■13家券商中报显示，2010年上半年券商净利润和每股收益同比均出现大幅下跌，而自营业务更是遭遇了前所未有的“滑铁卢”。
　　■经纪业务遭遇市场份额和佣金率的双重下滑是主要原因。

　　8月31日这一天，对于一直关注券商股的投资者或行业的相关人员来说，难免有点儿失落。
　　因为，作为13家券商当中最后一个发布中期业绩的西南证券仍就没能给这个行业带来好的消息，而“靠天吃饭”的帽子仍然是扣在这个行业头上无法摆脱的“紧箍咒”。
　　据统计数据显示，截至13家券商中报的发布结束，2010年上半年券商净利润和每股收益同比均出现大幅下跌，而自营业务更是遭遇了前所未有的“滑铁卢”。

　　令人“神伤”的中报数据
　　在上半年市场震荡格局的持续演绎下，13家上市券商交出的答卷怎样，孰优孰劣？通过数据可以一目了然。
　　据WIND统计数据显示，2010年上半年，13家上市券商共计实现归属母公司的净利润119.97亿元，剔除不可比的以外，同比下滑23.5%；平均每股收益为0.2661元，剔除不可比的以外，同比下滑20.2%。在有数据可比的12家券商中，9家券商归属母公司的净利润同比下滑，东北证券、太平洋证券和西南证券净利润同比分别下滑76.83%、72.60%和62.57%。在每股指标上，上述3只券商的每股收益也分别下滑了77.33%、72.26%和65.22%。
　　对于业绩的大幅下滑，多数券商在中报中表示，主要是受到今年上半年证券市场行情持续下跌、交易量明显萎缩、佣金率不断下滑的影响，公司证券投资业务盈利水平出现较大幅度下降，公司经纪业务、投资银行业务营业利润也出现了一定幅度的下降。
　　值得一提的是，在这13家券商当中，国金和宏源两家中小券商成了上半年的“业绩黑马”，营收与净利实现了同比双增。数据显示，国金证券营收和净利润同比上升41.55%和46.18%，宏源证券则同比增加30.32%和40.13%。其他11家券商均无奈遭遇业绩滑铁卢，3家小券商下滑幅度尤为惨烈，东北、太平洋、西南的净利润同比下滑达到76.83%、72.60%、62.57%。.“溃不成军”的自营业务
　　在上半年券商业绩报告中，自营业务的大幅下跌成了券商们无法回避的事实。
　　WIND统计数据显示，13家上市券商2010年上半年共计实现自营业务收入12.64亿元，同比大跌74.64%。以8月31日公布的西南证券半年报业绩为例，2010年上半年，西南证券证券投资业务收入为-2273万元，而去年同期则为2.68亿元。除西南证券外，光大证券、东北证券、太平洋证券、华泰证券和国金证券上半年自营业务也出现了不同程度的亏损。其中，光大证券自营亏损额1.51亿元，东北证券中期自营亏损1.43亿元。除亏损的外，招商证券、中信证券和广发证券自营收入降幅同比分别下降76.07%、73.8%和62.67%。
　　在这一轮的券商大比拼中，宏源证券无疑表现出色。在众多券商中发现，宏源证券自营业务较去年同期实现了增长。数据显示，今年上半年，宏源证券自营收入3.76亿元，同比增长68.6%。
　　之所以能够在13家券商中脱颖而出，有专家在分析其投资组合时发现，宏源证券自营业绩出众的主要原因是股票维持在低仓位，而主要的投资品种为债券。
　　除上市的券商外，来自中国证券业协会的数据显示，106家证券公司上半年实现净利润293.02亿元，而去年同期净利润为438亿元，同比下降33%。证券公司未经审计财务报表显示，106家证券公司上半年实现营业收入731.42亿元，各主营业务收入分别为经纪业务净收入482.75亿元、投资银行业务净收入115.95亿元、资产管理业务净收入7.78亿元，自营收益（含公允价值变动）则仅为3.96亿元。

　　“靠天吃饭”：扔不掉的紧箍咒
　　13家券商当中，大多数券商业绩不济，已经成了不得不面对的事实。而造成这个格局的主要原因，市场人士认为，这主要是因为券商“靠天吃饭”的特性未变，市场的低迷导致了经纪和自营两大业务携手双双下滑。
　　除却上述自营业务这一块外，经纪收入仍然占绝对的大头。
　　从一组数据中可以看到，上半年上市券商经纪业务收入平均占比高达62.80%，仍是券商最主要收入来源。其中东北证券占比105%，太平洋占比89.94%，长江占比72%，西南占比71.35%。
　　然而，受二季度市场行情的拖累，直接导致券商经纪业务的大幅下降，从而使得券商在佣金收入这一块毫无悬念地受挫。
　　数据显示，在上市券商中，经纪业务收入同期下滑超过20%的券商为华泰、光大和广发证券。老牌券商海通证券的经纪业务市场份额与佣金费率下滑比较明显，股基市场份额4.04%，同比下降2.43%，其降幅居上市券商第二，仅次于国金证券。海通证券佣金费率0.1221%，较2009年底下降12.55%，代理买卖证券净收入22.73亿元，同比下降18.06%。
　　再看招商证券，从单季度收入来看，第二季度，招商证券经纪业务实现净收入7.63亿元，较之一季度减少0.96亿元。
　　对此，招商证券表示，经纪业务遭遇市场份额和佣金率的双重下滑是主要原因。
　　据招商证券粗略测算，上半年公司平均佣金率水平0.0874%，较之2009年底的0.1082%下滑0.0208个百分点。公司平均佣金率绝对值在上市券商中基本处于行业最低水平，低于0.104%的行业平均。
　　国泰君安在对分析市场未来走势时指出，2010年下半年，证券行业仍面临着经纪业务价跌量缩、自营收益率为负的风险。从全年来看，业绩同比降幅有进一步扩大的趋势。

　　爆发式增长的投行业务
　　尽管在自营业务和经纪业务方面大受影响，但同时需要注意的是，在投行业务方面，上市券商的表现却较为出色。
　　业内人士在分析其原因时指出，这主要是得益于IPO扩容加速，给券商的投行业务带来很大的机遇。由于去年同期IPO曾暂停，大部分券商的投行业务收入，皆同比增长十几倍乃至几十倍。
　　在上市券商中，投行业务可以说能够顶起“半边天”，在一定程度上弥补了经纪和自营的下滑，部分券商投行业务甚至占到营业收入总额的近三成。数据显示，除长江证券外，其他12家券商都出现爆发性增长，且均在5倍以上。其中，国金证券投行业务成为今年上半年业绩增幅冠军，支撑起国金证券总收入的半壁江山，据了解，上半年该公司实现证券承销保荐业务4.02亿元，占收入比重近一半，较上年同期增长1789.8%。而招商证券上半年公司投资银行业务实现营业收入7.96亿元，同比增长1027.59%，占营业收入比重高达28.77%。
　　一位业内人士指出，券商投行业务业绩不约而同出现强势上攻的态势，要归功于去年下半年IPO重新开闸和中小板、创业板项目发行速度的加快。今年上半年，深交所跃居成为全球融资金额最大的资本市场，中国也成为全球IPO最活跃的国家。中小板及创业板IPO繁荣，使得券商投行收入比重有所提升，而经纪业务收入同比下滑和自营亏损，进一步提升了投行收入占比。