通过并购搭上《爸爸去哪儿》的华录百纳（300291），自4月3日复牌后连续两天强势涨停。但《金证券》注意到，并非所有机构都看好此次并购。龙虎榜数据显示，4月3日，有机构席位在二级市场上大肆甩卖华录百纳股票，交易金额超过1500万元。

　　停牌4个月的华录百纳，终于在4月2日晚间揭开并购谜底，拟以25亿元并购国内知名品牌营销和内容制作运营公司——蓝色火焰。

　　资料显示，蓝色火焰目前涵盖“品牌内容整合营销”、“文化内容制作运营”、“媒介代理”三大业务。其中盈利能力最为强劲的是“品牌内容整合营销”业务，蓝色火焰可以根据客户的需求通过电视栏目、影视剧制订营销方案。值得一提的是，蓝色火焰品牌营销的成功案例包括2013年在北京卫视推出的《最美和声》、电影《快乐大本营之快乐到家》、《爸爸去哪儿》（电影版）等。

　　《金证券》记者注意到，蓝色火焰股东榜单中，潜伏着多位知名投资大佬，包括深创投、达晨、云锋基金等。资料显示，云锋基金由马云、虞锋等人创立。此次并购案中，云锋基金账面浮盈约2700万元。

　　不过，华录百纳“迎娶”蓝色火焰的做法并未获得所有机构的认可。龙虎榜数据显示，4月3日，一机构席位大肆甩卖华录百纳股票，交易金额1578万元，居卖出榜首位。从交易规模来看，机构的抛货量要大于买家接盘力度，买入榜第一名华泰证券上海静安区威海路当日买进1433万元。

　　有私募人士指出，华录百纳此次并购价格偏高，可能是机构抛货的原因之一。另一方面，由于机构持股量大，害怕后面股价见顶无人接盘，所以选择趁早抛货。据并购公告，截至2013年，蓝色火焰净资产账面价值约为3.25亿元。公司2012年4月引入东方富海等机构股东之时，整体估值还仅为13亿元。

　　对此，华录百纳表示，蓝色火焰2013年制作运营的《最美和声》、《爸爸去哪儿》等项目表现优异，这是估值提升的主要原因。