曾经是国内报业经营性资产整体上市的第一股，在探索ＩＴ与传媒的融合发展中，却一步步陷入了亏损。近日，ＳＴ传媒资产重组再次失败，发展面临较大的不确定性。
　　■本报记者郭朝飞
    重组方甄选不佳
　　ＳＴ传媒（赛迪传媒）１２月１日发出公告终止筹划重大资产重组。受此影响，当日其股票开盘即跌停，下挫５．０２％，周末休市前的２日继续跌停。此前，ＳＴ传媒股票于今年１０月２５日起停牌，公告当日股票复牌。
　　ＳＴ传媒公告称，公司控股股东湖南省国有投资经营有限公司曾于２０１１年１０月１９日开始与昆明滇池投资有限责任公司筹划涉及本公司的重大资产重组事项。湖南省国有投资经营有限公司（或第三方）拟以现金购买ＳＴ传媒全部资产和负债；同时，ＳＴ传媒向昆明滇池投资有限责任公司等５家公司发行股份购买其所持昆明滇池水务股份有限公司１００％股权。
　　ＳＴ传媒解释终止筹划的原因为：目前该事项的实施存在一定障碍，相关条件尚不成熟。
　　中投顾问ＩＰＯ咨询部分析师崔瑜告诉中国经济时报记者，从重组所耗费时间和重组方的经营情况来看，ＳＴ传媒失败的根本原因在于，未能就重组甄选可靠的重组方。崔瑜认为，“实施存在一定障碍，相关条件尚不成熟”的深层次含义是ＳＴ传媒非常迫切地希望进行资产重组，但是对方则存在众多问题难以解决。
　　期待重组扭亏为盈
　　本次重组失败是年内的第二次，今年７月１６日，ＳＴ传媒曾发布公告，称由于条件尚不成熟，未来３个月内不实施重大资产重组。
　　频繁尝试重组，表现出其大股东湖南国投的急切之意。去年７月，湖南国投委托湖南信托以８元／股、总价款６．３８亿元获得２５．５８％股权，成为ＳＴ传媒第一大股东。由于ＳＴ传媒亏损严重，当时湖南国投宣称“未来１２个月内湖南国投拟对上市公司实施资产重组，将公司收益低、负担重的不良资产置换出上市公司。”然而，在湖南国投之前，也就是去年３月，湖南省高速公路建设开发总公司欲入主ＳＴ传媒，后因相关人员涉嫌内幕交易作罢。
　　崔瑜向记者表示，ＳＴ传媒虽然是一个有价值的壳资源，但是前期案底有一定的负面影响，湖南国投对重组的信心与盲目性决定着重组人为障碍增加，这也成为屡次重组失败的主要原因。ＳＴ传媒壳资源已经逐渐失去往昔的价值，随着借壳重组的审核难度逐渐增加，将逐渐失去资本市场的支持，如果主营业务持续下跌，不良资产的比例持续扩大，逐渐丧失壳的存在意义。
　　文化体制改革或带来契机
　　由于近两年连续亏损，赛迪传媒变为了ＳＴ传媒。股票赛迪传媒渊源颇深，２０００年《中国计算机报》借壳原ＳＴ港澳登上股市，随后即更名“赛迪传媒”，《中国计算机报》因此成为内地报业经营性资产整体上市第一股。但赛迪传媒发展并不顺利，赛迪传媒希望与青岛中金、北京日报报业集团等多家公司的资产重组，均以失败告终。
　　崔瑜说，从ＳＴ传媒近年来的业绩报表来看，主营业务的盈利能力在逐渐弱化，但是其颓势并不具有行业局限性，主要原因是经营者思维惯性导致发展陷入颓势，并难以扭转。
　　目前，除了ＳＴ传媒，国内还有成都商报与博瑞传播、解放日报与新华传媒、北京青年报与北青传媒、广州日报与粤传媒、浙江日报与浙报传媒等几家报业上市公司。十七届六中全会深化文化体制改革的决定成为报业转型的重要契机。
　　在崔瑜看来，文化行业发展的趋势是非常明显的，行业发展不存在市场减缩的压力，因此ＳＴ传媒的主营业务方向不存在问题。如果进行重组，以ＳＴ传媒２０１０年的经营业绩占比来看，主营业务有可能改变，但是传媒领域不会被完全放弃。
　　“在文化产业改革形势下，ＳＴ传媒需要明确文化产业链的拓展，这将带来实质性的市场利好。ＳＴ传媒还需要进行全面性市场定位，切勿定位过于单一。”崔瑜说。