森马服饰被疑套取募集资金，募集资金去向成谜。细看媒体对森马服饰的指责，主要焦点在其购买的长沙市某商铺价格超过每平方米28万元，当年北京市最高价的商铺仅每平方米22万元，故有人认为这一商业地产有套取募集资金的嫌疑。本栏认为，不管森马服饰是否套取了募集资金，如果变更募集资金投向，还真应该向投资者好好做个说明。 
    从常识讲，本栏真不认为购买28万元/平方米的超高价商铺是为了套取募集资金。因为买店铺这事，价高税也高，用这个方法套取募集资金并不划算。如果28万元这个价格真的高于当时的市场价格，则不排除有上市公司刻意回报卖家的嫌疑，譬如卖家为了帮助公司上市，少收了好几年的房租，通过这一办法归还卖家欠款；又或者地方政府给上市公司提供了很大的支持，上市公司以此作为回报。当然这些都是猜想，不足为凭。 
    从另一个角度看，森马服饰2013年净利润也高达9亿元，近几年最低也有7.6亿元，现在资产总额近百亿元，货币资金50亿元；即使上市前的2010年底也有35亿元资产，货币资金也有10亿元。相比如此巨大的经营规模，森马服饰购买长沙涉嫌商铺的资金仅1.8亿元，显得有点过少，用这种办法套取募集资金，效率有点偏低。 
    其实，公司募集资金分为计划内和超募两部分，超募资金不存在变更用途的问题，计划内资金在招股说明书中已经确定了用途，其中营销网络建设部分主要是开设各种各样的店铺，如果公司硬说计划内的店铺不能开了，开了会亏损，也得允许公司更改募集资金用途。 
    本栏觉得，普通投资者对于森马服饰变更资金用途，不必非要执著于是否违规，结合当前森马服饰还算可以的股价，如果投资者认为森马服饰有问题，变更募集资金投向侵犯了小股东的利益，投资者不妨直接卖出股票；假如投资者认为这一变更没有问题，或者虽有问题但可以容忍，那么还可以继续持股。投资者应该相信，森马服饰是否违规，最终证监会一定会有结论。