本报记者 康曦

　　日前，武汉健民(600976)一则委托贷款的公告瞬间令其成为市场聚焦所在。公司股价也逆势上涨，截止昨日收盘，上涨0.81%，报收18.78元。

　　公告称，武汉健民将在人民币1.5亿元的范围内通过银行委托贷款方式向共享置业发放最高额抵押贷款，贷款月利率1.25　%，利息按月支付。首笔发放贷款为人民币1.2亿元，期限18个月。通过计算可知，这次贷款将给公司带来2700万元的收益，折合每股收益0.176元。业内人士表示，由于风险小，利润高，放贷已经成为经济不景气下上市公司增加收入的新方式。

　　两次贷款均为同一公司

　　相信投资者对此类委托贷款公告似曾相识。去年2月26日，武汉健民也公布一则委托贷款，称将自有资金通过银行委托贷款方式向汉口饭店提供人民币1.5亿元贷款，贷款期限1年，贷款月利率1.67%(即年利率20%)。

　　时隔一年之后，武汉健民再度发布委托贷款公告，只是贷款主体变成了共享置业。本报记者特地在网上搜索了共享置业的信息，但发现有关这个公司的资料寥寥无几。为此记者致电武汉健民，公司证券部工作人员表示：“共享置业其实就是中青旅集团武汉汉口饭店有限公司，只是刚改了名而已。”而记者再次在网上搜索汉口饭店信息，但消息大多都是语焉不详。关于该公司的具体情况，工作人员道：“共享置业是一家商业地产公司，该公司的净资产为4个多亿，这次借款是为了满足流动资金的需要。目前共享置业正在开发位于武汉市核心商圈的项目，主要是写字楼和商铺，投资的风险较小。而且去年4月公司就贷款1.5亿元给共享置业，对方已经将本金和利息都还清了。此次再次借款，我们公司也是经过了严格的审批过程。”

　　另外，他还表示：“公司目前现金流比较充足，此次借款不会对公司资金链造成风险。此次投资给公司带来的收益是可观的。”据公司2011年年报显示，公司投资收益为2088.68万元，归属于母公司的净利润为7825.14万元，投资收益占总利润的26.7%。而去年1.5亿元的贷款，从4月开始计算，报告期内为公司贡献了2400万元的收入，扣除各项手续费(按20%计算，公司是高新企业)，贡献净利润高达1920万元，占净利润的25.54%，可谓是居功甚伟。

　　对于此次贷款，记者计算可知，1.2亿元的贷款，按18个月的贷款期限，15%的年利率计算，到期公司可获得2700万元的收入，相当于每股收益0.176元，获利相当可观。而业内人士均分析认为风险不大，公司可以说是稳赚不赔。

　　轻松赚高息风险低

　　上述工作人员向记者分析道：“公司贷款是以土地质押的方式，该宗土地的市值为1.8个亿，远远高出贷款的额度，所以后期的风险不大。”华泰证券金融行业分析师许国玉也分析认为：“去年公司以20%的年利率贷款，今年变为15%，贷款利率的降低说明了资金面倾向于宽松。但与银行商业贷款利率相比，还是高了一倍。按公司抵押物资产的贷款方式，其风险不是很大。且现在宏观经济下行，不少公司选择投资来增加收入，我认为这是一个理性的选择。”

　　新时代房地产行业分析师裴明华对抵押物分析道：“从抵押物位于商圈这点看，还是值得期待的。跟共享置业属于同一商圈的南国置业，主营也是商业地产开发，据最新业绩快报显示，公司预计净利润比上年同期增长70%-80%。所以我认为该项目面临的风险不是很大，未来的收益应该比较可观。”

　　但日信证券医药分析师陈国栋却并不看好公司的放贷行为。他认为：“公司目前可能没有好的项目，‘体外牛黄’项目还处于试验阶段，要想进入规模化生产还需要一段时间，所以选择投资来增加收入也在情理之中，但这并不是长久之计。况且医药公司进入金融领域，也会让市场对该公司的估值判断出现混乱。”

　　上市公司放贷已蔚然成风

　　事实上，武汉健民并非第一家放贷公司，这种现象在资本市场由来已久，还引起了国际的关注。比如华尔街日报《委托贷款数量大增 填补中国贷款缺口》的报道。为何上市公司不专注主业反而热衷放贷呢?追本溯源，还是在于放贷的高利润低风险，资金的逐利本能。香溢融通(600830)、武汉健民、波导股份(600130)是其中的典型代表。

　　陈国栋表示：“现在好的投资项目很少，大部分公司都不希望资金闲置，纷纷涌向投资理领域。如千红制药(002550)就将自己的闲置资金1亿元购买了信贷产品，来增加收入。”

　　许国玉也表示：“由于银行的风险控制和利率市场化，现在房地产企业向银行贷款已越来越难，而银行面临着集中兑付的压力，对放贷更严格了。所以不少地产企业就纷纷转向了其他融资渠道。有的公司有闲置资金，有的公司缺少资金，大家各取所需。”

　　裴明华也告诉记者：“在房地产调控压力下，开发商融资极为困难。据我走访的几个开发商情况看，不少人反映，银行对开发商贷款都可以用‘歧视’来形容。所以大家转向了信托、房地产基金等融资渠道。上市公司的委托贷款，更像是民间借贷，利率一般在15%以上，最高可能超过20%。前几年，甚至还有不少资金充裕的公司向银行以低利率贷款，然后翻一番再转贷给别人，上市公司放贷已是常事。”

　　据统计，武汉健民2008年投资收益为623.23万元，2009年为1164.96万元，2010年为1102.03万元，2011年则为2088.68万元。短短3年间，投资收益就翻了3番。虽然目前市场对上市公司放贷还没有一个清晰的定论，但这种现象仍值得大家关注。

　　来源:《金融投资报》