中国房地产报记者 李阳 北京报道

　　资金短缺、负债率高企、主营业务增长慢、子公司持续亏损，长期受压下，进入2014年以来，武汉三特索道集团股份有限公司（以下简称“三特索道”）（002159.SZ）动作不断，加速扭转不利形势。

　　6月18日，三特索道全资子公司南漳三特古山寨旅游开发有限公司（以下简称“南漳古山寨公司”）出资1000万元设立全资子公司从事景区配套物业的开发及管理。这是今年4月三特索道向中国房地产报记者正面回应将增加旅游地产开发比重以来的第一个大动作。加码地产之后，三特索道将正式更名为“三特旅游”，巩固其“索道+景区+旅游地产”的经营模式。

　　5月中旬，三特索道董事长刘丹军在三特索道2014年第二次临时股东大会上表示，“三特索道”更名“三特旅游”已板上钉钉，时间可能在2015年。

　　从2011年以来，由于受到宏观调控影响，国内索道旅游第一股的三特索道便有意控制旅游地产业务开发，这一策略导致其内生盈利模式不再完整，产业发展失调。2014年，三特索道意欲重新发力旅游地产。

　　先是2014年年初发布非公开发行股票募资计划，并变相激励高管；随后脱离武汉国资委控制，变为民营企业，解决了受限国企的身份尴尬；再到之后公开宣称即将更名和调整业务结构，多重压力下的三特索道期待在2014年成功自救。

　　然而，已经经历了两次再融资失败的三特索道此次能否成功还有很多不确定性。三特索道2013年年报透露，根据在建项目和拟投资项目的投资计划安排，三特索道2014年资金需求约为5.5亿元。而当前，只有4.08亿流动资金的三特索道尚有3.48亿元的短期负债和2.94亿元的长期借款。在大部分项目仍处于培育期，且业务继续扩张对资金需求急切的情况下，三特索道资金承压，而此次是否能够顺利完成再融资，对于三特索道至关重要。

　　欲罢不能的地产

　　此次三特索道再融资已经是继2009年和2013年两次失败之后的第三次。2009年11月，三特索道再融资计划曾因涉房而被撤回，但2010年，塔岭旅业和神农架两处旅游地产项目的开发为其贡献了6235.8万元的业绩，毛利润达到1775.2万元。

　　2010年后，由于国家对房地产市场的宏观调控，三特索道控制了旅游地产业务开发，但这一度导致其长期建立起来的“索道+景区+旅游地产”盈利模式受到影响。由于盈利模式难以有效调整，在2012年、2013年，其索道、景区业务盈利未能消化长期投资项目集中投入运营产生的亏损，而旅游地产业务难以以正常方式及时给予补充，使三特索道财务状况无法改善。

　　2012年以来，三特索道曾试图剥离地产业务。2012年7月21日，三特索道将全资子公司海南塔岭旅业开发有限公司（下称“海南塔岭”）55%的股权以6649.7万元转让给自然人罗东升；2013年5月，三特索道继续将海南塔岭剩余45%股权以4436万元转让与罗东升，共套现1.1亿元。

　　在三特索道再融资计划尚未过会的情况下，地产业务的高调加码无疑为再融资的前景蒙上了更大的疑云。