利空剖析

　　昨日市场各种传闻漫天飞舞，传闻加息、传闻停止放贷、传闻印花税……

　　各大利空传闻纠结一起，直接造成了近百点的长阴。

　　传闻一：1月停止放贷

　　银监会主席辟谣也难抑市场恐慌

　　昨日市场有传闻称，各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。另据透露，18日，中国银行所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。

　　是该消息引发市场下跌吗？

　　中国银监会主席刘明康在参加亚洲金融论坛间隙表示：“这是没有的事，我从来没有这么说过。”

　　大通证券许鹏认为，虽然管理层辟谣，但市场不会因此放心，因为1月份第一周新增信贷就超过7000亿，管理层要是没有什么动作那才叫怪了。虽然不一定像传闻中所说的“软件系统已经关闭，想放贷也不能”，但通过口头通知的方式传达是很有可能的，而这种暗示性的指示也必然不是以非常明确的词句下达的。因此管理层和各方彼此心领神会，无论辟谣不辟谣，控制住新增信贷节奏的目的已经达到，市场恐慌是有根据的。

　　传闻二：货币政策再调

　　存在合理性但短期难以真正实现

　　1月19日,央行暂停进行28天期正回购操作，并通过公开市场操作发行了240亿元1年期央票，发行利率调升逾8个基点，达到1.9264%，这一跳增幅度再次超过市场预期。业内人士认为这是货币政策进一步收紧的信号。

　　光大证券注册分析师郑三江介绍，央票利率调升确实是信贷收紧的一个信号，因为央票利率是基准利率之一，很多其他种类利率都要建立在其基础之上。因此，不排除管理层用这种方式暗示市场利率调整在即，尤其是即将公布2009年12月份宏观经济数据，一旦各项指标异常走高，管理层调整货币政策就存在一定合理性。

　　但民族证券的一位分析人士认为，目前小幅收紧货币政策虽然存在一定合理性，但考虑到国际环境，利率手段短期内很难应用。他说：“美国一直都没有升息，如果我国提前一步动作，会导致进出口贸易、汇率、热钱等多方面的问题。所以目前管理层虽然很想做一个收紧动作，但只能提高存款准备金率，而很难采用利率这种较为激进的手段。”

　　传闻三：印花税要调整

　　什么时候推出这个方案谁都不知道

　　昨日市场中还有一条更为“凶猛”的传闻———印花税要调整。

　　昨日晚间，记者和沈阳一位营业部总经理通话中，该经理表示，据他个人渠道所了解的消息，印花税的传闻可能是真的。

　　“印花税这个事，肯定要调，方案都已经拟好了，关键是什么时候推出。”该经理介绍，实际上，场内很多机构也只知道方案已经定好提交上去了，但管理层什么时候把这个方案抛出来谁都不知道，因为这个时机不是拟定部门能说了算的。昨日市场内有资金恐慌性出逃的迹象，因为最可怕的就是不知道什么时候兑现，有可能是明天，也有可能是两个月后，但既然拟定这个方案，从流程上看，三个月内极有可能兑现。

　　另一位接受采访的业内人士表示，虽然印花税调整存在一定可能性，但预计市场在越过3478点之前，管理层不会贸然调整印花税，不然这个责任很难承担。