上周，2009年全年信贷量公布，各项贷款增加9.59万亿，同比多增4.69万亿元。

　　“天量信贷”揭晓后，加重了投资者对央行收紧信贷从而引发市场波动的担心。不过，记者昨日采访分析人士认为，2010年市场“钱途”无需担忧。

　　9.59万亿元引发的担忧

　　15日，央行发布《2009年12月金融统计数据报告》显示，2009年12月份的信贷量大大超出市场预期，当月人民币各项贷款增量为3798亿元。

　　“其实去年全年信贷资金的确比较多，而且也存在部分信贷资金没有进入实体经济而进入股市的情况。”中信建投证券沈阳小西路营业部分析师李怀东表示，央行的一系列举动也似乎有着警示味道。

　　“其实上调存款准备金率总共才收拢资金回收流动性在3000亿元左右，资金量并不是很大，不过警示作用不言而明。”

　　新股发行对冲资金流动性

　　不过，短期来看，收紧信贷对市场的作用并没有那么明显，而在股市上，影响资金流动性的因素也在增加。

　　资金的压力首先来自于基金，据统计，从1月4日至1月13日，已有近20只基金进行分红，同期还有10余只基金发布分红公告，这将从市场上抽血数百亿元。

　　“近期，新批的基金也较多，这些基金或多或少都会分流市场的资金。”李怀东说。

　　“另外，新股的密集发行节奏并没有减缓，这其实可以理解为管理层对冲资金流动性的一种手段，是为了遏制泡沫。”李怀东说。

　　均衡放贷背后的矛盾信号

　　在央行工作会议后，“均衡放贷”一词被广泛引用。

　　“其实，放贷从来就做不到绝对均衡。”李怀东认为，央行均衡放贷的说法与“保持货币信贷合理充裕”或多或少都有些矛盾，但这种矛盾又能透露出些信号。

　　央行对于资产泡沫还是比较关注的，因此从整体出发，会有抑制行为，但这种抑制是逐步的，不会等到泡沫特别大的时候才采取措施，那个时候已经来不及了。

　　所以均衡放贷可以从两个方面来理解，一个是投放节奏上，如果这一阶段市场的投放量较大，接下来可能就会有所控制，同时还会在投放的领域进行均衡，但很难找到完全的平衡点。

　　“均衡放贷与保证信贷合理充裕看起来有矛盾，但也证明国家不会立即收紧信贷，因此尽管2010年的信贷量没有2009年那么大，但从整体来看，市场不会缺钱。”李怀东说，目前游资、私募等各路资金都涌了进来，即便是信贷有所收紧，影响也不会那么大了。

　　对于投资者来说，他建议不要过分被数字牵着鼻子走，而应更多从宏观层面把握，“没有必要市场流动性充足就跟着做多，市场流动性差时就跟着减少投资，并没有必然联系。”李怀东说，对市场的判断还要综合多种因素来看，不能唯流动性马首是瞻。