承接上周的调整，本周市场重心继续下移。虽然周四大幅反弹，上证综指大涨32点，但周五再度大幅下挫34点，将周三的反弹成果悉数吞噬，盘中甚至跌破半年线。盘面上，周期股表现低迷，交运、家电板块逆市领涨。

　　从全周市场的表现来看，全周沪综指累计下跌2.11%，深成指也累计下跌3.02%。与此同时，创业板指数全周下跌2.06%，中小板综指全周小幅下跌2.18%。

　　据Wind资讯统计，伴随市场调整的延续，总市值和A股流通市值分别由5月11日的27.67万亿元和18.23万亿元，下降至27.08万亿元和17.87万亿元。

　　按照TTM整体法剔除负值计算，当前全部A股和沪深300的市盈率为13.08倍和10.71倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.76倍和32.89倍。市场估值水平继续出现回落。

　　在申万23个一级行业中，交通运输、家用电器及餐饮旅游指数是全周唯一逆市实现上涨的三只指数，累计分别上涨1.39%、1.24%和0.05%；相对而言，申万采掘、黑色金属和食品饮料指数全周跌幅居前，累计分别下跌3.86%、3.46%和3.41%。本周大小盘的估值溢价水平较上周五继续回升，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报177.98%，回到近两年的高位水平。

　　分析人士指出，上周末降准的正面刺激仅在周一的高开中短暂体现，之后市场便再度陷入对经济基本面的担忧以及对政策放松力度的失望情绪之中。在这种情绪之下，市场难以出现明显反弹，即使周四大涨，成交量也并未有效放大，反映投资者心态依然偏于谨慎。目前来看，低企的估值、经济软着陆预期以及货币政策趋松令市场下跌空间不大，但同时，经济底迟迟难现、政策力度难以对冲经济下行又令市场难以找到反弹突破口。如此一来，在没有超预期利好或利空出现之前，窄幅震荡或将延续，上涨和下跌的空间都不会太大。短期希腊问题和欧债危机进展情况值得关注，黑天鹅会否再度展翅将对A股带来短期影响。