伴随年报披露进入密集期，二级市场“踩雷”风险逐渐显露。

　　昨日，白酒股领跌大盘。截至收盘，山西汾酒领跌7.63%；洋河股份、古井贡酒跌幅逾4%；泸州老窖、五粮液、贵州茅台、金种子酒、老白干酒、沱牌舍得等均走低逾2%。

　　山西汾酒24日晚间发布2013年年报显示，公司去年实现营业收入60.87亿元，同比减少6.04%；实现净利润9.60亿元，同比下降27.64%。《金证券》记者注意到，就已公布2013年报的白酒上市公司业绩来看，去年四季度或为行业低谷。

　　“从山西汾酒年报来看，四季度是2013年收入下降最快的一个季度。”东兴证券分析师焦凯指出，山西汾酒四季度亏损2.25亿元，同比下降368.8%。

　　宏源证券白酒行业研究员陈嵩昆分析指出，山西汾酒四季度收入下滑，是因为公司在四季度减少了向经销商的发货量。由于渠道去库存，经销商一直在消化上半年渠道的压货。

　　与山西汾酒同日披露年报的贵州茅台，其业绩表现相当稳定。据贵州茅台年报，公司2013年实现营业收入309.22亿元，同比增长16.88%；净利润151.37亿元，同比增长13.74%。该数据基本符合此前市场预期，相较其他白酒上市企业，贵州茅台业绩相对稳定。

　　“茅台的业绩高于此前市场预期。”陈嵩昆评价。财务数据显示，茅台去年四季度单季收入增长39%至90.68亿，预收账款环比提升11亿至30.45亿，为去年的最高水平。

　　二级市场上，年初至今，贵州茅台股价从最低的118元一路反弹上摸至176元。不仅如此，白酒行业里的其他几家龙头企业五粮液，泸州老窖，洋河股份期间也都大幅反弹。

　　“山西汾酒的业绩更能代表白酒行业情况。”有白酒行业人士对《金证券》记者直言，“以茅五洋为代表的白酒第一梯队，可以依靠中端产品发力弥补高端产品的萎缩。但广大中低端白酒企业却因为受到第一梯队中端产品的挤压，面临更大的竞争压力。”