自5月3日起，公司被上海证券交易所实行退市风险警示，成功“披星”后的*ST祥龙于5月13日即启动了重组事宜，并发布公告称，公司接到控股股东武汉葛化集团通知，筹划涉及公司发展相关的重大事宜，公司股票于5月14日开始停牌。

　　这一被看做*ST祥龙重组利好的消息直接推涨了公司股价。停牌前一天，公司股价上涨3.55%。但是这一被市场期待的公司重组策划仅是昙花一现，5月17日，*ST祥龙再发公告称，公司重组筹划告吹，公司股票将于5月20日复牌。这意味着*ST祥龙的重组前途变数剧增。

　　重组充满变数

　　身属化学原料及化学制品制造业的*ST祥龙近年来深陷亏损泥潭。

　　2011年，公司巨亏22308.90万元，实现净利润同比暴跌5765.55%;2012年，公司的净利润再次出现巨额亏损，亏损高达71619.49万元，同比下降221.03%。

　　与此同时，公司的资产负债比率节节攀升，2011年和2012年的资产负债比率分别高达79.54%和186.70%。

　　查阅*ST祥龙近年来的业绩报告，不难发现，其实在出现巨额亏损前的几年时间，*ST祥龙的盈利能力也是持续下滑的状态，公司主营业务的利润自2008年起连续5年出现亏损，营运资金出现负数。迫于业绩下滑的压力，自2006年以来，*ST祥龙谋划了多次重组事宜，曾先后与中化集团、湖北能源集团、河南平煤集团及长江出版集团等多家公司接洽，但是均是无果而终。

　　2012年4月份，*ST祥龙曾计划将上市公司全部资产负债与经整合后的武汉高科国有控股集团有限公司100%股权等值部分进行置换，差额部分由上市公司发行股份购买，拟注入武汉高科旗下的工业地产和园区建设项目。但是2012年6月份，*ST祥龙公告称因受宏观经济环境、市场需求严重不足等因素影响，公司主导产品亏损加剧，公司拟对生产装置暂时停止生产。受政策限制以及公司资产盈利能力等诸多原因影响，被市场寄予厚望的重组事宜也再次“搁浅”。

　　今年一季度，*ST祥龙实现净利润再次亏损5176.84万元，虽然同比增长了9.92%，但是公司资产负债比率已攀升至202.41%。同时公司预计，今年全年，公司可能延续亏损状态。

　　前途再现迷离

　　5月3日，被上海证券交易所“披星”的*ST祥龙随着业绩的继续恶化，于5月13日不得不再次祭出重组牌，公司公告称，公司接到控股股东葛化集团通知，筹划涉及公司发展相关的重大事宜，葛化集团拟出资与公司合作对公司的热电厂进行燃气锅炉改造并向本地开发区企业提供工业用电、用气。

　　但是仅在三天后，这一重大事宜就宣告落空。因原料和市场存在较大的不确定性，控股股东葛化集团决定终止与上市公司上述合作事宜。*ST祥龙股票将于5月20日复牌。公司及大股东承诺，自股票复牌之日起至少三个月内不再筹划上述合作事宜。

　　市场分析人士指出，*ST祥龙重组筹划再次落空主要原因是公司的财务问题太严重，并且公司已经丧失主营业务的生产能力。公司面临着巨额的财务“黑洞”需要弥补，重组方需要承担很重的压力。

　　财报显示，截至2012年12月31日，*ST祥龙累计亏损额已高达12.66亿元，公司的净资产为负4.81亿元，流动负债高于流动资产9.39亿元。

　　今年3月份，*ST祥龙因与武汉农商行发生借款合同纠纷，公司5000万元资产遭冻结。

　　4月27日，*ST祥龙公告称，欲向大股东葛化集团借款5亿元，用于恢复生产经营以及补充流动资金。

　　“从目前的化工行业市场形势看，整个行业持续低迷的状态将持续。即使*ST祥龙能够恢复正常生产，可能也将面临继续亏损的状态。公司面临的财务压力可能还会进一步加剧。”一位资深行业分析师对本报记者表示，相比其他主营业务正常的ST公司，*ST祥龙的壳并不干净，这会给潜在重组方带来很大的压力和风险。

　　今年一季度，*ST祥龙再度亏损5176.84万元，今年业绩持续亏损的可能性极高。根据退市规定，若2013年*ST祥龙继续亏损，公司股票将在2013年年报公告后被实施暂停上市。