2009年，我国软件业演绎了一条由低谷上行、逐渐反转的“V”型上升曲线，因此2009年是软件业发展历程中的“黄金一年”。2010年则成为国产软件全面崛起、赶超国际厂商的新元年。包括核高基在内的一系列利好政策有望在春节前出台，软件业有望继续高速增长

　　1月8号，浪潮信息突然涨停，浪潮软件涨近8%，中国软件、远光软件、东软股份等软件股集体跟着发飙，逆势上涨，主要原因是浪潮软件、神州泰岳等软件公司有高送转预期，包括核高基、延续3%增值税优惠在内的一系列利好政策春节前有望出台，2010年软件业有望继续高速增长。

　　软件板块值得“潜伏”

　　年报行情、半年报行情以及季报行情往往成为市场资金炒作的题材。去年，中兵光电、万通地产等年度高送转股在送配方案推出前后都曾走出了一波持续上涨的行情，因此，只要业绩向好，市场就有针对某板块发动年报行情的动力。而软件板块更是不缺题材、不缺业绩暴发的个股，所以年报或将引爆软件板块行情。

　　目前沪深证券交易所已经公布了上市公司2009年年报的披露预约时间表，由于年报业绩已成为行情发展的重要因素，年报行情来临，软件板或许会有一番上扬势头。因此投资者需要关注的是哪些绩优的软件股值得发掘、“潜伏”。在选股思路上，许多券商建议投资者布局防御性基础之上的业绩超预期的个股。

　　首先，投资者可关注高送转想象空间大的上市公司。从以往历史来看，年报阶段最耀眼的个股往往都是具备高送转题材的，投资者发掘这一概念可以获得更为丰厚的回报。投资者可以按照五条常用衡量标准筛选：最近一期每股资本公积大于2元、每股未分配利润大于1元、每股净资产大于1元，总股本小于5亿股，具备高送转潜力。目前两市中每股资本公积最高的软件股是神州泰岳，2009年资本公积达到17.44元，每股未分配利润为2.32元，股本较小，股价高达百元以上，加之是去年新上市的创业板股票，具备较强的高送转潜力。

　　其次，投资者可以关注增长能力持续性强、业绩超预期的上市公司。整体而言，现金流能保持持续增长、行业特长优势明显和公司主业发展方向得到政策支持的公司，都是值得关注的。如用友软件2009年的业绩就很不错，2010年，用友的优势仍然很明显。华胜天成将从2010年3G应用全面启动中获益，另外，公司通过收购整合香港ASL，开拓国际市场，有利于其将自身打造成亚太地区IT服务行业的巨头。

　　第三，投资者可关注行业投资主题丰富的个股。2010年，以云计算、物联网为代表的信息技术将大行其道，核高基政策有望得到有效的落实，因此软件主题投资将盛行，软件行业受到关注的题材将和云计算、核高基、物联网等概念有关，建议投资者投资此类绩优公司，如浪潮信息、用友软件、中国软件、长城开发、厦门信达等。

　　最后，投资者可以关注有可能因为持续性事件驱动导致业绩向好的公司，如东软集团、青岛软控、东华软件和恒生电子等。东软集团在2009年逆势高速增长；青岛软控跨行业发展取得实质性突破；东华软件的规模有望进一步做大；恒生电子在股指期货、固定收益及信托平台上亦有望培育新的利润增长点，值得关注。

　　2010年将是中国软件业新起点

　　2009年，我国软件业演绎了一条由低谷上行、逐渐反转的“V”型上升曲线，因此2009年是软件业发展历程中难得的“黄金一年”，有专家则把2010年看成是国产软件全面崛起、赶超国际厂商的新起点。

　　2009年下半年后，我国软件业已开始触底复苏，增速逐步回升，出现“翘尾”行情，预计全年增速为22-25%。截至2009年11月，我国软件业收入同比增长31.3%，创下2008年9月以来的最高纪录，而且增速已连续三个月上升。2009年11月，我国软件外包出口收入同比大增205%，促使软件外包回升的首要因素是日本、欧美经济的复苏，国际经济环境趋于改善。预计2010年世界主要经济体将实现正增长，中国电子信息产品出口会不断转好。中国对日本、欧美的软件外包出口收入在2010年或将上升约30%。

　　目前我国软件服务行业PMI连续四个月上升，2009年11月达到71.9，创下2008年6月以来的最高纪录。PMI的持续上升标志着2010年软件业的春天已经到来。

　　近期召开的中央经济工作会议和工信部年度会议，一再强调调整产业结构、“两化”融合以及扶持高科技自主创新，中央政府4万亿投资的全面实施、庞大的内需市场也将继续推动2010年软件业的发展。这些为国产软件企业提供了更多扶持，为软件行业2010年的增长打下了坚实的政策基础。

　　因此，从行业增长潜质来看，2010年我们仍看好软件行业，主要理由有：首先，经济结构调整过程中信息服务业是投资重点，作为战略型新兴产业，在2010年有望在税收支持、国有资本投入以及金融服务等方面获得充分支持；其次，IT技术正在经历深度化、广泛化的应用升级，成为软件业增长的新动力；最后，国内企业面临管理全面提升以应对产业升级压力的局面，中小企业持续复苏使中低端软件需求景气增长。

　　总之，今明两年软件业收入增速预计均在22%以上，上市公司收入增速将高于行业平均水平，盈利能力前景比较稳定。总体看来，2010年软件板块上市公司的盈利增速超过30%是大概率事件。我们维持对软件行业的“增持”评级。

　　软件业也面临小考

　　2010年，我国软件产业也将面临诸多考验，行业增长仍面临一定不确定性，其中最令人关注的是在经济复苏确定无忧之后，刺激经济政策如何退出的问题，这有可能再次引发市场流动性收缩，有可能导致调整行情出现。另外，IT投资有可能低于预期、企业并购后可能存在着整合不佳、云计算、物联网转化成实效尚需一定时期以及政策仍有不确定性等风险需要投资者认清、掌控。

　　因此，虽然我们对软件行业的前景感到乐观，但是投资者不应忽视高估值的风险，软件板块面临一定估值压力——目前软件板块的市盈率已达45倍，市场的溢价水平已超过历史平均水平。这种估值压力可能需要在未来一段时期得到很好的消化，建议投资者提前“潜伏”、超配年报业绩增长确定、PEG小于1的价值股。