博瑞传播（600880）（本周披露2010年年度报告，2010年公司实现营业收入11.62亿元，同比增长25.98%；归属于母公司所有者的净利润3.17亿元，同比增长20.76%；基本每股收益0.52元，公司拟不分配。

　　网游低于预期 传媒业绩良好

　　华泰证券孙华：公司业绩低于预期主要是因为网游业务表现不佳，公司于2009年收购的成都梦工厂2010年实现的净利润仅为6343万元，大幅低于对赌协议要求。但随着公司《圣斗士2》和《侠义世界》两款网络游戏在2011年得到推广，2011年梦工厂网游业务将重回较快增长轨道。而公司传统媒体业务取得较好业绩，符合预期。

　　考虑到梦工厂业绩的不确定性，下调公司盈利预测，预计2011-2013年EPS为0.65元、0.78元、0.9元，维持“推荐”投资评级。

　　（作者执业证书编号：S0570208080267）

　　新媒体整装待发 2011弹性大

　　安信证券 侯利：SP行业整顿致使公司投资的北京手中乾坤盈利大幅下滑，全年计提减值损失1151万元，除去资产损失公司2010年EPS为0.57元，与预期一致。预计2011年公司传统业务仍能维持10%-15%的稳健增长，而新媒体业务整装待发，形成了覆盖网络游戏、手机游戏和社交游戏的战略布局，2011年将迎来弹性较大的一年。

　　假设网游增速在0-100%之间，预计公司2011-2013年EPS为0.70元、0.82元和0.95，维持“买入-A”投资评级。

　　（作者执业证书编号：S1450511020031）

　　超预期看网游和创意成都

　　招商证券（600999）赵宇杰：公司2010年业绩略低于我们和市场预期主要是资产减值损失处理和网游疲软所致，但需强调2010年依托于《成都商报》的传统三大业务（广告、印刷、发行）表现强劲。公司今年各个业务都将表现强劲，而且今年网游和创意成都业务具有弹性，这也是公司今年有望带来业绩超预期的两块业务。

　　我们预测公司2011-2013年业绩为0.7元、0.86元和1.03元，目前估值具有足够的安全边际，维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价28元。

　　（作者执业证书编号：S1090208050196）