“最近研究所改革，今后要以分仓派点论成绩，否则下岗！以后的服务将出现差别待遇。”昨日，沪上一家大型券商研究所分析师对《国际金融报》记者表示。

　　与此同时，市场传闻合资券商瑞银证券为打造本土团队再度到申银万国研究所挖墙脚，打造针对基金销售团队的消息。一时间，券商争夺基金分仓的神经再度绷紧。

　　以研究换分仓

　　Wind资讯统计数据显示，截至目前，基金资产净值合计超过2.4万亿元。市场预计，基金分仓为券商贡献的佣金收入已经超过30亿元。虽然券商通过基金分仓来“创收”并不是新鲜事，这样的方式从2007年开始就大行其道。但对目前处于营业部扩张、佣金战中的券商来说，仍是一块兵家必争、必守的阵地。

　　“我不是在路演，就是在去路演的路上。”一家北方券商研究所的分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“现在经常出差，主要还是向基金公司推销报告。MSN上挂着上百个基金经理，每天都要给他们提供服务。”

　　据了解，目前，证券分析师群体主要分为“买方”分析师与“卖方”分析师两大类。基金、保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，被称为“买方”分析师。而券商通过股票承销业务和经纪业务的佣金获得收入，其分析师往往向投资者免费提供分析报告，通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入，因此该类分析师被称为“卖方”分析师。

　　在国内，卖方分析师还可以通过向买方分析师出售报告和提供服务来提高收入。提高研究团队的力量是券商争取基金分仓份额的主要手段。

　　这当中最典型的例子就是中金公司、中信证券、申银万国等大型券商。资料显示，截至2009年底，基金交易席位数量中，基金分仓量前三甲的中信证券、申银万国及中金公司各自的基金交易席位都在200个以上。

　　经纪业务待脱困

　　除了通过研究所模式提升基金分仓的份额，券商也通过代销基金获得资金的青睐。而这也成为券商新设营业部的动力之一。

　　“目前，券商新设营业部正在向二三线城市扩张，虽然基金可以通过这些城市和地区的商业银行销售基金，但由于证券营业部的性质，其在基金销售上存在一定的优势，销售网点的数量也成为基金分仓考虑的因素之一。”上海浦东新区东方路某券商营业部负责人表示。

　　随着营业部扩展而来的佣金战令券商头痛不已，但为争夺市场份额，券商不得不以价格战应对，而稳定基金分仓份额成为券商极力争取的项目。

　　这也反映出券商经纪业务发展中的困局。上述券商营业部负责人对记者表示，目前对新设的营业部，总公司对两年内的盈利考核采取比较宽松的态度，因此，主要的工作是争取开户数，而在这些地区往往会投入较大的推广力度，其中研究服务就是其中之一。