2009年12月中国出口同比增长17.7%，环比增长15%，虽然贸易保护主义稍显不和谐，但今年上半年出口超预期仍值得期待。

　　航运业：否极泰来

　　代表航运业景气程度的BDI指数在去年触及4600点以来的高位后已基本探明调整低点，相比1万多点的历史峰值水平，目前BDI指数在3100点左右，调整已基本到位。去年我国铁矿石进口增幅超过40%、12月更是同比增长80%；取暖油正处于冬季的需求高峰期；全球经济触底回升对大宗商品和耐用消费品的需求仍处于复苏状态等三大迹象，夯实了航运业复苏的基本面。从近期行业动态来看，散货和油轮处于旺季、集装箱则呈现淡季不淡的态势。同时，中国需求和新增运力增速放缓等因素可能继续推动运价上涨。

　　航运业历史表现呈现明显的季节性，股价在每年一季度跑赢相关指数的概率较大。具体投资策略可分两类：1、未来业绩增长较为明确的龙头如中国远洋、中海发展和中远航运。2、具有集团公司整合预期，实现规模化优势的长航系，如长航油运、长航凤凰和外运发展。

　　纺织业：受益海外刚性需求复苏

　　上月纺织服装出口规模为168亿美元，是2008年10月份以来的月度新高。与钢铁和机电类产品不同，我国纺织服装在欧美市场具有一定刚性需求，因而受贸易保护主义的影响较小。虽然服装业处于刚性需求增长和价格下降的“土豆效应”，但去年出口退税率的多次提高和原材料价格的下跌对冲了降价对行业的影响。值得注意的是，我国具有全球最完整的纺织产业链，因此在全球服装需求增长的情况下，纺织业的高弹性使其具有更快的出口增速。同时，随着欧美消费者的消费心理障碍逐渐消除，特别是中、高端服装需求复苏。这些因素都有利于纺织品服装出口价格的提高，随着出口产品价格的上涨，国内纺织服装出口金额将逐渐回升。

　　在外向型为主的纺织类上市公司中，具有一定品牌优势和对外议价能力的公司将会成为海外刚性需求复苏的最大受益者，如产业链完善和业绩释放能力最强的鲁泰A、在辅料行业具有优势的航民股份和伟星股份等。

　　交运港口：内外需“双保险”

　　港口和公路受益于出口复苏所带动的货运吞吐量上扬，而区域振兴下的港口和公路类上市公司无疑是内需和外需双升的最大受益者。从区域振兴规划来看，广西北部湾定位于东盟自由贸易区，上海受益于航运中心建设，天津受益于滨海新区建设等等。加之这些区域所处的地理位置优势，如广西北部湾处于东盟贸易和西部开发的双重覆盖，完善沿海经济布局、推动中西良性互动和国际区域经济合作等举措都将提升北部湾在出口贸易的地位，相比出口对接地区相对稳定的东部沿海地区，北部湾在出口增量和存量上的增长空间更为可观。上海的国际航运中心建设和洋山深水港的建设在未来5年都将吸引更多的跨区域贸易合作。而滨海新区建设过程中招商引资也为天津带来更多的贸易往来。

　　具体到上市公司，北部湾开发将使北海港和五洲交通受益明显；上海航运中心建设和集装箱的淡季不淡使上港集团受益；滨海新区的建设则为天津港带来了新的机遇。