收入下滑 亨氏早想售龙凤

　　□本报记者于萍
　　
　　新年伊始，食品行业并购不断。继巴菲特宣布收购亨氏集团后，三全食品近期公告称，计划收购亨氏旗下龙凤食品。一方面是亨氏整合旗下业务，决定出售龙凤食品并已计提3600万美元的商誉减值；另一方面，三全食品也在借机扩大自身的市场份额。业内预计，双方达成交易的可能性很大，收购完成后，三全食品市场份额有望提升五个百分点。
　　龙凤公允价值下滑
　　根据三全食品的公告，公司计划向亨氏各方收购的资产包括上海国福龙凤食品有限公司、浙江龙凤食品有限公司、成都国福龙凤食品有限公司以及天津国福龙凤食品有限公司全部股权。收购完成后，三全食品将直接持有上海龙凤100%股权，并直接以及通过上海龙凤间接持有股权的方式享有各龙凤实体100%权益。
　　而从亨氏集团方面来看，出售龙凤品牌早有打算。中国证券报记者查阅其最新公布的季报时发现，亨氏集团在2013财年第三季度（截至2013年1月底的前三个月）时已计划出售龙凤食品，并计划在12个月内完成剥离。为此，亨氏集团对2013财年第三季度计提了非现金无形资产及商誉减值3600万美元。按照当前人民币兑美元的汇率计算，约合人民币2.24亿元。
　　回顾历史，龙凤食品在2004年被亨氏集团收购，由于管理、市场等方面存在的差异，并未得到很好整合。国泰君安数据显示，2006年-2010年龙凤食品的市场占有率由10%下滑至5%。2013财年第三季度，龙凤食品收入约为2700万美元，同比下滑47%。
　　“计提商誉减值不会对公司的业务运作和现金周转有影响，但是在一定程度上说明，受经济和市场环境的影响，龙凤食品的公允价值有所下滑。”某券商人士如此解读。
　　三全意在扩大份额
　　目前，我国速冻食品行业有四家龙头企业，分别为三全、思念、湾仔码头和龙凤。业内人士指出，如果三全食品收购龙凤食品成功，三全食品的市场份额将得到提升。
　　资料显示，三全食品此次收购的股权中，上海国福龙凤食品注册资本为10.09亿元，浙江龙凤食品注册资本为981.19万美元，成都国福龙凤和天津国福龙凤注册资本分别为4800万元和300万美元。四家公司均主要从事速冻食品加工等相关业务，与三全食品的主营业务相一致。反观亨氏方面，由于经营重点在婴儿食品及各类调味品上，速冻食品并非公司核心业务。
　　“去年速冻食品行业的形势并不好，再加上龙凤食品业绩有所下滑、亨氏集团转而专注主业，而三全食品计划扩张市场规模，因此双方‘一拍即合’的可能性很高。”一位长期跟踪食品饮料行业的研究员直言。
　　国泰君安分析师指出，龙凤食品的优势区域在华东、京津唐等地，而三全食品的优势区域在华北、西北、西南等地。收购龙凤有利于三全食品在华东等传统弱势市场的拓展。目前三全食品的市场占有率为27%，收购龙凤后，市场占有率有望达到32%，提升五个百分点。
　　而从行业角度来看，从去年下半年开始，速冻食品终端销售已经开始缓慢恢复。业内人士预计，当前速冻食品需求有所改善，今年速冻食品的终端销售增长情况将好于去年。