本报记者林剑
　　目前对于传媒产业政策的扶持力度还在持续，虽然从政策数量上来讲，比起前期的密集性发布有所减少，但是政策在向实施阶段推进。据统计，２００９年全年传媒产业规模达到４９０７．９６亿元，按照目前的发展态势，２０１０年行业规模的增速保守估计应该能超过２０％。从目前看，新兴媒体的扩张速度最快，而传统媒体和新兴媒体融合带来的利润十分可观。秋冬季部分细分行业增长会比较亮丽。
　　另一方面，在资本市场上，近期粤传媒的重组增加了上市企业的资源，而中南传媒的全产业链上市也表明我国传媒产业正在加速证券化。
　　细分行业亮点频出
　　截至１０月３０日，２０１０年三季度业绩报告已经全部披露完毕。根据Ｗｉｎｄ数据统计，在申万二级行业的１６家传媒上市公司中，前三季度的营业收入为２１６．７５亿元，比上年同期增加２９．１１％；净利润为１８．４亿元，比上年同期增加２５．３％。经营活动中产生的现金流量２５．５８亿元，比上年同期增加５７．０２％；现金净流量为３１．７１亿元，而去年同期为－１．１６亿元，增长率为２８２８．２３％。
　　根据Ｗｉｎｄ数据统计，在这１６家传媒类上市公司中，有１４家上市公司净利润都有所增长。其中，华谊兄弟净利润增长率最高，增长率为１３７．８８％。公告显示，华谊兄弟前三季度电影收入达到３．１０亿元，较去年同期增长２２６．８８％；�潱樱源�媒和电广传媒的净利润增长率依次为７２．４６％和４９．８５％。
　　在这１６家传媒类上市公司中，只有天威视讯和新华传媒净利润有所降低。新华传媒的三季报显示，公司前三季度实现营业收入１５．５亿元，同比下降４％；实现净利润１．４４亿元，同比下降１５．１％；天威视讯的前三季度公司实现营业收入５．９亿元，同比增长５．２％；实现净利润５０９４万元，同比下降６．７％％。
　　银河证券传媒分析师表示，传媒业三季度业绩从总体上来看，不管是创业板还是主板，这些上市公司都没有超预期的亮点，没有增长特别快的公司。预计今年全年的业绩都将保持这种不愠不火的状态。目前Ａ股上市的传媒公司以传统媒体为主，业绩增长都比较缓慢。增长较快的都是像新浪、百度等新兴媒体，但这些媒体并没有在国内上市。
　　中南传媒一鸣惊人，资本青睐传媒股
　　１０月２８日，中南传媒正式挂牌交易，对于这家传媒板块期待已久的大盘新股，资本市场闻风而动。该股首日收盘报收１３．８０元，大涨２９．４６％，大幅超出了机构此前的预期，总成交额３２．９８亿元，换手率达７３．９０％，交投十分活跃。上市次日，中南传媒再次强劲拉升，盘中一度冲击涨停，收盘１４．１９元，总成交额２４．４５亿元，换手率５２．９７％，并带动传媒股纷纷走强。中南传媒的市值突破２４８亿元，一跃成为出版传媒板块的新龙头，传媒板块“龙抬头”成为当日市场最大的亮点。
　　在中南传媒上市当日举行的“第四届中国北京文化创意产业投融资论坛”上，新闻出版总署出版产业发展司司长范卫平表示：“新闻出版总署将一如既往地支持符合新闻出版产业整体发展战略部署的骨干企业上市融资，推动数字出版、网络出版、手机出版等战略性新兴产业的骨干企业上市，并以整体上市推动公司结构不断完善。在未来一段时间内，将陆续有一批转企改制到位、经营业绩优良、发展效果良好的新闻出版企业登陆资本市场。”
　　国家新闻出版总署的表态与中国证监会的意见遥相呼应。中国证监会上市公司监管部副主任安青松，在“第四届文化创意产业投融资论坛”上表示，证监会支持文化企业改制上市。１０月２９日，中国证监会有关负责人向媒体表示，将支持已上市文化传媒企业并购重组，支持进行跨区域、跨集团拓展，进行市场化的收购兼并，形成优胜劣汰机制。
　　值得注意的是，在中南传媒上市的同一天，浙报传媒发布了拟借壳�潱樱园酌ǖ南�息。而就在中南传媒上市前几天，华策影视刚刚踏入创业板。这些消息的“巧遇”，透露出文化传媒企业与资本市场加速对接的明确信号。
　　目前国内很多文化传媒企业都有着强烈的上市愿望，而资本市场体系不断完善，也为文化传媒企业上市融资提供了新的平台。中南出版传媒正式挂牌的消息，更是为文化传媒企业注入了一剂兴奋剂。甚至有媒体预言：“中南传媒募资超４０亿，或掀媒体上市潮。”
　　备受瞩目的中南传媒上市，是传统媒体向新媒体发展和转型的代表。中信建投湖南研究总部刘亚辉认为，以中南传媒为代表的多家传媒类公司接连上市，再审视刚刚出台的“十二五”规划意见中关于推动文化产业成为国民经济支柱性产业的定性，文化传媒板块必将迎来前所未有的春天。在中国证监会和相关主管部门支持文化企业重组的政策背景下，已上市文化传媒企业将获得更多机会，而在机构加速抢占传媒板块制高点的战略布局下，大型龙头企业也更有优势猎获资本的芳心。
　　关注三大投资主线
　　从行业前景及政策支持来看，传媒行来面临较好的发展机遇与空间。从政策层面来看，国家加大文化教育产业的政策不断出台，而鼓励传媒业进入资本市场的迹象也比较明显。而从产业前景来看，传媒教育行业发展空间较大。进入三季度后，传媒板块的高估值仍然在延续，ＰＥ水平在所有板块中排第四，相对于Ａ股的ＰＥ溢价水平仍然在２．５倍左右，高于近２年来的２．１倍水平。但是近期板块调整明显，估值回补和估值修复明显。
　　券商分析师认为，传媒板块受事件性因素、行业前景广阔两大主因影响，其阶段内有可能出现较好的品种表现。因此，建议投资者关注其细分子行业的龙头品种，比如中视传媒、出版传媒、歌华有线等。在把握传媒板块的机会时，仍然建议波动性把握为主，并密切关注产业政策、新上市公司进程和机构筹码的变化等因素，由于Ａ股传媒板块总体ＰＥ仍然较高，因此操作上采取波动性策略更为可取。
　　天相投资的分析师建议关注传媒板块的三条投资主线：第一，受益于经济回暖及国内消费市场的启动、企业营销广告费用有望保持快速增长，以及业绩增长较为确定的上市公司，包括蓝色光标、省广股份、北巴传媒等；第二，随着三网融合不断推进，区域网络整合成为这一阶段三网融合的工作重点，建议重点关注具有区域整合机会，能迅速扩大用户规模的天威视讯以及获得政府补贴力度较大的歌华有线；第三，在出版行业改革的背景下，传统出版发行企业，借助上市公司这一优势平台，积极并购优势资源，向新媒体和数字出版领域发展，推进内容载体的多元化，提升内容资源的价值，有望获得较快发展。建议重点关注出版传媒和新华传媒。