全流通效应显现 机构互搏气氛渐浓
　　□ 阎岳
　　
　　机构互博被认为是全流通市场必然会出现的现象之一，随着全流通程度的提高，此前中小投资者与机构博弈的现象将不在是市场的主要矛盾。 
　　19日，中金和瑞银就迫不及待地跳出来，证明上面的观点是有一定道理的。它们再次将大宗交易平台作为“战场”，厮杀过招。
　　20日，《证券日报》头版头条刊出《斥资逾3亿狂买38 瑞银再度凶悍出手》，该文在市场上引起了轰动。大家对中金公司和瑞银的互博产生了浓厚的兴趣。
　　中金公司和瑞银演对手戏已经不是第一次了。早在市场刚刚开启全流通帷幕的2008年7月，这两大高手就开始过招。
　　第一次是去年7月，瑞银席位将价值3.27亿元的13只股票卖给中金席位，此后沪指暴跌近40％；第二次是去年11月初，瑞银席位从中金席位手中购得价值7.58亿元的33只蓝筹股，此后一轮大反弹爆发，沪指从1700点附近上涨至2400点。瑞银第三次出手，结局如何尚待观察。
　　但本文更为关注的则是全流通市场环境下的机构博弈。
　　上证所副总经理周勤业日前表示，目前上海证券市场流通市值占总市值的比例约为36％，而今年年底该比例将会提高到70％以上，因此今年上海证券市场将迎来真正的全流通。
　　深圳证券市场目前的流通比例为42%。
　　海通证券估计年底七成A股进入流通状态。这与周勤业的观点一致。海通证券研究所统计显示，到2009年底，A股市场将从根本上改变三分之二的股票不流通的局面，70%的A股将进入流通状态。
　　A股从三分之二不流通到三分之二流通的巨大变化对二级市场的定价机理与价值中枢是否会产生质的影响值得关注。随着全流通时代逐步来临，基金等专业机构投资者持股占流通股的比重日益下降，市场影响力也在降低，以国有股法人股为主题的产业资本的影响力则在上升。金融资本和产业资本的博弈也将对市场产生较大影响。
　　在这种形势下，机构博弈将成为主旋律。
　　大小非减持或许就是这种博弈的载体。
　　现在监管层对大小非减持的态度也发生了明显变化。周勤业就明确表态，大非肯定不会离开，小非越早离开越好。这或许部分体现了管理层的态度，有助于市场减轻对全流通的顾虑。
　　机构开户数的变化也支持机构博弈将成为主旋律的判断。
　　数据显示，截至去年12月，基金账户总数为920户，1月新增占比为1.3%；社保基金账户总数132户，1月新增占比为12%；QFII账户总数为122户，1月新增占比4.9%。
　　中登公司公布的1月份业务统计月报显示，社保基金、QFII、基金三类机构上月总共新增开户高达34户，仅次于去年7月份，创出这一时期主力机构月度新增开户数第二高。
　　这个现象与1月份社保、QFII和基金等机构投资者积极入市做多形成呼应。
　　面对今年即将形成的70%的流通股的局面，也许你、我、他这样的市场参与者都要因“势”制宜，做出必要的改变。