5月7日，江淮汽车官网发布了一则公告，称证监会已批准其主动要求撤回增发申请文件的请示，该项自去年4月上报28亿元的公开增发计划宣告终结。

　　营销体系改革、集团人事更替、业绩下滑、增长放缓……加上增发失败，资金链愈趋紧张的江淮汽车，2012年真如新官上任的江淮汽车集团公司董事长安进所言：“今年是江淮汽车调整年。”

　　但是江淮的发展也不乏亮点，宾悦在今年1-4月的销量已接近去年全年889辆的销量，江淮汽车也将于2014年实现瑞鹰ⅡSUV在巴西当地本土化生产。

　　短期内并不缺钱

　　2011年4月，江淮汽车公布增发计划，此前，江淮汽车公布其2010年度的业绩。江淮增发计划募资28亿元，筹集到的资金其中22亿元将用于建设乘用车基地扩建项目，新增一条B级车生产线，另有6亿元将投向年产20万台高性能汽油发动机项目。巧合的是，江淮在发布这则撤回增发申请的公告后，接着也发布了其4月份的业绩数据，情况不容乐观。

　　其实不仅仅是江淮，进入2012年，国内的自主品牌都正经历着阵痛般的“调整期”。数据显示，1-4月，自主品牌乘用车销售213.70万辆，同比下降5.2%，占乘用车销售总量的42.3%，占有率同比下降 3.2个百分点。自主品牌轿车则销售95.65万辆，同比下降10.7%，占轿车销售总量的27.7%，占有率同比下降3.7个百分点。

　　最近有消息称，一汽丰田将基于花冠品牌推出合资自主车型；而广汽丰田也将基于凯美瑞推出合资自主车型……随着越来越多合资企业推出其自主品牌的车型，国内自主品牌的市场亦面临着前所未有的挑战。在奇瑞、比亚迪、江淮等国内自主品牌面临二次转型时，确保企业资金链的正常运转，或许是在下一轮战役中抢得先机的关键。

　　据悉，江淮在撤回本次的增发方案后，28亿元的资金将通过江淮自有资金和银行借款分批投入。其中用于新增B级车生产线的乘用车基地建设项目，项目建设期为18个月，预计2013年年底或2014年年初便可投产，但由于这两项新增产能仍处在审批，因此江淮并未有大笔资金需要投入。

　　此外，在江淮4月28日召开的临时股东大会上，董事会一次性通过了3项利用自有资金投资计划，包括HFC7131系列轿车新车型车身模夹具项目、15万台双离合自动变速器（DCT）项目、年产5万台DCT自动变速器齿轴件项目，共计投资金额高达12亿元。

　　从江淮2011年的年报中，我们看到江淮目前的有息负债为9亿元左右，比2010年的13.4亿元已有所下降。有业内分析师认为，这说明了江淮在去年不利的经营形势下采取了较为谨慎的策略。江淮汽车的负债率虽然很高，但大部分是占用零配件厂的资金，有息负债率非常低，2011年的有息负债只占总资产的6%左右。

　　东北证券分析师刘立也表达了类似的观点，他认为，其实江淮短期内并不缺钱，只是因为它目前股价较低（江淮的股价由去年同期的近11元跌到了6元左右），想通过增发提高自己的股价，但目前时机还没成熟。江淮其实目前银行的负债率很低，又没什么长期的贷款，但中长期来说企业发展还是需要钱的。

　　4月27日，江淮汽车股东大会通过了《关于利用自有资金投资银行理财产品的议案》，同意公司利用阶段性闲置自有资金投资银行理财产品，总额度不超过10亿元。这种做法虽然一直为业内所争议，但江淮汽车董事会秘书王敏对外解释道：江淮投资的都是短期理财产品，收益较快，对企业而言风险可控。

　　出口市场增长未曾停止

　　不像一汽、东风、福田等品牌，江淮汽车自其诞生之初，由底盘到轻卡、轻卡到重卡、多功能车到轿车，均是凭借着自身不懈的努力一步一个脚印地发展起来。在商用车市场份额下滑，乘用车市场前景一片光明的情况下，江淮也开始思忖该如何调整自身战略的步伐以适应整体市场的变化。

　　按照江淮汽车的“十二五”规划，商用车将仍是江淮汽车的核心业务，同时江淮汽车积极进行战略转型，发展乘用车市场业务。到“十二五”末，实现整体销量突破160万辆的目标。

　　然而在自主品牌集体低迷的今年，江淮前进的步伐似乎也随之放缓。

　　就江淮汽车今年一季报来看，公司业绩并不算理想：江淮汽车一季度汽车产量合计为4.45万辆，同比减少20.71%；销量4.7万辆，同比减少22.75%。尤其是主要盈利板块MPV以及轻卡销量下滑4成左右。

　　虽然如此，但在记者翻查江淮汽车今年一季度的乘用车销量数据时，却发现江淮首款的B级车宾悦在3月份的销量为439辆，相比之前4个月的54、42、91、65辆，有了惊人的增长，加上4月份的销量，宾悦在今年1-4月的销量已接近去年全年889辆的销量。

　　自去年下半年开始，江淮汽车内部酝酿组织架构的调整。原来的乘用车营销公司分拆为两个公司：多功能商务车营销公司和轿车营销公司。同时江淮在营销渠道的策略上由厂家发车导向转变成实销导向，终端零售量决定厂家向经销商的发车量。“江淮去年的销售有点激进，原来销售的数字是由各地经销商报上去的数据，因此看上去会虚高了一点。而今年其进行了改革，直接以终端销售的数据为准，因此数字上可能会有所出入。”刘立表示。

　　虽然近2年来，和悦的销量已超过瑞风的销量，但在品牌上，消费者对江淮轿车品牌的认知还是不及其商用车品牌。刘立认为，“江淮之前是做商用车出身，追求的是高性价比，但目前其在向轿车进军时，在营销上还是有所欠缺的。因为乘用车的营销主要讲求品牌，就是说你的卖点要很清晰，市场定位要很精准，这个江淮目前还有待加强。”

　　纵然如此，江淮在出口市场上的增长却未曾停止。自去年江淮以同悦轿车出口巴西，带动全年公司出口增长207.19%后，江淮对巴西市场更为重视。在今年北京国际车展上正式公开亮相的江淮瑞鹰ⅡSUV，外媒消息称，巴西市场将在2013年进口该车；另外，尽管官方目前尚未确认，但江淮汽车有意实现该车在巴西当地本土化生产。江淮位于巴西东北部Bahia州Cama ari市的工厂将在2014年投入运行，届时将可能生产瑞鹰ⅡSUV。

　　此外，在今年4月巴西第三届汽车工业论坛上，江淮巴西董事长兼巴西合作伙伴SHC公司总裁Sérgio Habib亦表示，计划将公司目前在中国本土的零部件供应商引入巴西，从而使江淮面向巴西出口的车辆满足新的管理条例，本土化水平达到满足，避开工业产品税IPI（Imposto de Produtos Industrializados）的要求。