研究机构认为，新股发行制度市场化改革将从根本上改变券商保荐机构竞争格局，ＩＰＯ的重启将提升券商业绩预期，但短期内对券商业绩贡献或有限。

　　作为保荐机构，ＩＰＯ的开闸对券商业绩构成一定利好。那么，ＩＰＯ的重启到底能给券商贡献多少收入？发行节奏成为关键，各家券商研究机构对今年证券承销收入最高预计为７０亿元，对券商的短期收入贡献或较有限。

　　国泰君安证券认为，在乐观预期新股发行恢复到正常节奏的前提下，下半年ＩＰＯ规模有望达到１７００亿元，考虑到创业板带来的增量收入以及企业债发行，２００９年证券行业全年有望获得承销收入５０至７０亿元。海通证券预计，２００９年证券业ＩＰＯ开闸后的承销收入约为６３．７０亿元，其中小盘股发行规模将与去年基本持平，而大盘股发行规模约为去年的一半。

　　中金公司认为，乐观假设下，今年有５０个中小型ＩＰＯ、１００个创业板ＩＰＯ、５个大型ＩＰＯ总融资１１００亿元，将带来增量收入约４５亿元，贡献度低于５％。而在保守预计下，国泰君安证券认为已过会待发行的３３家项目，总发行７００亿元左右，这将带来承销收入约１４至２０亿元。

　　哪些券商将更为受益？研究机构将关注点投向中小型券商。中金公司认为，中小型券商固定成本较低、业务灵活度较高，受益程度将可能高于大型券商。长江证券认为，已过会和成熟ＩＰＯ中小项目多的券商在年内有望获利较多。国泰君安认为，长期来看，综合实力强劲的中信证券将为最大受益者，广发证券、海通证券等在中小项目承销商位居行业前列的券商，也将在未来市场化竞争中占据有利地位。（杨 晶）