供一对一的投资顾问服务，客户可以和投资顾问随时沟通，并无其他附加的费用。

　　国信北京平安大街：该营业部交易额为北京第一名、全国第5名。专门设立了财富中心，达标客户由投资顾问提供服务，但佣金要相应提高到3%。目前有6名投资顾问，享受投资顾问服务的门槛最少是5万元。往上从30万元到300万元不等，可以享受到差异性服务，比如不同级别的客户被投资经理的服务频率不一样。

　　国泰君安上海江苏路：该营业部一楼网点人员配置较少，工作人员称股票账户资产在5万元以上可以拥有投资建议短信服务。

　　国金上海遵义路：工作人员说，手续费一直在降低，所以我们现在推出这种投资咨询的产品，至少可以让佣金不再降低。国金证券（600109）的“金航标”、“金航道”等，是国金营业部都有的服务产品，分资产10万和50万两个等级，分别承担0.27%和0.3%的交易手续费。如果资产不到50万又要高端服务，则额外收取0.1%的手续费。

　　国信上海北京东路：营业部工作人员说，一直是全国三强，交易额是全国券商所有营业网点的前三名。“我们每周都会有股评会，另外，我们有一个叫做金智慧的服务，可以让炒股变得非常简单，整个国信证券只有我们有”。“金智慧”账户里面最主要的是模拟基金操作，金智慧用户可以每天看到3只模拟基金的操作。金智慧没有准入门槛，但交易手续费为0.3%。

　　招商广州天河北：电话咨询人士称，招商智远理财服务有4种分类，其中的智赢和智睿门槛30万。同时，又按资产额大小分为钻石（1000万）、金卡（100万）客户，提供一对一服务。

　　国信广州东风中：该营业部交易额为广州第一，提供金色阳光高端咨询，以及V客理财服务。20万以上资产即可有投资顾问服务，但同时也有佣金要求。基本上，10万资产的客户，要求0.3%手续费。

　　小券商分析师转做投顾

　　据报道，证券投资咨询业务已经形成了证券投资顾问、发布证券研究报告两种基本业务模式。目前全行业每年发布证券研究报告30多万篇，对市场影响日益增大，同时证券公司也在积极探索有针对性的咨询顾问服务，部分证券投资咨询机构也在向证券投资顾问业务模式转型。

　　对于证券投资咨询存在的一系列问题，意见稿明确了守法合规、忠实客户的基本原则，确立人员资质要求与注册管理、信息揭示、风险提示、适当服务、防止抢先交易、客户回访、服务过程留痕等基础制度和规范要求。同时，还第一次从法规角度明确了软件工具、终端设备等为载体来提供建议服务等行为应执行该规定。

　　不少券商采取了可快速操作的方式，将拥有证券投资咨询业务资格的客户经理转化为投资顾问。银河证券经纪业务老总黄华表示，因为投资顾问最主要的业务是营销，是留住客户，所以大规模招聘新人并不见得可行。

　　按照证券业协会的数据，目前拥有证券投资咨询业务资格的人员并不多，最多的是广发的693名，但也有不少合资券商和纯经纪牌照的券商，没有一人有咨询资格。即便经纪业务份额大的券商，平均每家营业部也不过有2-3名。这2-3名要服务覆盖上万名客户，即便按照“二八定律”服务20%的高端客户，每人也要对应近千名客户。所以，如果要实质性推进投顾业务，券商的突道关就是人才问题。

　　南方一家区域性券商的资深分析师老张，最近很关心投顾动态。老张对记者说，“据我了解，有不少小券商的分析师准备转做投顾。特别是一些有客户资源、对研究不太感兴趣的分析师，转做投顾可以获得更好的收入弹性。实际上，现在许多小券商策略研究员，担任的也就是投顾角色，他们有较大可能去做投顾。”

　　老张最关心意见稿的分析师与投顾分离的规定。“分析师转型为投顾，可以为客户做资产配置和建议，但不能担任研究员，而研究员也不能做投资顾问。以前营业部、研究所都有叫分析师的，以后将有区别了。研究所的就只能是研究员，做研究的；营业部的只能是投资顾问，根据研究员的研究成果自己总结，为客户进行投资服务。”

　　老张还从高度上提炼了相关规定的意义：一是监管更清晰；二是分类更清楚，不再混淆；三是把业务和研究分开，更细化更专业；四是和国际接轨；五是投资顾问其实是未来理财顾问的初型，把经纪人、客服、顾问等角色融合在一起。

　　据老张透露，他所在的证券公司，也已经开始招聘相关人才。而与他们公司一样，投资咨询业务人员数量不多的小券商，也于近期纷纷招募转型投资顾问的人才。老张也有疑惑：投顾现在归口营业部，日后肯定要新设部门对口管理，这样无形中增加了券商成本。而且，目前来看投顾人员的综合素质并不高，还面临转型的过程。老张的另外一个思考是：监管模式带来盈利模式，未来还存在研究所与投顾的业务重叠问题，而且如果研究所不能做卖方，那么研究所也要转变模式。“哪家券商率先打投顾牌，至少有个噱头，换句话说也会立一个标杆。”