本周市场运行并不平稳，周四、周五在中国石油、中国石化异军突起的情况下，蓝筹股一度上涨，但并没有持续性，基本都是盘中行情。而在"两桶油"上涨的同时，众多中小盘个股却开始出现下跌，市场表现略显怪异。策略上，由于前期大盘已经历了一个时间段的上涨，在11月中旬这样一个时间窗口来临之际，我们有必要提高警惕，尽管在成交量急剧放大的背景下，大盘调整的幅度不会太大，但个股的差异可能会比较大，因此在选股上我们更应注意估值上的安全性。
　　国信证券本周推荐的新兴铸管值得投资者关注，国信证券近期到公司进行了调研，了解了最新的情况，并理清了公司发展的脉络。国信证券认为，新兴铸管的产品结构已具备从传统钢铁向消费转型升级的特质。市场无疑将赋予公司全新的定位。
　　国信证券了解到，近年来新兴铸管为提高抗风险能力，摆脱原料长期依赖外供的被动局面，积极在国内外寻求向上游拓展的机会并已取得重大突破。目前新兴铸管通过参股新疆金特股份及铸管资源，已获得铁矿、煤矿权益储量分别为0.71、2.56亿吨，由于不少项目还在勘探中，预计远景铁矿、煤矿储量有望分别超过1亿吨及3.2亿吨。而新兴铸管入股加拿大AEI再获得0.65亿吨的铁矿储量，如果未来继续增资金AEI股权至40%，则公司在加拿大的权益铁矿有望达到1.65亿吨。国信证券判断，新兴铸管目前1.36亿吨的铁矿石（0.71+0.65）及2.56亿吨的煤炭资源，将增强公司的资源属性，使公司价值得到明显提升。
　　另外，新兴铸管生产的球墨铸管产品市场占有率达到50%，已具有绝对的全球龙头地位。该产品广泛应用于城乡给水、排水和煤气输送管线，在国家"十二五"规划中明确提出"促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化"、"以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群…推进大中小城市交通、通信、供电、供排水等基础设施一体化建设和网络化发展"的思路下，新兴铸管球墨铸管业务有望在"十二五"期间我国城镇化进程的积极推进和传统给水排水管道的升级换代中持续受益。在国家调结构、促消费的大背景下，需求前景远好于传统的钢材业务。国信证券认为，从这个意义上来讲，公司的球墨铸管业务具备典型的消费升级特质。
　　向高端领域的挺进是投资者值得关注的又一个重点。国信证券认为，新兴铸管投资建设的5万吨的双金属复合管现已开始给大庆和胜利油田提供部分产品试用，3.6万吨径向锻造项目今年年底预计也能投建完成并于明年试生产，8万吨汽车锻件预计到2013年能够建成。
　　业绩方面，国信证券预计新兴铸管2010年每股收益在0.7元左右，同比增长50%；2011年EPS预计在0.82元左右，同比增长17%，其中铸管业务贡献0.44元/股，螺纹钢业务贡献0.38元/股。资源注入延伸产业链将提升公司的价值水平，钢铁业务可按15倍市盈率考虑；球墨铸管业务属城市管网建设用产品，需求稳步上升，周期波动较小，具有典型的消费类公司的性质，按18倍市盈率估值；再考虑公司权益资源的价值量，现有铁矿石按10.8元/吨的资源价值量、煤炭按18元/吨的资源价值量。照此计算，公司合理市值应该在320亿元左右，对应股价16.7元，较目前股价仍有较大的提升空间。
　　晨会掘金40期回顾蔡晓铭
　　在2010年年初，我们推出了"晨会掘金"栏目，目前已历40期。"晨会掘金"以一周里十家知名券商研究所在晨会中推荐的股票为基础，并结合市场的热点和方向进行策略性的选择，我们试图通过这种方式为投资者寻找既具备中期持仓安全边际、同时短线仍有一定操作价值的个股。
　　在开辟这一栏目时，我们曾提及"（券商研究所）基于基本面调研结果出发的个股推荐并不能够保证未来较短时间段内一定能够达到"目标价格"，甚至在实际的市场运行中还会有复杂多变的往复，但晨会报告仍为我们提供了上市公司最新的基本面变化，并且从估值的角度把握了个股未来一个时间段内最有可能的运行区间"，因此我们在发掘有价值的股票时，首先考虑的仍是基本面的支撑、业绩的增长以及估值上的安全性。我们并不希望"晨会掘金"的个股只具有短期进攻性而不具备中期持有的价值。
　　2010年上半年A股的行情并不乐观--在2319点之前，行情甚至可以称得上是"惨淡"。7月份开始的上涨，截至目前也并未完全回到今年1月份3300点的运行区间。在以大"V"字运行的市场过程中，要做到每周选取的个股都能在短线实现较好的盈利，这几乎是超高难度动作，事实上这也不是我们这个栏目追求的目标。相对于证券市场短线波动的复杂性和反复性而言，我们更强调对公司本身的分析，并选取中期具备成长性的公司作为操作标的。这么做的结果，实际上是提供了一个理性防守的空间，短线不能获得较好的利润，中线持股亦无太大风险。
　　为了统计上的简便和客观，我们将读者拿到《动态周刊》杂志后的下一个交易日（通常是周一）作为可以购买"晨会掘金"所发掘个股的日期，将当天的开盘价作为买入价（参见表一）。并以截至11月10日的收盘价做一个区间段的衡量。从实际的结果来看，在40只推荐的股票中，有31只个股是可以实现盈利的，占比为77.5%；有8只个股是出现亏损的，占比为20%；另外本周推荐的"新兴铸管"未有实际市场表现验证。
　　这一区间段发掘的个股中，涨幅最大的4只分别为莱宝高科（002106）、宝钛股份（600456）、九龙电力（600292）以及西藏矿业（000762），涨幅分别为226.36%、73.85%、71.00%和70.70%。而5只出现亏损的个股中，亏损幅度最大的是亚太集团（600881）和中国建筑（601668），区间跌幅分别为15.32%和14.81%。
　　不难看出的是，提供中期盈利机会的个股仍占到了大部分，而出现中期持仓亏损的个股，占比较小。而即使是这一小部分出现中期持仓亏损的个股，其亏损幅度也比较有限。从这个角度出发，我们认为"晨会掘金"以基本面作为第一考虑要素，并结合市场运行的特点进行选股的思路是有闪光之处的--以"进可攻，退可守"的原则出发，可以为投资者提供更多确定性的盈利机会。
　　表一：价格为向前复权价格