11月22日，华茂股份（000850）发公告称，公司正在筹划“投资参与广发证券股份有限公司非公开发行股票”的重大事项，按照《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，该事项属于重大资产重组事项。公司于11月22日也开始停牌，并在30日内披露重组预案或报告书。

　　在近期棉花上涨等因素的影响下，对于低利的纺织行业，华茂股份的表现让市场十分看好，而这其中主要的业绩增长因素是“来源于金融投资”。

　　业绩增长靠金融投资

　　华茂股份成“类金融企业”

　　据华茂股份2010年三季度报告披露，预计2010全年净利润1.5亿-1.75亿元，同比增长100%-150%。

　　在纺织业务方面，今年棉花涨价带动了整个产业链的涨价，“虽然棉花涨价，但是纱线的涨幅大于棉花等原料的涨幅，这样利润就增长，也就是说纺织上比往年有所增长。”宏源证券的研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，“但华茂股份业绩的大幅增长更主要是来源于金融投资。”

　　据该研究员分析，“华茂股份更可以看作是一个类金融的企业，不能单纯看作是一个纺织企业了。虽然纺织收益同比有一定的增长，但毕竟纺织行业不是很景气，也不会带来这么高幅度的增长。”

　　根据分析，“目前，大体按照市价折算，华茂股份有一半以上是金融资产了，占比很多了。”

　　华茂股份一直寻求证券业投资机会，“以发起、受让等方式先后参股国泰君安证券、广发证券、宏源证券等金融类企业，金融投资给公司带来了丰厚的回报，对净利润贡献较大。”宏源证券研究员说。

　　记者根据资料，做了如下的统计。

　　“既然参与认购

　　资金缺口应该不成问题”

　　而由于华茂股份这次对于自身来说投资金额也是很大了，以至于因认购其他上市公司的定向增发股份而构成本公司重大资产重组。

　　广发证券于今年9月2日的股东大会决议通过了定向增发事项，将向不超过10名对象募集不超过180亿元，发行价格不低于27.41元/股。

　　据有分析报道，华茂股份上一会计年度期末资产总额为37.33亿元，营业收入为15.81亿元，资产净额为16.35亿元，而根据《上市公司重大资产重组管理办法》，这次华茂参与定向增发认购的广发证券股份占广发证券资产总额可能在18.67亿元以上，营业收入可能在7.91亿元以上，资产净额可能在8.17亿元以上。

　　这意味着华茂股份可能要掏8.17亿以上的真金白银去参与定增。不过，其三季报显示，期末现金及现金等价物余额为1.33亿元，算上公司10月份以来通过二级市场抛售宏源证券328万股所得税后利润约为5094.98 万元，现金也不过为1.84亿元左右，缺口约6.3亿元。

　　如果按照这样的估算，那么华茂股份将如何解决该问题呢？

　　“对于具体方案正在讨论中，不方便接受采访。”华茂股份董秘左志鹏告诉《证券日报》记者。

　　而对于此次增发广发证券，市场还是普遍认为“有利于华茂股份的盈利水平，如果认购成功就可以认定为一个既定潜在的盈利”。

　　对于市场上分析的资金缺口问题，该业内人士也表示，“华茂股份还是国企控股，一般来说，要参与这个认购，资金应该不成问题。而且纺织企业现金流比较充裕的。”

　　目前，华茂股份继续持有广发证券5722.95万限售股股，占2.28%，持有宏源证券股票1502万股，占1.03%。还持有国泰君安约7942万股，占1.69%。

　　而公司在前三个季度的利润来源中，证券投资收益占比甚大。其中，今年4月29日，公司获广发证券派发红利2048万元，7月2日，获国泰君安派发红利794.17万元。

　　华茂股份一次次的热衷参与金融资产的投资，业内人士也表示，不仅给公司带来了盈利，其实参照这样的股权投资，将来的发展前景，“以纺织企业来看华茂股份已经偏颇了”。